Alors que la plupart des secteurs de la finance décentralisée (DeFi) ont connu un ralentissement, l'un d'entre eux gagne discrètement en force : les échanges de contrats à terme perpétuels.
Des données récentes de DefiLlama montrent que le volume des transactions DEX au comptant a chuté de plus de 56 % en mars par rapport à janvier. Cette baisse s'explique en grande partie par l'essoufflement de l'engouement pour les memecoins, qui avaient suscité une vague d'activité spéculative au début de l'année. L'essoufflement de ce phénomène a entraîné une baisse du volume des transactions sur la chaîne de valeur (onchain).
Memcoins
Mais il est intéressant de noter que l'histoire est différente sur les marchés des perp.
Au lieu de se contracter, les perpetuals ont continué à croître, attirant de plus en plus d'utilisateurs et augmentant l'activité commerciale. Alors que les memecoins peuvent aller et venir, l'appétit pour les transactions à effet de levier, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, semble se maintenir. Cette évolution a permis à plusieurs plateformes de perp de gagner du terrain, alors même que l'écosystème DeFi au sens large se repose.
Dans cette analyse, nous nous pencherons sur les performances récentes des plateformes de trading perpétuelles (Perps) sur Solana, en nous concentrant principalement sur le leader dominant du marché Jupiter et sur le nouveau venu en pleine croissance, Adrena.
La domination de Jupiter : S'approprier des parts de marché
Selon des données récentes de DefiLlama, Jupiter occupe actuellement une position dominante, capturant plus de 80 % du volume total des échanges perpétuels au sein de l'écosystème Solana.
Croissance du volume et activité des utilisateurs : Jupiter’s Impressive Metrics
La trajectoire de croissance des volumes d'échanges perpétuels sur Solana a été remarquable. Le mois de février 2024 a connu une multiplication par quatre par rapport au mois de janvier, passant de 3,9 milliards de dollars à plus de 15,3 milliards de dollars. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie, atteignant un nouveau record historique en novembre 2024 avec des volumes d'échange mensuels dépassant 43,4 milliards de dollars.
Jupiter est resté au cœur de cette hausse. Les données de Flipside révèlent que le volume d'échange cumulé de Jupiter’a dépassé les 294 milliards de dollars. Fait impressionnant, depuis le début de l'année 2025, son volume a été multiplié par plus de 1,5, avec un ajout de plus de 100 milliards de dollars en 100 jours environ.
Jupiter’a dépassé les 294 milliards de dollars.
Il est intéressant de noter que si les positions longues ont historiquement dominé l'activité de Jupiter, les récentes turbulences du marché—motivées par des nouvelles économiques négatives telles que les nouveaux tarifs douaniers américains et le déclin des actions—ont entraîné une prévalence accrue des positions courtes, dépassant occasionnellement les positions longues.
Il est impressionnant de constater que depuis le début de l'année 2025 seulement, son volume a été multiplié par 1,5, avec l'ajout de plus de 100 milliards de dollars en une centaine de jours.
Malgré la baisse des volumes de transactions au comptant dans un contexte baissier, Jupiter a constaté une nette augmentation des dépôts de garantie—d'environ 350 millions de dollars fin janvier à plus de 618 millions de dollars—ce qui témoigne de la confiance et de la participation active des traders.
Jupiter enregistre actuellement plus de 7 000 adresses actives quotidiennes, avec des fluctuations culminant à plus de 17 000 adresses au début du mois de février 2025. Cela consolide le statut de Jupiter en tant que destination principale pour les Perps qui échangent sur Solana.
Adrena : Un challenger qui émerge rapidement
Adrena, lancé il y a seulement sept mois, s'est rapidement imposé comme un concurrent redoutable.
Sur la base de Defillama, qui se classe actuellement troisième en termes de volume de transactions hebdomadaires derrière Jupiter et Drift, Adrena a traité plus de 385 millions de dollars de transactions rien que la semaine dernière, s'emparant ainsi de près de 4 % de parts de marché.
Defillama.
Répartition des volumes et croissance remarquable des utilisateurs
Depuis le lancement, d'après les données de Flipside Adrena’a dépassé les 3,87 milliards de dollars, avec une prépondérance significative pour les positions longues (88,4 %). Notamment, le volume des transactions a fortement augmenté récemment, ajoutant environ 870 millions de dollars depuis la mi-mars.
L'engagement des utilisateurs sur Adrena est particulièrement remarquable. Bien qu'elle ne compte que 1 625 adresses actives, Adrena enregistre des volumes de transactions par utilisateur nettement plus élevés que sur d'autres plateformes—même Jupiter.
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Ses adresses actives quotidiennes sont passées d'environ 50 au début du mois de février à plus de 170, ce qui représente une augmentation remarquable de 3,4 fois. En outre, les traders d'Adrena affichent des taux de fréquence et de rétention élevés, avec une moyenne de 13 transactions par utilisateur dans certains cas.
L'augmentation des transactions, du volume et des adresses actives est largement due au lancement de la saison 1 du programme de récompenses d'Adrena, qui a débuté le 1er février. À la fin de la saison, un total de 5 millions de $ADX et 50 000 $JTO seront distribués aux meilleurs utilisateurs.
[https://x.com/AdrenaProtocol/status/1885478234361651453]
La rétention des utilisateurs est également impressionnante, avec des taux de 47 %, 37 % et 34 % sur les semaines un, deux et trois, respectivement, surpassant de nombreux concurrents.
Répartition du volume de jetons
$JitoSOL domine largement les échanges d'Adrena, contribuant à plus de 66,5% du volume total des échanges—ce qui équivaut à plus de 2,3 milliards de dollars depuis le lancement.
L'avenir : Un avenir radieux pour Solana Perps
Malgré Hyperliquid la croissance impressionnante et la domination du secteur des opérations à terme perpétuelles, les traders de perps basés sur Solana semblent s'en tenir aux protocoles Solana plutôt que de migrer vers ce concurrent émergent. Hyperliquid, une bourse décentralisée de niveau 1 (DEX), a traité un volume d'échanges important, dépassant les efforts combinés des perps DEX de Solana. Pourtant, la loyauté des traders de Solana persiste, motivée par l'innovation continue et le développement incessant au sein de l'écosystème de Solana.
[https://x.com/DriftProtocol/status/1900276211349414279]
Drift Protocol, l'une des principales bourses perpétuelles de Solana, a récemment introduit Swift—une nouvelle norme de négociation visant à attirer les utilisateurs ayant des vitesses d'exécution plus rapides, y compris ceux qui envisagent des plates-formes telles que Hyperliquid. Nous avons abordé ce sujet dans notre dernier rapport.
[https://x.com/bulletxyz_/status/1899928410199044157]
Dans le même temps, Zeta Markets a changé de nom pour devenir Bullet, marquant ainsi une évolution vers une plateforme de négociation axée sur la performance. Bullet est construit comme une extension native de Solana optimisée pour le trading, s'appuyant sur des preuves à connaissance nulle pour une vitesse et une évolutivité élevées. Il est actuellement en testnet, et nous avons partagé plus de détails dans notre rapport.
Ce travail persistant et l'innovation des protocoles Solana tels que Drift et Bullet donnent un aperçu de l'avenir du DeFi sur Solana. Plutôt que de perdre du terrain face à des concurrents comme Hyperliquid, les équipes DeFi de Solana redoublent d'efforts pour améliorer les performances et l'expérience des utilisateurs.
Alors que ces protocoles continuent de repousser les limites du trading onchain, ils laissent entrevoir un avenir où le DeFi basé sur Solana pourrait rivaliser, voire surpasser, l'efficacité et l'attrait des échanges centralisés.
Il n'y a pas de raison de s'inquiéter.
Restez à l'écoute pour en savoir plus sur la façon dont ces plateformes évoluent et façonnent l'avenir des transactions DeFi sur Solana.
Cet article fait partie de notre série Solana Data Insights. Veillez à vous abonner à Solana Data Insights pour une analyse hebdomadaire de l'onchain.
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