Rapport : Les ETF Solana pourraient enregistrer des flux entrants de 5,52 milliards de dollars dans l'année qui suit leur lancement

L'approbation des ETF Bitcoin en 2024’a marqué une victoire historique pour la crypto, catapultant ce qui était autrefois une classe d'actifs polarisante à Wall Street et solidifiant son statut de réserve de valeur mature.

Les ETF Bitcoin sont depuis devenus certains des fonds les plus réussis de l'histoire.

Les ETF Bitcoin sont depuis devenus certains des fonds les plus performants de l'histoire. Le fonds $IBIT de Blackrock a atteint 80 milliards de dollars d'actifs sous gestion plus rapidement que n'importe quel ETF TradFi, signalant une demande institutionnelle fervente pour les produits d'investissement cryptographiques.

Les ETF Bitcoin sont depuis devenus certains des fonds les plus performants de l'histoire.

Même s'ils n'ont pas connu le même succès, les ETF Ethereum ont tout de même bénéficié d'un afflux considérable. Les investisseurs traditionnels sont désespérément désireux de s'exposer à une gamme plus large d'actifs crypto, les ETF Ethereum amassant plus de 15,8 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Les ETF Ethereum ont tout de même bénéficié d'une collecte considérable.

Cela nous amène à Solana, le réseau crypto’le plus performant et le plus activement utilisé. Autrefois considéré comme une chaîne de capital-risque avec un interrupteur, Solana a énormément évolué pour devenir l'enfant-vedette d'affiche de l'adoption de la blockchain.

Après avoir été rejeté comme un vœu pieux lorsque VanEck a déposé le premier ETF $SOL en juillet 2024, les approbations semblent maintenant garanties. Des émetteurs comme Fidelity et Franklin Templeton sont impatients d'obtenir le feu vert officiel dès que possible, et la SEC a demandé à tous les émetteurs d'effectuer des dépôts mis à jour avant le 31 juillet, en visant une date limite finale du 10 octobre 2025.

Si le projet est approuvé demain, quel volume de capitaux pourrait-on raisonnablement s'attendre à voir affluer vers les ETF Solana ? Comment pouvons-nous faire des projections fiables pour déterminer la demande du marché pour les ETF $SOL, et quelles sont les contraintes qui pourraient inhiber les flux entrants ?

Les ETF Solana devraient recevoir 2,9 milliards de dollars d'entrées de capitaux au moment de leur lancement

Lorsque les analystes ont commencé à calculer les projections des ETF Bitcoin, il n'y avait pas beaucoup de données concrètes sur lesquelles on pouvait s'appuyer pour dresser un tableau réaliste. Les débuts de Bitcoin et, par conséquent, d'Ethereum sur les marchés traditionnels ont contribué à créer un précédent qui permettra de mesurer la performance des futurs ETF cryptographiques.

Le suivi de l'AUM à la capitalisation boursière des fonds crypto existants est sans doute la meilleure méthode pour obtenir un point de référence réaliste sur la quantité de $SOL qui pourrait être absorbée dans les ETF Solana spot.

L'historique de l'AUM par rapport à la capitalisation boursière donne une indication claire de la demande existante pour les ETF crypto. En appliquant cette demande à la taille du marché de Solana, nous pouvons faire une projection éclairée sur la façon dont les ETF de Solana peuvent se comporter.

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Lorsque les ETF Bitcoin ont été lancés pour la première fois le 10 janvier 2024, ils ont collectivement attiré 619 545 ₿ d'actifs sous gestion, évalués à ~28,5 milliards de dollars. À l&rsquo,époque, cela représentait environ 3,25 % de la capitalisation boursière de Bitcoin. En l'espace d'un an, les ETF ont absorbé une plus grande partie de l'offre de $BTC, passant à 5,8 % d'actifs sous gestion par rapport à la capitalisation boursière.

Les ETF de l'Ethereum ont connu une trajectoire similaire d'afflux de capitaux. Lors du lancement, les ETF ont accumulé environ 2,41% de l'offre d'ETH’ils sont passés à 4,57% un an plus tard.

Ethereum ETFs ont connu une trajectoire similaire d'afflux de capitaux.

Le rapport entre les actifs sous gestion et la capitalisation boursière de Solana devrait se situer quelque part entre les ratios relatifs du Bitcoin et de l&rsquo,Ethereum. Bien qu&rsquo,il y ait un argument selon lequel la taille plus petite du marché de Solana signifie que les ETF $SOL seront moins attrayants pour les investisseurs que leurs homologues Ethereum, les ETF Solana auront un avantage significatif : Le Staking.

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Les ETF Ethereum aux États-Unis n'incluent actuellement pas de récompenses pour le staking. Par conséquent, les investisseurs dans ces produits perdent effectivement entre 3-4% de leur position à l'inflation chaque année. L'absence de récompenses pour la mise en jeu fait intrinsèquement des ETF Ethereum un véhicule d'investissement sous-optimal.

“L'une des raisons pour lesquelles l'Ether ETF a eu moins de succès que prévu est que nos régulateurs n'autorisent pas le staking.” - Cathie Wood, ARK Invest CEO, speaking at Solana Accelerate.

Certains investisseurs ont opté contre la prise de positions dans les ETF Ethereum sur la seule base de ce fait, solidifiant l'idée que l'absence de récompenses de staking a eu un impact négatif sur les entrées dans les ETF $ETH.

En plus de l'inclusion des récompenses de jalonnement, Solana a prouvé qu'elle était la blockchain de couche 1 la plus importante de la crypto’économie dans toutes les mesures significatives. Au cours des 18 derniers mois, le réseau Solana a enregistré plus de transactions et d'utilisateurs actifs uniques que tous ses concurrents par plusieurs ordres de grandeur.

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La valeur économique réelle (REV) du réseau et les revenus des applications onchain surpassent ceux des réseaux rivaux, et l'activité croissante des développeurs suggère que l'écosystème de Solana est prêt à poursuivre sa trajectoire de croissance fulgurante. Le rapport 2024 developer report d'Electric Capital indique que Solana a mis fin au règne de 8 ans d'Ethereum pour devenir l'écosystème n° 1 pour les développeurs.

En gardant à l'esprit l'élan considérable de Solana, on peut raisonnablement s'attendre à ce que les ETF $SOL connaissent une demande et un afflux plus importants qu'Ethereum, sans pour autant détrôner le Bitcoin lui-même.

Les ETF $SOL sont en train de se développer.

Le modèle de SolanaFloor’projette une variété de cas haussiers et baissiers, en suivant la performance historique des entrées et des AUM des ETF BTC et ETH, et ajustée pour l'inflation du $SOL.

Au prix actuel, les ETF de Solana pourraient s'attendre à des entrées de 2,9 milliards de dollars au lancement, passant à 5,52 milliards de dollars au cours de sa première année de négociation. Dans des conditions de marché favorables, un $SOL de 400 $ pourrait voir les actifs sous gestion de l'ETF atteindre 11,6 milliards de dollars dans l'année qui suit le lancement.

Solana ETF est un fonds d'investissement à but non lucratif.

Pourquoi les ETF de Solana pourraient-ils être en difficulté ?

Naturellement, les projections s'appuyant sur les données historiques de ce que l'on peut objectivement appeler une bonne année pour la crypto dépeindront une image optimiste. Solana peut dominer les blockchains rivales en termes de performance et d'utilisation, mais il y a encore beaucoup de facteurs qui pourraient inhiber la croissance des ETF Solana.

• Blackrock n’a pas déposé de demande d’ETF Solana - Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde n’a pas déposé de demande d’ETF Solana. Étant donné que le titan TradFi détient 56,5 % et 50,1 % des parts de marché respectives des ETF Bitcoin et Ethereum, l'absence de BlackRock dans le paysage des ETF de Solana pourrait se traduire par des flux entrants nettement moins importants.

  Les ETF de Solana n'ont pas été déposés - Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde n'a pas déposé de demande pour un ETF de Solana.

• Dynamique du marché - Depuis le lancement des ETF Bitcoin en janvier 2024, les marchés des crypto-monnaies ont régulièrement suivi une tendance à la hausse. La capitalisation totale du marché des crypto-monnaies a augmenté de 137,5 % au cours des 18 derniers mois, passant de 164 à 3,89 milliards de dollars. La confiance croissante dans l'industrie des crypto-monnaies a sans aucun doute contribué à des entrées plus importantes dans les ETF, qui pourraient ne pas être maintenues si le marché succombe à des forces baissières.

• Concurrence des sociétés de trésorerie Solana - En dehors de la stratégie de Michael Saylor’la détention de crypto comme actif de trésorerie était beaucoup moins répandue en 2024 qu'elle ne l'est aujourd'hui. Alors que les ETFs donneraient théoriquement aux investisseurs TradFi une exposition à Solana, les sociétés de trésorerie crypto pourraient avoir fait face à une partie de cette demande. Upexi et DefiDevCorp, les deux plus grandes sociétés de trésorerie $SOL, ont déjà amassé ~2,9M $SOL, détenant 0,54 milliards de dollars d'AUM.

En attendant, REX-Osprey a réussi à prendre les devants. Grâce à une astuce, REX-Osprey a pu contourner certaines des restrictions imposées par la SEC’

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$SSK, le premier FNB de Solana, est un FNB hybride composé de $SOL, de $jitoSOL et d'actions du 21Shares Solana Staking ETP. À l'heure actuelle, REX-Osprey’s $SSK détient un peu plus de 130M$ dans l'AUM.

REX-Osprey Solana Staking ETF a mis en évidence la forte demande de TradFi’pour les ETF Solana. Selon Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, le $SSK a fait un très bon départ sur le marché, se classant dans le premier 1% des lancements.

Rex-Oprey Solana Staking ETF a démontré la forte demande de TradFi’pour les ETF Solana.

Les débuts impressionnants du $SSK sont d'autant plus remarquables que sa composition hybride signifie qu'il ne peut pas être considéré comme un “ETF Solana pur&rdquo ;. En outre, REX-Osprey est une entité relativement inconnue. L&rsquo,entreprise n&rsquo,a pas d&rsquo,ETF Bitcoin ou Ethereum coté, et n&rsquo,a certainement pas le même prestige que les émetteurs potentiels d&rsquo,ETF $SOL tels que Fidelity et Franklin Templeton. Malgré les conditions de cotation peu orthodoxes de $SSK’le fonds a tout de même enregistré de fortes entrées dans les semaines qui ont suivi son lancement, ce qui témoigne d'une forte demande pour les futurs ETF de Solana.

Solana.

Qu'en disent les experts?

Les prévisions de SolanaFloor concernant les entrées de fonds du FNB $SOL sont conformes à celles de certains des plus grands acteurs financiers du monde. JP Morgan, l'un des plus grands noms de TradFi’a prédit en janvier 2025 que les ETF Solana pouvaient s'attendre à des entrées de fonds comprises entre 2,7 et 5,2 milliards de dollars.

SolanaFloor’a prévu des entrées de fonds de $SOLF.

Toutefois, beaucoup de choses se sont passées sur Solana depuis janvier 2025. Des acteurs malveillants comme Hayden Davis, qui a dupé des personnalités mondiales influentes comme Melania Trump et Javier Milei pour qu'elles soutiennent le lancement de memecoins extractifs, ont été démasqués, purgeant l'écosystème de certains de ses mauvais joueurs. 204%.

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Plus de 61 000 portefeuilles stockent maintenant 529,2 millions de dollars d'actifs TradFi tokenisés sur la chaîne. Le volume d'échanges d'actions tokenisées de Solana dépasse de loin celui des chaînes concurrentes, ce qui dissipe le mythe selon lequel la scène DeFi de Solana n'était rien sans son économie en memecoins.

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Les futures mises à jour du réseau devraient encore améliorer les performances et l'évolutivité de Solana. Entre Firedancer et Alpenglow, un nouveau mécanisme de consensus conçu par Anza, le débit de transaction et le temps de finalisation de Solana devraient atteindre des sommets encore plus élevés, aidant à pousser Solana encore plus loin devant les couches 1 concurrentes.

Solana est un réseau d'échange d'informations et de partage de données.

A l'heure où nous mettons sous presse, neuf émetteurs potentiels sont encore en lice pour introduire les ETF de Solana à Wall Street. Si Blackrock reste un grand absent, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde pourrait être incité à rejoindre la course aux FNB Solana si les émetteurs existants enregistrent de fortes rentrées de fonds.

La première échéance finale de la SEC est fixée au 10 octobre, mais les communications fréquentes entre l'agence fédérale et les gestionnaires d'actifs indiquent que nous approchons peut-être de la dernière ligne droite. Avec une administration favorable aux crypto-monnaies qui dirige le navire et désireuse d'attirer la communauté des crypto-monnaies, une approbation rapide pourrait bien être à l'ordre du jour.

Il semble s'agir d'un remarquable coup du sort pour les fidèles de Solana, à qui l'on a dit en août 2024 que les approbations des ETF SOL avaient “a snowball’s chance in hell&rdquo ; d'être approuvés.

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