La SEC approuve la conversion en ETF du fonds Grayscale, dont les actifs s'élèvent à 750 millions de dollars, alors que l'ETF REX-Osprey Solana Staking est opérationnel

REX Shares a lancé le tout premier ETF Solana staking aux États-Unis, enregistrant un volume de plus de 8 millions de dollars en quelques minutes.

Pablo

Publié: Jul 2, 2025 at 14:48
Édité: Jul 2, 2025 at 14:48

Le 1er juillet 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé une proposition de changement de règle permettant à NYSE Arca d'inscrire et de négocier des actions du Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) en tant que fonds négocié en bourse au comptant (ETF). L'approbation fait suite à la soumission par Grayscale, le 1er avril 2025, du formulaire S-3 pour enregistrer les actions en vertu de la loi sur les valeurs mobilières de 1933.

Le fonds sera rebaptisé “Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF.&rdquo ; Il offrira aux investisseurs une exposition à un mélange diversifié de cinq cryptocurrencies de premier plan : Solana ($SOL), Bitcoin (BTC), Ethereum ($ETH), $XRP, et Cardano ($ADA). Le fonds suivra l'indice CoinDesk 5 (CD5), conçu pour mesurer la performance des cinq actifs numériques les plus importants et les plus liquides échangés en USD.

Brève histoire du fonds GDLC

Lancé en 2018 en tant que fonds à capital fixe, GDLC s'adressait à l'origine à des investisseurs accrédités. Sa transition en un ETF coté en bourse sur NYSE Arca élargira l'accès à une base d'investisseurs plus large. Au 1er juillet 2025, le fonds détenait plus de 750 millions de dollars d'actifs sous gestion. Il affichait auparavant un ratio de frais de 2,5 % et se négociait souvent avec une décote ou une prime en raison des contraintes structurelles inhérentes aux fonds à capital fixe.

Cette conversion suit les traces des efforts antérieurs de Grayscale’pour convertir le Grayscale Bitcoin Trust et le Grayscale Ethereum Trust en ETF, qui ont été rendus possibles par des étapes juridiques et réglementaires, y compris le procès réussi de Grayscale’contre la SEC en 2023.

La conversion de Grayscale en ETF a été rendue possible par des étapes juridiques et réglementaires, y compris le procès réussi de Grayscale’contre la SEC en 2023.

Composition et allocation des ETF

L'ETF adoptera initialement la même structure d'allocation d'actifs que l'ancien fonds GDLC:

Capture d'écran (48)

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Le fonds fera l'objet d'un rééquilibrage trimestriel pour s'aligner sur l'indice CoinDesk 5, en veillant à ce qu'il reste représentatif des capitalisations de marché et des profils de liquidité actuels. Cette approche de gestion dynamique permet à l'ETF d'ajuster son exposition en fonction de l'évolution du paysage des actifs numériques.

Selon le dépôt S-3 actualisé soumis le 26 juin 2025, la fiducie conclura un nouvel accord d'administration avec BNY Mellon. BNY Mellon fournira des services administratifs, notamment le calcul de la valeur liquidative, les rapports financiers et les fonctions de conformité. Ces responsabilités visent à renforcer la protection des investisseurs et à garantir la transparence opérationnelle.

Lancement deREX-Osprey et élan de l'ETF Solana

Le REX-Osprey Solana ETF, qui inclut le staking, a été lancé aujourd'hui sous le ticker $SSK et représente une nouvelle frontière pour les crypto ETF. Il a enregistré un volume de transactions de plus de 8 millions de dollars au cours des 20 premières minutes. Contrairement à la récente vague d'ETF BTC et ETH enregistrés en vertu de la loi de 1933, le nouvel ETF REX-Osprey relève de la loi plus rigoureuse sur les sociétés d'investissement de 1940 (Investment Company Act). Cette distinction signifie qu'un dépositaire qualifié doit détenir des actifs, et Anchorage est actuellement la seule banque réglementée par le gouvernement fédéral approuvée à la fois pour la garde et la mise en jeu d'actifs numériques.

Pharmonieux.

L'ETF offre une exposition directe au SOL, avec des récompenses de mise en jeu répercutées sur les investisseurs. La SEC semble accélérer son processus d'approbation, signalant un possible changement d'approche à l'égard des produits d'actifs numériques. Ce lancement pourrait avoir des implications pour les neuf demandes d'ETF Solana spot en cours, ouvrant potentiellement la voie à d'autres fonds permettant le staking et spécifiques à l'actif.

Implications pour le paysage des ETF Crypto

C'est la première fois que la SEC autorise un ETF spot lié à plusieurs cryptocurrencies, plutôt qu'à un seul actif, comme Solana. Son approbation suggère une voie à suivre pour d'autres gestionnaires d'actifs qui cherchent à lancer des ETF crypto diversifiés.

L'analyste ETF James Seyffart s'attendait à l'approbation du fonds, citant sa composition et son alignement avec les cadres existants.

Le président d'ETF Store Nate Geraci a également prédit la décision, interprétant les documents modifiés de Grayscale comme la preuve d'un dialogue constructif avec la SEC.

L'ancienne journaliste de Fox Business Eleanor Terrett a rapporté que la SEC étudie une norme de cotation générique pour les ETF basés sur des jetons. Cette norme pourrait permettre aux émetteurs de contourner la procédure 19b-4 en répondant à des critères spécifiques et en déposant une déclaration d'enregistrement S-1. James Seyffart a qualifié cette décision d'étape positive qui apporterait une clarté nécessaire depuis longtemps, s'alignant sur la recherche que lui et son collègue analyste Eric Balchunas ont publiée.

Looking Ahead

Le fonds devrait commencer à être négocié sous son nouveau nom, Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, une fois que la déclaration d'enregistrement sera effective. La coordination finale avec NYSE Arca et l'infrastructure de soutien est en cours. La cotation du fonds marquera le début d'un nouveau chapitre pour les véhicules d'investissement crypto diversifiés sur les marchés financiers américains.

Alors que l'approbation par la SEC du Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF marque une étape essentielle vers une acceptation plus large des ETF crypto multi-actifs, le lancement aujourd'hui du REX-Osprey Solana + Staking ETF ajoute un nouvel élan. Premier ETF coté aux États-Unis à offrir des récompenses de staking au sein d'une structure réglementée, il introduit un nouveau modèle pour les produits d'actifs numériques générateurs de rendement. Ensemble, ces développements pourraient influencer l'orientation des offres futures dans cet espace en pleine évolution.