Tutte le accuse contro Solana Labs e la Fondazione sono state respinte nella causa intentata da Pump.fun, mentre prosegue l'accusa ai sensi del RICO

Un giudice federale ha respinto tutte le richieste di risarcimento nei confronti di Solana Labs, della Fondazione Solana e dei dirigenti citati ad essi collegati nell'azione collettiva relativa a Pump.fun.

Il 31 agosto, la giudice Colleen McMahon della Corte Distrettuale degli Stati Uniti per il Distretto Meridionale di New York ha emesso una sentenza di 79 pagine, accogliendo in parte e respingendo in parte le istanze di rigetto presentate dai convenuti. La decisione restringe l’ambito del caso, concentrandolo sull’operatore di Pump.fun, Baton Corporation Ltd., e sui suoi tre fondatori: Alon Cohen, Dylan Kerler e Noah Tweedale.

La causa è iniziata nel gennaio 2025 dopo che i ricorrenti hanno sostenuto che Pump.fun avesse facilitato un sistema che favoriva gli addetti ai lavori attraverso posizioni anticipate sui token, promozioni coordinate e successive vendite sulla domanda al dettaglio. I ricorrenti hanno stimato che i trader al dettaglio abbiano perso complessivamente tra i 4 e i 5,5 miliardi di dollari nel trading dei token di Pump.fun.

$FRED e $GRIFFAIN non superano il test dei titoli

La sentenza ha inoltre respinto le richieste dei ricorrenti ai sensi del Securities Act relative ai due token effettivamente acquistati, $FRED e $GRIFFAIN.

La giudice McMahon non ha stabilito che le memecoin non possano mai essere qualificate come titoli. Ha invece ritenuto che la denuncia non fosse riuscita a dimostrare l’esistenza di una «impresa comune» secondo il test di Howey.

I ricorrenti hanno sostenuto che i $SOL depositati nella curva di bonding di ciascun token creassero un pool comune. Il giudice non ha condiviso tale argomentazione, ritenendo che la curva di bonding non collegasse gli investitori a un’impresa sottostante il cui successo o fallimento determinasse le loro sorti collettive. I primi acquirenti potevano trarre profitto vendendo a chi acquistava successivamente, mentre questi ultimi potevano subire perdite in caso di calo della domanda.

Il tribunale ha respinto con effetto definitivo le richieste relative ai titoli che riguardavano $FRED e $GRIFFAIN. Le richieste relative agli altri 18 token sono state respinte perché i ricorrenti nominati non avevano la legittimazione collettiva per intentare un’azione legale riguardo a token che non avevano acquistato.

Questa distinzione è importante. La sentenza non stabilisce che tutte le memecoin non rientrino nella normativa sui titoli. Essa affronta le specifiche accuse relative a $FRED e $GRIFFAIN, che erano i token effettivamente acquistati dai ricorrenti.

Pump.fun deve ancora affrontare le accuse ai sensi del RICO

La decisione lascia aperta la parte più rilevante della causa. I ricorrenti possono continuare a perseguire le accuse sostanziali ai sensi della legge RICO e quelle di associazione a delinquere ai sensi della stessa legge nei confronti di Baton, Cohen, Kerler e Tweedale. Il tribunale ha ritenuto che i ricorrenti avessero adeguatamente dimostrato le accuse di frode telematica e un nesso diretto tra la condotta contestata e le perdite relative alle commissioni di transazione.

La teoria del gioco d’azzardo non ha retto. Il giudice McMahon ha concluso che l’acquisto e la vendita di memecoin, sebbene rischiosi, non costituiscono una scommessa ai sensi della legge dello Stato di New York.

La sentenza ha inoltre respinto le accuse ai sensi della legge RICO nei confronti dei convenuti di Solana. Il tribunale non ha riscontrato alcun atto di racket presupposto adeguatamente dimostrato da parte di Solana Labs, della Fondazione o dei loro dirigenti citati.

Fase istruttoria e scadenza del 10 settembre

Il caso prosegue ora principalmente come controversia ai sensi della legge RICO contro l’operatore di Pump.fun e i suoi tre fondatori. I ricorrenti avevano precedentemente ottenuto quasi 5.000 messaggi di chat interne e avevano modificato la loro denuncia utilizzando tale materiale.

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Il tribunale ha inoltre ordinato ai ricorrenti di spiegare perché 25 convenuti KOL principali non identificati non debbano essere oggetto di archiviazione. Hanno tempo fino al 10 settembre per identificare i convenuti che sono riusciti a rintracciare, illustrare gli sforzi compiuti per notificare loro l’atto e indicare le prove di cui hanno bisogno per determinarne l’identità. La mancata risposta potrebbe comportare l’archiviazione di tali richieste.

Pump.fun continua a crescere

La sentenza arriva mentre Pump.fun continua ad ampliare la propria offerta. La piattaforma di lancio di memecoin ha annunciato l’introduzione degli ordini con limite di prezzo su Solana nella propria app mobile, comprese le funzionalità di take-profit e stop-loss. Il cofondatore Alon l’ha definita «la PRIMA app mobile per il trading di memecoin che supporta gli ordini con limite di prezzo», aggiungendo che seguirà il supporto per gli ordini con limite di prezzo sulla catena EVM.

L’app mobile pump.fun ha costantemente raggiunto nuovi massimi storici in termini di trader attivi giornalieri, secondo quanto riferito da Sapijiju, un altro cofondatore di pump.fun che utilizza uno pseudonimo. Ha inoltre riferito che l’app ha superato i 100.000 utenti attivi giornalieri questa settimana, sottolineando la crescita continua della piattaforma, che ha accumulato oltre 1,4 miliardi di dollari di ricavi complessivi.

La battaglia legale si restringe quindi, ma non scompare. Solana si è ritirata dalle accuse mosse contro di essa, la teoria relativa ai titoli è crollata per i due token in questione e anche la teoria relativa al gioco d’azzardo è fallita. Le restanti accuse ai sensi del RICO contro Pump.fun e i suoi fondatori sono ora soggette alla fase di discovery, durante la quale le parti dovranno verificare le accuse alla luce delle prove prima di arrivare al processo.

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