Un DAT pour tous les gouverner : Forward Industries poursuit l'acquisition de Solmate

Dans un contexte de langueur des prix des $SOL et de compression des mNAV, le prédateur suprême de la course aux DAT de Solana a commencé à tourner autour des plus petits poissons.

Forward Industries, la plus grande société de trésorerie de Solana cotée en bourse, cherche activement à acquérir Solmate, un DAT rival avec 1,2 million de $SOL dans ses livres, dans le cadre d'une transaction entièrement en actions.

Après le rejet initial de l'opération privée par Solmate, Forward Industries plaide sa cause directement auprès des actionnaires de SLMT.

Quelles sont les conditions de l'acquisition proposée, et quel est le signal pour les DATs $SOL encore assiégés sur les marchés ?

Solmate rejette l'offre d'acquisition

Le 9 juin, Forward Industries a publié un avis soulignant son intention d'acquérir Brera Holdings PLC, une société publique plus connue sous le nom de Solmate.

Présentée à titre privé le 1er juin, la proposition d'acquisition de Forward Industries promet que les actionnaires de Solmate recevront 1,54 action nouvellement émise de FWDI pour chaque action de SLMT, ce qui valorise l'entreprise à 7,19 dollars par action. Cela représente une prime d'environ 30,7 % par rapport au prix moyen pondéré en fonction du volume sur dix jours de Solmate, qui est de 5,50 $.

Le conseil d'administration de Solmate a rejeté l'offre le 6 juin, déclarant qu'il "ne considérait pas la proposition comme étant dans le meilleur intérêt de la société" Ne perdant pas de temps à faire pression, Forward Industries a riposté dans l'annonce de lundi, exprimant sa déception face au refus de Solmate d'entamer le dialogue.

S'adressant directement aux actionnaires de $SLMT, le géant de la trésorerie soutenu par Galaxy Digital et Jump Crypto affirme que sa taille, sa structure de capital et son accès au marché lui permettent de débloquer la valeur piégée dans $SLMT plus efficacement que Solmate ne pourrait jamais le faire seule.

La perspective d'une acquisition avec une prime de 30,7% est probablement attrayante pour les actionnaires de Solmate, compte tenu de la performance de $SLMT au cours des derniers mois. Cela dit, l'évolution du cours de $FWDI n'est guère encourageante, compte tenu de l'exposition sous-jacente des deux sociétés à $SOL.

L'entité mère de Solmate, Brera Holdings, étant constituée en Irlande, l'opération est désormais soumise aux règles irlandaises en matière d'offres publiques d'achat (OPA). Forward a jusqu'au 21 juillet pour annoncer une offre ferme ou se retirer officiellement.

Le paysage concurrentiel

Forward détenait 7 044 079 $SOL au 31 mars, soit la plus grande trésorerie de Solana jamais enregistrée, dont la quasi-totalité est liée au validateur interne de l'entreprise.

Solmate, en revanche, a déclaré 1 235 834 $SOL au 28 février, ainsi qu'environ 7,1 millions de dollars en titres liés aux crypto-monnaies et 9,1 millions de dollars en espèces. La société basée aux Émirats arabes unis a mis en place une infrastructure de jalonnement, de validation et de RPC visant l'adoption institutionnelle au Moyen-Orient, soutenue par des acteurs institutionnels de premier plan tels que Ark Invest et RockawayX.

Le projet d'acquisition intervient à un moment difficile, marqué par de fortes tensions entre Solmate et l'un de ses principaux bailleurs de fonds, RockawayX.

Au début de l'année, RCBH Ltd, un groupe affilié au PDG de RockawayX et ancien membre du conseil d'administration de Solmate, Viktor Fischer, a déposé un avis de réquisition visant à révoquer et à remplacer l'ensemble du conseil d'administration de Brera Holdings.

Les actionnaires ont refusé cette demande, arguant que le conseil d'administration existant protégerait l'entreprise contre les "investisseurs opportunistes cherchant à prendre le contrôle de la société"

Cette campagne fait suite au refus de Solmate d'acquérir RockawayX elle-même, une opération que le conseil d'administration dit avoir abandonnée après que les vérifications ont mis au jour des incohérences matérielles dans les déclarations financières de RockawayX.

Un DAT pour tous les gouverner ?

Alors que $SOL continue de vaciller à son prix le plus bas depuis décembre 2023, les fusions et acquisitions entre DAT pourraient devenir plus fréquentes. Le président de Forward Industries, Kyle Samani, a déjà laissé entendre que l'acquisition de petites entreprises pourrait être un puissant levier de croissance pour l'entreprise.

Jusqu'à présent, Solmate a refusé catégoriquement l'acquisition. Toutefois, l'offre publique de Forward Industries pourrait également être considérée comme une invitation pour d'autres DAT basés à Solana qui ont connu des temps difficiles.

Dans les mois et les années à venir, il est possible que le capital et la participation au réseau se consolident progressivement au sein d'un petit nombre de DAT, concentrant la participation au réseau et l'influence entre les mains d'opérateurs centralisés.

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