Fusion d'Orca et de Loopscale au sein de Formation : qu'adviendra-t-il du titre $ORCA et des milliards de points Loopscale ?

OG Solana DEX Orca et le protocole de prêt Loopscale ont fusionné pour donner naissance à Formation, une nouvelle plateforme axée sur la formation et l'allocation de capitaux pour les actifs tokenisés et ce qu'on appelle « l'économie de frontière ».

La société issue de cette fusion réunit l’infrastructure de trading et de liquidité d’Orca et l’infrastructure de crédit et de coffre-fort de Loopscale. Luke Truitt, cofondateur de Loopscale, dirigera Formation en tant que PDG, tandis que Mary Gooneratne occupera le poste de directrice des opérations et Christopher Montagano, d’Orca, celui de directeur de la stratégie et des affaires juridiques.

Orca et Loopscale continueront toutes deux à fonctionner en tant que produits sous l’égide de Formation. Les positions existantes, les prêts, les dépôts dans le coffre-fort, les positions Whirlpool, les frais et les récompenses restent inchangés. La fusion n’entraîne pas non plus la création d’un nouveau token. Les protocoles d’Orca et de Loopscale constitueront le fondement du réseau de tokens $ORCA et $xORCA, le $ORCA représentant l’écosystème combiné de Formation.

« L’économie de la frontière crée de nouveaux modèles économiques et de nouveaux besoins de financement à un rythme plus rapide que ne le permet l’évolution des infrastructures de marché traditionnelles pour y répondre. Chaque grande révolution technologique s’est accompagnée d’une révolution financière. Nous sommes à un tournant qui exige que les marchés de capitaux suivent le rythme des secteurs qui redessinent l’économie. » – Luke Truitt, PDG de Formation.

Cette fusion fait suite à la volonté d’Orca d’entamer une nouvelle phase de croissance

Cette fusion fait suite aux efforts récemment déployés par Orca pour financer une nouvelle phase de croissance. Une proposition DAO du 29 septembre visait à conserver 80 % des frais de protocole pour le développement, à utiliser 10 % pour des rachats de $ORCA distribués aux détenteurs de $xORCA, et à allouer 10 % supplémentaires à un portefeuille de rachat contrôlé par l’équipe.

La proposition prévoyait également l’affectation d’environ 14,2 millions de $ORCA, d’une valeur d’environ 40,4 millions de dollars, pour soutenir des acquisitions, tandis que les $SOL du trésor communautaire seraient réorientés vers des stratégies DeFi. La proposition faisait référence à des projets visant à acquérir un « protocole DeFi Solana de premier plan » et à ajouter des produits de crédit et de rendement, ce qui s’inscrit désormais dans le cadre de la fusion d’Orca avec Loopscale.

Qu’advient-il des points Loopscale ?

La fusion a immédiatement soulevé des questions parmi les utilisateurs de Loopscale qui avaient passé des mois à accumuler des points en prévision d’un éventuel lancement de token.

La documentation de Formation apporte une réponse claire : Loopscale ne lancera pas son propre token. Le $ORCA servira de token pour Formation, y compris pour Loopscale.

Les points ne disparaîtront toutefois pas. Formation indique que les points Loopscale seront convertis dans le courant de l’année, les détails précis étant communiqués prochainement. Les points continueront de s’accumuler jusqu’à cette conversion.

Cette clarification dissipe l’une des plus grandes incertitudes entourant la fusion. Les utilisateurs qui ont accumulé des milliards de points ne les perdront pas simplement parce que Loopscale a rejoint Orca, mais Formation n’a pas encore dévoilé le mécanisme de conversion ni la manière dont les points seront pris en compte au sein de l’écosystème $ORCA.

Une solution complète pour les actifs tokenisés

Formation souhaite relier plusieurs étapes du cycle de vie des actifs qui fonctionnent actuellement sur des plateformes distinctes. Orca fournit de la liquidité via des infrastructures telles que Whirlpools, Riptide et des pools autorisés. Loopscale apporte du crédit grâce à son carnet d’ordres, qui prend en charge les prêts à taux fixe et les conditions spécifiques aux actifs. Ses produits « vault » proposent des stratégies couvrant le rendement, le crédit et la tenue de marché.

L’ensemble de ces plateformes fonctionne déjà à une échelle considérable. Orca a traité plus de 550 milliards de dollars de volume de transactions depuis 2021, tandis que Loopscale a facilité plus de 2 milliards de dollars de prêts et détient plus de 150 millions de dollars de dépôts.

« Orca a passé des années à développer une liquidité importante, et nous avons constaté par nous-mêmes que la liquidité seule ne suffit pas pour faire croître un actif. Le plus grand défi consiste à mettre en place la solvabilité et la distribution dont ces actifs ont besoin pour se développer, et Orca et Loopscale ont construit des éléments complémentaires de cette infrastructure. Ensemble, nous pouvons offrir aux émetteurs un parcours complet, du lancement à l’adoption à long terme par le marché. » – Christopher Montagano, directeur de la stratégie et des affaires juridiques chez Formation.

Formation cible l’« actif minimum viable »

Formation s’attaque à un problème structurel des marchés de capitaux traditionnels. Un financement de 5 millions de dollars peut nécessiter pratiquement la même infrastructure de souscription, juridique, de gestion et de distribution qu’une transaction de 50 millions de dollars. Ces coûts fixes peuvent rendre l’émission d’actifs de plus petite taille peu attractive d’un point de vue économique. Formation appelle ce seuil l’« actif minimum viable ».

Sa thèse soutient que la tokenisation et l’infrastructure on-chain peuvent réduire ces coûts fixes, permettant ainsi aux actifs de plus petite taille et aux opportunités de financement d’accéder à des marchés qui, auparavant, ne pouvaient pas les soutenir économiquement.

La société cite des actifs issus de la réassurance, de la dette des opérateurs de télécommunications et du crédit tokenisé comme exemples de ce que ce modèle pourrait permettre.

Une avancée vers les marchés réglementés américains

Formation prévoit également de s’orienter vers les marchés de capitaux réglementés aux États-Unis. La société indique qu’elle a l’intention d’exploiter une plateforme de titres tokenisés dans le cadre de l’exemption pour l’innovation accordée par la SEC et d’obtenir les licences nécessaires pour élargir son offre.

Au cours des 12 prochains mois, Formation prévoit de développer des outils destinés aux émetteurs, des stratégies d’allocation de capital, une infrastructure de crédit, des produits de tenue de marché et de nouveaux actifs tokenisés.

Pour les détenteurs de $ORCA, l’impact immédiat de la fusion reste incertain tant que davantage de détails n’auront pas été révélés. Une question clé est de savoir comment les points Loopscale seront convertis et si ce processus pourrait créer une pression à la vente sur le $ORCA. Si Formation s’engage effectivement dans cette voie, une autre préoccupation serait de savoir à quelle vitesse le projet pourra augmenter ses revenus pour absorber ou compenser toute offre potentielle arrivant sur le marché. Pour l’instant, cependant, les deux projets continuent de fonctionner normalement.

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