La semaine débutant le 6 octobre 2025 n'a pas été de tout repos, puisque l'ancienne journaliste de Fox Business Eleanor Terrett a rapporté que Grayscale Investments a activé le jalonnement pour son Grayscale Solana Trust ($GSOL), donnant aux investisseurs une autre opportunité de gagner des récompenses par jalonnement à travers un produit d'investissement réglementé.
La démarche marque une première aux États-Unis, car elle introduit des capacités de staking dans un produit négocié en bourse (ETP) Spot Solana, élargissant ainsi l’accès des investisseurs traditionnels au rendement de la blockchain.
La décision de la Commission européenne est une première aux États-Unis.
L'activation permet aux détenteurs de $GSOL d'accéder aux récompenses de staking de Solana directement via leurs comptes de courtage, une fonctionnalité précédemment disponible uniquement pour les utilisateurs de crypto-monnaie onchain.
Une première pour le staking dans les ETP cotés aux États-Unis
Une première pour le staking dans les ETP cotés aux États-Unis
Sous réserve de l'approbation réglementaire, $GSOL devrait devenir l'un des premiers ETP Spot Solana avec staking. La fiducie gère actuellement 122,5 millions de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Si elle est approuvée en tant que produit négocié en bourse, $GSOL élargira l'accès à l'exposition à Solana et aux récompenses de staking au sein d'une structure réglementée.
“Le jalonnement dans nos fonds spot Ethereum et Solana est exactement le type d'innovation de premier plan pour lequel Grayscale a été construit. En tant que premier émetteur d'ETF axé sur les actifs numériques dans le monde en termes d'actifs sous gestion, nous pensons que notre plateforme de confiance et mise à l'échelle nous positionne de manière unique pour transformer de nouvelles opportunités comme le staking en potentiel de valeur tangible pour les investisseurs.” - Peter Mintzberg, directeur général de Grayscale.
Comment Grayscale gère le piquetage
L'approche de mise en jeu de Grayscale implique des dépositaires institutionnels et un réseau diversifié de fournisseurs de validateurs. Cette structure vise à minimiser le risque lié à une seule partie tout en soutenant la sécurité et la résilience du réseau Solana. La société a souligné que le jalonnement se ferait de manière passive, sans gestion active ni stratégie d'optimisation du rendement.
L'activation du staking permet aux investisseurs de participer indirectement à la croissance de l'écosystème Solana, tout en conservant l'objectif initial du fonds : offrir une exposition ponctuelle à Solana. Les récompenses du staking, bien que sujettes aux conditions du réseau et aux facteurs opérationnels, introduisent une composante de rendement dans un produit d'investissement autrement passif.
Contexte sectoriel plus large
L'introduction du staking dans les produits d'investissement réglementés fait suite à une année d'acceptation croissante des actifs numériques sur les marchés américains. Des ETF spot Bitcoin ont été lancés en janvier 2024, suivis par des ETF spot Ether en juillet 2024. Le premier ETF Solana Staking, $SSK de REX Shares, a été lancé en juillet et a connu de fortes entrées depuis, dépassant récemment 400 millions de dollars d'actifs sous gestion pour la première fois.
Cependant, il diffère structurellement de l'approche de $GSOL. $SSK n'est pas un ETP de jalonnement de Solana au sens littéral, car REX Shares n'effectue pas de jalonnement inhérent au sein de sa propre structure, mais détient 54,28 % de $SOL et 42,78 % de CoinShares&rsquo ; ETP jalonné pour capturer les récompenses de jalonnement indirectement.
Contrairement aux fonds communs de placement ou aux ETF traditionnels, les ETP de Grayscale’ne sont pas enregistrés en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. Cela signifie qu'ils fonctionnent en dehors du cadre réglementaire conventionnel des véhicules d'investissement communs, bien qu'ils soient toujours négociés sur des marchés réglementés tels que l'OTCQX.
Alors que l'écosystème des actifs numériques arrive à maturité, l'introduction par Grayscale du staking au sein du $GSOL pourrait servir de modèle pour les futurs ETP. Cette initiative comble le fossé entre la participation à l'onchain et les produits financiers traditionnels, en donnant aux investisseurs de nouveaux moyens de s'engager dans des réseaux décentralisés par le biais de canaux d'investissement familiers.
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