L'activité du Memecoin atteint de nouveaux records alors que le volume hebdomadaire de Solana DEX se maintient au-dessus de 18,6 milliards de dollars
la hausse de 240 % des actifs tokenisés signale une rotation du marché
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Le climat est devenu morose dans le secteur des cryptomonnaies. Les prix sont en baisse, les liquidations sont routinières et les lignes de temps sont pleines de discussions sur "la baisse pour longtemps". Il est facile de supposer que les utilisateurs partent et que l'activité s'effondre avec le prix.
Les données Onchain des 100 derniers jours sur Solana racontent une histoire plus nuancée. Plutôt qu'un simple exode, le tableau ressemble à une rotation. Certains segments spéculatifs se réduisent, tandis que d'autres, tels que les actifs tokenisés et le commerce perpétuel, prennent une plus grande part du gâteau. Le marché est clairement à l'abri du risque dans certains domaines, mais il n'est pas éteint.
Les memecoins perdent des parts, le volume se déplace ailleurs
Le secteur des memecoins a connu la plus forte contraction dans cette rotation. Au cours des 100 derniers jours, les memecoins sur les DEX de Solana sont passés de 34,8 % du volume d'échange hebdomadaire au début du mois d'août à moins de 9,1 %, réduisant leur part relative à moins d'un tiers des niveaux précédents. La dernière période comparable remonte à décembre 2023, lorsque le $SOL s'échangeait à près de 70 dollars, que le volume hebdomadaire total du DEX était d'environ 5,4 milliards de dollars et que les memecoins représentaient environ 650 millions de dollars. Malgré la baisse de la part d'aujourd'hui, le volume hebdomadaire total du DEX dépasse maintenant 18,6 milliards de dollars, avec un volume de memecoins d'environ 1,7 milliard de dollars. Cela indique non pas une disparition de l'activité, mais un recalibrage de la demande spéculative au sein de l'écosystème Solana.
Ce qui ne s'est pas produit, c'est un effondrement équivalent du volume global du DEX. Au lieu de disparaître, la liquidité s'est déplacée. Les échanges de paires $SOL-stablecoin, de jetons de projet et de bitcoins ont augmenté. La part du bitcoin dans le volume hebdomadaire a dépassé les 4,5 %, et ce sont les jetons qui ont connu l'évolution la plus spectaculaire : de moins de 0,08 % du volume hebdomadaire au début du mois d'août, ils sont passés à plus de 0,188 % (soit une croissance de 240 %) au cours des dernières semaines.
Les opérateurs de taille moyenne gagnent du terrain alors que les petits tickets diminuent
Les transactions dont le volume est compris entre 1 000 et 10 000 dollars ont augmenté leur part dans l'activité du DEX. Au cours des 100 derniers jours, leur contribution au volume hebdomadaire est passée de 33,2 % à plus de 37 %. Cela suggère que les traders "sérieux" ou de taille moyenne restent engagés et pourraient même jouer un rôle plus important dans la fourniture de liquidité et de volume.
Dans le même temps, les transactions inférieures à 1 000 dollars ont diminué. Leur part dans le volume hebdomadaire a baissé d'environ 9 % pour atteindre moins de 29 %. Les très petits tickets semblent se retirer, ce qui est cohérent avec le fait que les participants occasionnels au memecoin et au launchpad se retirent.
Les grosses transactions supérieures à 100 000 dollars n'ont pas montré de rupture structurelle. Leur part a fluctué entre 2 % et 9 % sur une base hebdomadaire, sans tendance directionnelle claire. Les grands acteurs ne semblent pas procéder à une réallocation spectaculaire, mais ils ne compensent pas non plus la baisse du flux spéculatif.
Les rampes de lancement se refroidissent alors que les memecoins diminuent
La chute du volume des memecoins est étroitement liée au ralentissement des nouveaux lancements. Au début du mois d'août, Solana a vu plus de 220 000 nouveaux memecoins frappés chaque semaine sur les launchpads. Ces dernières semaines, ce chiffre est tombé à moins de 110 000. L'offre est littéralement réduite de moitié, ce qui diminue naturellement le nombre de nouvelles histoires et d'opportunités de jeu pour les traders.
Dans ce contexte de réduction, la structure du marché s'est également concentrée. La part de Pump.fun dans les lancements a atteint son plus haut niveau depuis des mois, tandis que les autres plateformes de lancement se sont effacées vers les marges.
Les robots d'échange et Axiom voient leurs revenus chuter
Avec moins de nouveaux memecoins à chasser, l'activité des robots d'échange sur Solana a fortement chuté. Axiom, la plus grande plateforme de robots d'échange de ce segment sur Solana, traite maintenant moins de 34 millions de dollars en volume quotidien. Le 1er octobre, ce chiffre était de 174 millions de dollars. La baisse du flux s'est traduite directement par une baisse des revenus. Les revenus quotidiens d'Axiom, qui dépassaient 2,6 millions de dollars en septembre, ont chuté de plus de 84 % pour atteindre moins de 400 000 dollars.
Les RWA et les actions tokénisées prennent tranquillement de l'ampleur
Les actions tokénisées sur Solana n'ont que quelques mois d'existence, mais elles ont déjà dépassé les 100 millions de dollars de volume d'échange sur le DEX au cours des 30 derniers jours. Leur part hebdomadaire du volume DEX a augmenté d'environ 240 % depuis le début du mois d'août.
L'accès à des noms comme Tesla, Nvidia et Circle par l'intermédiaire de fournisseurs tels que xStocks et Remora a attiré une activité onchain notable. Pour les traders à la recherche d'une exposition similaire aux actions dans l'écosystème Solana, les actions et autres actifs tokenisés apparaissent comme un segment croissant du volume DEX plutôt que comme une alternative spéculative.
Les titres perpétuels atteignent de nouveaux sommets : Pacifica en tête
Au cours des six derniers mois, le volume hebdomadaire de perp sur Solana est passé de 4,5 milliards de dollars à plus de 12,1 milliards de dollars la semaine dernière, soit une multiplication par 2,7. Au début du mois d'octobre, le volume hebdomadaire de perp a établi un nouveau record en dépassant les 17,9 milliards de dollars.
Pacifica détient actuellement la plus grande part de ce marché. Au cours de la semaine la plus récente, 47,8 % du volume de perquisitions sur Solana ont eu lieu sur Pacifica. De nombreux participants attribuent une part importante de ce flux à l'agriculture de parachutage.
Évolution de l'activité sur Solana
Les memecoins, les launchpads hyperactifs et les bots de trading liés à ce flux sont en nette baisse. Dans le même temps, les actifs tokenisés, les actions tokenisées et les perpétuels gagnent du terrain, tandis que les traders de taille moyenne restent engagés et que, dans l'ensemble, les volumes DEX se maintiennent mieux que les prix ne le suggèrent.
Pour les observateurs natifs de Solana, la conclusion est que l'appétit pour le risque s'est déplacé plutôt qu'il n'a disparu. Dans un marché baissier, les utilisateurs sont toujours sur la chaîne, mais ils choisissent des moyens différents pour exprimer leurs opinions.
Cet article fait partie de notre série Solana Data Insights. N'oubliez pas de vous abonner à Solana Data Insights pour une analyse hebdomadaire de l'onchain.
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