La loi CLARITY vient d'être approuvée par la commission bancaire du Sénat - Que se passe-t-il ensuite ?

La loi sur la clarté du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act) a été adoptée aujourd'hui par la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9, ce qui en fait le texte législatif le plus important sur les cryptomonnaies jamais adopté à ce stade par le Congrès.

Que s'est-il passé lors de l'évaluation de la loi CLARITY aujourd'hui et quelle est la prochaine étape pour que le projet de loi devienne une loi ?

Ce qui s'est passé lors de l'évaluation du 14 mai

La sénatrice Elizabeth Warren a mené l'opposition démocrate dès le coup d'envoi, qualifiant le projet de loi de "tout simplement pas prêt" et affirmant que le Congrès devrait plafonner les taux d'intérêt des cartes de crédit plutôt que de rédiger des règles pour l'industrie des crypto-monnaies. Tous les amendements proposés par les démocrates au cours de la session ont été soit rejetés, soit rejetés par le président Tim Scott pour des raisons de procédure.

Entre-temps, la question de l'éthique, une demande centrale des démocrates pour que le projet de loi comprenne des dispositions sur les conflits d'intérêts visant les élus qui profitent des crypto-monnaies, n'a toujours pas été résolue.

Le comité bancaire n'a pas compétence sur ce texte, ce qui signifie qu'il ne peut pas être ajouté à ce stade et qu'il doit être négocié séparément avant un vote en séance plénière.

Ce que fait le projet de loi

La loi CLARITY trace une ligne statutaire entre les marchandises numériques et les titres, une distinction essentielle qui a été contestée devant les tribunaux et devinée par les constructeurs dans l'ensemble de l'industrie pendant la majeure partie de la décennie. La plupart des jetons natifs de la blockchain se situent du côté des matières premières, ce qui confère à la CFTC une compétence exclusive sur leurs marchés au comptant.

La SEC continue de superviser les actifs des contrats d'investissement, mais son champ d'action sur les crypto-monnaies sera considérablement réduit. À l'avenir, les bourses de marchandises numériques, les courtiers et les négociants s'inscriront auprès de la CFTC et lui rendront des comptes.

Entre-temps, DeFi bénéficie d'une protection statutaire explicite. Les activités qui n'impliquent pas le contrôle des fonds des clients, telles que l'exploitation de validateurs et la fourniture d'une infrastructure sans garde, sont entièrement exclues des exigences d'enregistrement du projet de loi.

En ce qui concerne les stablecoins, le rendement passif est interdit. Cependant, tout n'est pas perdu pour les crypto-natifs. Alors que le rendement passif est strictement exclu, les récompenses basées sur l'activité sont toujours en jeu, ce qui suggère que les transactions, le volume d'échange et l'utilisation de la plateforme peuvent encore stimuler les flux de trésorerie pour les détenteurs de stablecoins dans le cadre du compromis Tillis-Alsobrooks qui a sauvé le projet de loi en mai.

Que se passe-t-il ensuite ?

Le vote d'aujourd'hui envoie la loi CLARITY au Sénat. Cependant, avant que cela ne se produise, il doit d'abord être fusionné avec le projet de loi complémentaire de la Commission de l'agriculture du Sénat, le Digital Commodity Intermediaries Act, qui a été approuvé par la commission par un vote de 12 à 11 en janvier.

Une fois le projet fusionné, la direction du Sénat doit trouver 60 voix au Sénat. Cela signifie qu'au moins sept démocrates, en plus du seul partisan d'aujourd'hui, le sénateur Ruben Gallego de l'Arizona, doivent se rallier au projet.

Bien que cela puisse sembler difficile, convaincre l'assemblée de se ranger du côté des partisans du crypto-monnaie a déjà été fait par le passé. L'année dernière, le projet de loi GENIUS Act sur le stablecoin a été adopté par le Sénat dans son ensemble, par 68 voix contre 30, avec 18 démocrates.

Si le Sénat l'adopte, le projet de loi devra être réconcilié avec la Chambre des représentants, qui a approuvé sa propre version de la loi à l'automne dernier. La Maison-Blanche a fixé au 4 juillet l'objectif de la signature présidentielle, ce qui oblige le Sénat et la Chambre à agir rapidement.

Le problème éthique non résolu de CLARITY

Le problème non résolu des conflits d'intérêts constitue la plus grande menace pour l'avenir de la loi CLARITY. Actuellement, les démocrates affirment catégoriquement qu'ils ne voteront pas en faveur de l'adoption finale de la loi en l'absence d'un texte sur l'éthique destiné à empêcher les élus de tirer profit de la crypto-monnaie pendant leur mandat.

En l'absence de contrôles suffisants, l'industrie risque d'être confrontée à un examen continu des débâcles existantes, telles que la longue histoire mouvementée de la famille Trump avec ses diverses entreprises de crypto-monnaie.

Entre-temps, la Maison-Blanche s'est montrée tout aussi ferme dans l'autre sens. Le conseiller Patrick Witt a déclaré à Consensus Miami que l'administration accepterait des règles qui s'appliquent "à tous les niveaux, du président jusqu'au tout nouveau stagiaire au Capitole", mais qu'elle rejetterait tout ce qui singularise une fonction ou un titulaire de fonction en particulier.

Qu'est-ce que cela signifie pour Solana ?

Dans le cadre de CLARITY, la plupart des jetons natifs de Solana sont susceptibles d'être considérés comme des marchandises numériques selon le cadre du projet de loi, ce qui implique la compétence de la CFTC plutôt que celle de la SEC.

Les protocoles exploitant une infrastructure non conservatrice sur le réseau devraient bénéficier d'une protection statutaire directe dans le cadre de l'exemption DeFi, offrant aux investisseurs la clarté réglementaire qu'ils attendent depuis de nombreuses années.

Sans surprise, les marchés des crypto-monnaies se sont fortement redressés à la suite de cette annonce, le $BTC augmentant de 3,4 % sur la journée. Les entreprises publiques basées sur les crypto-monnaies ont également connu des mouvements impressionnants, Coinbase (COIN), Galaxy Digital (GLXY) et Circle (CRCL) gagnant ~6% au cours de la session.

Tous les regards se tournent maintenant vers le Sénat, bien que les chances que la loi CLARITY soit finalement adoptée semblent plus favorables que jamais. Les données de Polymarket donnent actuellement 71% de chances à la loi CLARITY d'être adoptée avant la fin de l'année, ce qui suggère une conviction croissante parmi les acteurs du marché.

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