Goldman Sachs divulgue 108 millions de dollars dans les ETF Solana et réduit son exposition au bitcoin et à l'ethereum

Le géant financier Goldman Sachs a divulgué 108 millions de dollars en fonds négociés en bourse Solana dans son dépôt de formulaire 13F du quatrième trimestre 2025 auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le dépôt révèle que la banque d'investissement détient environ 2,36 milliards de dollars d'actifs liés aux crypto-monnaies par le biais d'ETF réglementés, ce qui représente environ 0,33% de son portefeuille global déclaré.

La divulgation détaille également 1,1 milliard de dollars en ETF Bitcoin, environ 1 milliard de dollars en ETF Ethereum et environ 153 millions de dollars en ETF $XRP. Alors que le Bitcoin et l'Ethereum restent les actifs numériques les plus exposés de l'entreprise, le trimestre a marqué les premières positions déclarées de Goldman dans les ETF spot $XRP et Solana.

Quelle quantité de crypto-monnaie Goldman Sachs détient-elle ?

Au 31 décembre 2025, Goldman Sachs détenait environ 21,2 millions d'actions dans divers ETF Bitcoin au comptant d'une valeur combinée d'environ 1,06 milliard de dollars. Ce chiffre reflète une réduction de 39,4 % des actions détenues dans les ETF Bitcoin par rapport au troisième trimestre 2025. Malgré cette réduction, le bitcoin représente toujours environ 47 % de l'allocation cryptographique totale de l'entreprise.

La banque a également déclaré détenir environ 40,7 millions d'actions d'ETF spot Ethereum évaluées à environ 1 milliard de dollars à la fin de l'année. Cette position a diminué d'environ 27,2 % d'un trimestre à l'autre et représente environ 42 % de l'exposition de Goldman aux cryptomonnaies.

En revanche, Goldman a initié de nouvelles positions dans les ETF $XRP et Solana au cours du quatrième trimestre. L'entreprise a divulgué environ 152,2 millions de dollars d'avoirs en ETF $XRP et 108 millions de dollars en ETF Solana. Sur ce montant, environ 45 millions de dollars sont allés au Bitwise Solana Staking ETF et 35,7 millions de dollars au Grayscale Solana Trust ETF. La banque a également établi des positions plus modestes dans des produits liés à Solana proposés par Fidelity, VanEck, 21Shares et Franklin Templeton. Solana représente environ 4 à 5 % de l'exposition totale de Goldman aux cryptomonnaies.

Les nouvelles positions en XRP et en Solana totalisent environ 260 millions de dollars.

Allocation du portefeuille et contexte du marché

Goldman gère plus de 3,5 billions de dollars d'actifs. Les 2,36 milliards de dollars d'exposition aux cryptomonnaies divulgués représentent environ 0,33 % de son portefeuille déclaré. Malgré la réduction de ses avoirs en ETF Bitcoin et Ethereum au cours du trimestre, l'allocation crypto globale de la banque a augmenté d'environ 15% d'un trimestre à l'autre.

Le rééquilibrage s'est produit au cours d'un ralentissement général du marché des crypto-monnaies. Le bitcoin est passé d'environ 114 000 dollars à la fin du mois de septembre 2025 à environ 88 400 dollars à la fin de l'année.

L'éther est passé d'environ 4 140 dollars à 2 970 dollars au cours de la même période. Selon les données de SoSoValue, les ETF Spot Bitcoin ont enregistré des sorties trimestrielles de 1,15 milliard de dollars, tandis que les ETF Spot Ethereum ont enregistré des sorties nettes de 1,46 milliard de dollars au quatrième trimestre.

Les mouvements de prix plus récents ont encore affecté la valeur déclarée des avoirs. D'après les informations communiquées, l'exposition indirecte de Goldman équivaut à environ 13 741 milliards de dollars par le biais des ETF au comptant.

À la fin de la période couverte par le rapport, le prix du $BTC oscillait autour de 94 000 dollars, ce qui portait la valeur de marché de l'exposition à environ 1,3 milliard de dollars. La valeur de l'exposition a depuis diminué de près de 30 % par rapport à la fin de l'année 2025, pour s'établir à environ 920 millions de dollars aux prix actuels.

Structure de l'ETF plutôt que propriété directe

Goldman ne détient pas directement Bitcoin, Ethereum, XRP ou Solana. Au lieu de cela, la société détient des ETF au comptant qui suivent les actifs sous-jacents. Les ETF fonctionnent comme des titres réglementés par la SEC et se négocient sur des bourses traditionnelles, ce qui permet aux institutions d'intégrer l'exposition aux crypto-monnaies dans les cadres existants de gestion des portefeuilles et des risques.

Toutefois, l'exposition basée sur les ETF présente des inconvénients. Les ETF crypto spot facturent généralement des frais de gestion annuels allant de 0,2 % à 0,6 %. Sur une allocation de 2,36 milliards de dollars, un ratio de dépenses de 0,4 % se traduirait par des frais annuels de l'ordre de 9 à 10 millions de dollars. Au fil du temps, ces frais peuvent réduire les rendements nets par rapport à la propriété directe.

Signaux institutionnels et réaction du marché

La divulgation de Goldman a attiré l'attention du secteur des actifs numériques. Le fondateur de Binance, Changpeng Zhao, a commenté que le dépôt montrait 2,36 milliards de dollars en crypto-monnaie et a noté que les banques ont augmenté leur exposition même si certains investisseurs de détail ont réduit leurs avoirs.

La position de Goldman sur les actifs numériques a évolué ces dernières années. Avant 2020, les cadres ont exprimé leur scepticisme à l'égard du bitcoin, le décrivant comme spéculatif. Après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant au début de 2024, la banque a commencé à acquérir une exposition par le biais de véhicules réglementés. La déclaration du quatrième trimestre 2025 reflète une participation continue par le biais d'ETF plutôt que par la propriété directe de jetons.

Alors que le Bitcoin et l'Ethereum restent au cœur de l'allocation crypto de Goldman, l'ajout des ETF Solana élargit l'exposition de la banque aux actifs associés à l'infrastructure de paiement et aux blockchains à haut débit. Les positions restent faibles par rapport au portefeuille global de Goldman, mais elles offrent un aperçu de la façon dont l'une des plus grandes banques américaines aborde l'exposition aux actifs numériques dans des cadres réglementaires établis.

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