Legge CLARITY: il testo definitivo soddisfa le 126 richieste dei democratici in vista del voto di domani sulla mozione di chiusura

CLARITY è più vicina che mai. Domenica la senatrice Lummis ha pubblicato una bozza definitiva del “Digital Asset Market Clarity Act”, che include modifiche fondamentali volte a riflettere le 126 modifiche richieste dai Democratici.

Con il presidente Donald Trump che ha accettato le clausole etiche proposte in risposta alle sue iniziative nel settore delle criptovalute, altamente redditizie, le probabilità che il disegno di legge venga approvato sono tornate a salire vertiginosamente.

Quali sono le modifiche più significative apportate al testo del disegno di legge, cosa significa essere sufficientemente decentralizzati agli occhi delle autorità di regolamentazione e quali app di criptovalute potrebbero non rientrare nel quadro normativo?

Cosa c’è di nuovo nel testo definitivo del Clarity Act?

Il cambiamento più significativo riguarda l’etica. I procuratori generali degli Stati hanno ora potere esecutivo diretto su tre divieti: funzionari che emettono o sponsorizzano un asset digitale, che detengono un interesse finanziario significativo in uno di essi, o exchange che quotano un asset emesso in violazione di tali norme.

I soggetti interessati devono cedere le partecipazioni o collocarle in un blind trust qualificato, uno standard mutuato dall’Ethics in Government Act del 1978. Le sanzioni ammontano al 20% del valore della transazione o a 500.000 dollari, a seconda di quale sia l’importo maggiore. Le norme entrano in vigore 360 giorni dopo l’emanazione, oppure 60 giorni dopo l’entrata in vigore del regolamento di attuazione della sezione 10102, a seconda di quale delle due date sia precedente.

Per quanto riguarda le stablecoin, gli asset ancorati alla valuta fiat avranno un proprio «circuit breaker». Se il Segretario del Tesoro stabilisce che la fuga dei depositi sta colpendo su larga scala le banche comunitarie a causa dell’afflusso massiccio del pubblico sulla blockchain, il Tesoro può limitare i premi delle stablecoin per un massimo di 18 mesi.

Le modifiche al «Blockchain Regulatory Certainty Act» sono minori ma rilevanti per gli sviluppatori. Questi ultimi mantengono l’esenzione dalla registrazione come operatori di trasferimento di denaro, e tale protezione si estende ora ai miner e ai validatori che prima non ne beneficiavano.

Agli occhi dei sostenitori delle criptovalute, i repubblicani hanno ora affrontato tutte le obiezioni in sospeso sollevate dai democratici. Simon Dedic di Moonrock Capital sostiene che «non c’è più nessuno che possa dissentire», invitando le autorità di regolamentazione ad approvare un disegno di legge che farà progredire uno dei settori più rivoluzionari della storia finanziaria.

Trump accetta la clausola etica

Per quanto riguarda il Senato, il dibattito sull’etica, che si protrae da tempo, ruota quasi interamente attorno a una sola famiglia. La dichiarazione patrimoniale di Trump del 2025 ha evidenziato oltre 1,4 miliardi di dollari di entrate legate alle criptovalute, la maggior parte delle quali provenienti da World Liberty Financial, dalla stablecoin USD1 e dalla memecoin $TRUMP.

La sola World Liberty Financial rappresentava oltre 500 milioni di dollari di quel totale, secondo la dichiarazione presentata da Trump all’Ufficio per l’Etica Governativa. L’impresa, co-fondata dai suoi figli, vende token di governance direttamente al pubblico, il tipo di accordo che secondo i Democratici un presidente in carica non dovrebbe gestire mentre la sua amministrazione sta definendo le regole del settore.

Un alto funzionario repubblicano ha stimato che l’adesione di Trump copra circa l’80 per cento della proposta etica Tillis-Gallego, indicando la parte relativa all’applicazione da parte del procuratore generale dello Stato come la concessione più significativa.

Il testo definitivo non impedisce a Trump e al resto della cricca della Casa Bianca di detenere criptovalute, ma solo di emettere o sponsorizzare nuovi asset mentre sono in carica. Le stesse leggi si applicheranno d’ora in poi a tutti i funzionari eletti, scoraggiando i futuri membri del governo dal lanciare memecoin propri.

Quali app non saranno ammesse?

Ispirandosi a Sarah Brennan e al test di decentralizzazione in otto punti del Decentralization Research Center, la Sezione A del disegno di legge definisce lo standard di “controllo coordinato” di CLARITY. Una rete deve soddisfare cinque criteri per non essere considerata un titolo:

• Aperta: il codice è pubblico e open source?

• Senza autorizzazione e credibilmente neutrale: chiunque può censurare, limitare o concedersi un trattamento preferenziale?

• Distribuita: esiste un singolo soggetto che detiene più del 49% dei token o del potere di voto?

• Autonoma: la rete ha raggiunto uno stato in cui nessuno può modificare unilateralmente il suo funzionamento?

• Indipendenza economica – sono stati definiti i meccanismi di determinazione del valore dei token, come i riacquisti?

Il disegno di legge definisce inoltre una "persona che controlla il registro distribuito" come chiunque possa alterare la funzionalità di una rete o le regole di consenso. Un singolo operatore che gestisce l’unico sequencer o set di validatori rientra in questa definizione quasi per definizione.

Hyperliquid rappresenta il caso di prova più evidente tra le grandi applicazioni. Il suo set di validatori, di piccole dimensioni e influenzato dalla fondazione, insieme alla storia di interventi manuali – sebbene necessari – potrebbe causare alcune difficoltà al gigante in questione. I validatori della Fondazione Hyperliquid costituiscono circa il 47% di tutti gli $HYPE messi in stake. Sebbene questa percentuale rientri nella soglia del 49% prevista dal disegno di legge, si potrebbe sostenere che le assegnazioni al team potrebbero far pendere la bilancia a sfavore di Hyperliquid.

Detto questo, il presidente Trump ha recentemente dichiarato in un discorso pubblico l’intenzione della sua amministrazione di «portare Hyperliquid negli Stati Uniti», quindi è probabile che le due entità collaborino per garantire la conformità della piattaforma.

Le previsioni dei mercati predittivi sono diventate ottimistiche riguardo all’approvazione del CLARITY, con le probabilità di approvazione che sono salite alle stelle in seguito alla pubblicazione della versione definitiva del disegno di legge. Tutti gli occhi sono ora puntati sul voto di domani, che potrebbe decidere il futuro normativo delle criptovalute negli Stati Uniti.

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