Il mercato delle criptovalute ha mostrato una notevole capacità di recupero nelle ultime settimane, mentre i mercati globali reagiscono all'escalation delle tensioni geopolitiche legate al conflitto con l'Iran. Mentre gli asset tradizionali, come le azioni e i metalli preziosi, hanno subito pressioni, il Bitcoin è riuscito a mantenersi relativamente forte e, in alcuni casi, a sovraperformare i principali benchmark, come l'S&P 500, il Nasdaq Composite e l'oro.
Nell'ultima settimana il Bitcoin è salito del 6% circa. Secondo i dati di justETF, dall'inizio del conflitto con l'Iran, il 28 febbraio, l'asset digitale è salito del 12% circa. Nello stesso periodo, l'S&P 500 e l'oro sono entrambi scesi, mentre il Nasdaq Composite, pesante dal punto di vista tecnologico, è sceso di oltre il 2%.
Nonostante il recente rimbalzo, il Bitcoin rimane più del 40% al di sotto del suo massimo storico di 126.198 dollari raggiunto nell'ottobre dello scorso anno.
La domanda istituzionale continua a crescere
Il capitale istituzionale continua ad affluire nel mercato delle criptovalute anche se le tensioni globali creano volatilità in tutte le classi di asset. Secondo un rapporto di CoinShares, i prodotti di investimento in criptovalute hanno registrato 1,06 miliardi di dollari di afflussi la scorsa settimana. Il dato estende una striscia di tre settimane di flussi positivi per un totale di 2,2 miliardi di dollari.
I fondi legati al Bitcoin hanno dominato gli afflussi. Circa 793 milioni di dollari, pari a circa tre quarti del totale settimanale, sono confluiti specificamente in veicoli di investimento in Bitcoin. La rinnovata domanda ha contribuito a portare il patrimonio totale in gestione dei prodotti di investimento in criptovalute a circa 140 miliardi di dollari, con un aumento del 9,4% dall'intensificarsi delle tensioni geopolitiche a fine febbraio.
Gli analisti di CoinShares suggeriscono che la tendenza riflette il crescente interesse degli investitori per il Bitcoin come potenziale riserva di valore alternativa durante i periodi di stress del mercato.
I prodotti di investimento in asset digitali Solana non sono rimasti indietro, registrando 9,1 milioni di dollari di afflussi netti la scorsa settimana e segnando la sesta settimana consecutiva di flussi positivi.
Da un anno a questa parte, gli afflussi nei fondi Solana hanno raggiunto i 181 milioni di dollari, segnalando un interesse sostenuto da parte degli investitori per il Bitcoin, anche se la volatilità continua sui mercati globali.
La strategia acquista 1,57 miliardi di dollari di Bitcoin, aggiungendo supporto al mercato
Anche gli acquisti su larga scala da parte delle società di tesoreria hanno contribuito a sostenere il prezzo del Bitcoin. Strategy, la società quotata in borsa presieduta da Michael Saylor, continua ad accumulare Bitcoin in modo aggressivo.
All'inizio di oggi, la società ha acquistato 22.337 $BTC per circa 1,57 miliardi di dollari a un prezzo medio di circa 70.194 dollari per moneta. Attualmente Strategy detiene 761.068 BTC acquistati per circa 57,61 miliardi di dollari a un costo medio di 75.696 dollari.
L'ultimo accumulo della società è in parte guidato dal suo prodotto azionario privilegiato noto come STRC, uno strumento che genera rendimento progettato per finanziare ulteriori acquisti di Bitcoin. La domanda di STRC da parte degli investitori è aumentata di recente, generando grandi afflussi che si traducono direttamente in una pressione di acquisto di Bitcoin.
Solo la scorsa settimana, Strategy ha venduto quasi 12 milioni di unità di azioni STRC, generando 1,18 miliardi di dollari. Probabilmente una grossa fetta del capitale utilizzato per i 22.337 $BTC acquistati oggi.
La strategia rientra nel più ampio piano "42/42" della società, che mira a raccogliere 84 miliardi di dollari di capitale fresco nei prossimi due anni per espandere il proprio tesoro di Bitcoin.
Sebbene l'attività di acquisto abbia contribuito allo slancio del mercato, alcuni analisti hanno espresso preoccupazioni sulla sostenibilità della struttura. STRC offre agli investitori un rendimento di circa l'11%, che supera di gran lunga i rendimenti delle obbligazioni tradizionali. I critici osservano che il mantenimento di tali pagamenti potrebbe richiedere alla Strategia di indebitarsi con gli asset o di vendere le partecipazioni se i capitali in entrata dovessero rallentare.
Bitcoin e oro reagiscono in modo diverso alle tensioni geopolitiche
Il conflitto in Iran ha fornito un caso di studio reale su come Bitcoin e oro reagiscono agli shock geopolitici. Storicamente, gli investitori hanno considerato l'oro come il principale bene rifugio durante i periodi di instabilità. Il metallo è inizialmente salito con l'intensificarsi delle tensioni, per poi ritirarsi significativamente quando il dollaro USA si è rafforzato e i rendimenti del Tesoro sono aumentati.
Il Bitcoin ha seguito un percorso diverso. La criptovaluta è inizialmente scesa a circa 63.000 dollari a causa dell'ampia vendita di asset di rischio da parte degli operatori. In seguito, però, ha recuperato oltre i 70.000 dollari e da allora si è mantenuta in una fascia compresa tra i 65.000 e i 75.000 dollari.
Gli osservatori del mercato notano che la reazione del Bitcoin è apparsa più strettamente legata alle condizioni di liquidità e al sentimento degli investitori piuttosto che alla classica domanda di beni rifugio
Continua il dibattito sul valore del Bitcoin
Anche il dibattito pubblico sul valore a lungo termine del Bitcoin si è intensificato. L'ex primo ministro del Regno Unito Boris Johnson ha recentemente criticato le criptovalute, descrivendole come un "gigantesco schema Ponzi" in un articolo pubblicato dal Daily Mail.
Michael Saylor ha risposto alle critiche sui social media, respingendo il paragone. Egli ha sostenuto che uno schema Ponzi richiede un operatore centrale che promette rendimenti agli investitori. Secondo Saylor, il Bitcoin opera come una rete monetaria aperta e decentralizzata, senza un emittente centrale o rendimenti garantiti.
Se il Bitcoin sia in grado di sostenere questa sovraperformance rimane una questione aperta, dato che l'ambiente geopolitico continua ad evolversi. Il conflitto che coinvolge l'Iran ha già spinto i prezzi del petrolio verso l'alto e iniettato volatilità nei mercati globali, sollevando preoccupazioni per l'inflazione, le interruzioni dell'approvvigionamento e il rallentamento della crescita economica. Se i prezzi dell'energia rimarranno elevati e le tensioni geopolitiche persisteranno, gli investitori potrebbero continuare a cercare asset alternativi in grado di diversificare i portafogli durante i periodi di instabilità.
Nei prossimi mesi, la performance del Bitcoin rispetto ai titoli azionari e ai tradizionali beni rifugio come l'oro potrebbe servire a testare in tempo reale se l'asset digitale può mantenere la sua recente forza in un contesto globale sempre più incerto.
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