Les chances d'adoption de la loi CLARITY s'effondrent à 27 % alors que l'attention du Sénat se porte ailleurs

L'élan en faveur du CLARITY Act s'est affaibli après que le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a reporté l'examen du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, les législateurs se concentrant sur la législation relative aux sanctions contre la Russie et sur les nominations fédérales. Le Sénat a adopté le paquet de sanctions le 28 juillet, ce qui a réduit le nombre de jours législatifs disponibles avant la pause estivale du 8 août pour examiner le projet de loi sur les cryptomonnaies.

Toutefois, les négociations se sont poursuivies en coulisses, et une version révisée du CLARITY Act a désormais vu le jour à l’issue de discussions animées entre les législateurs républicains et démocrates. La proposition actualisée aurait déjà reçu le soutien des démocrates, notamment de la sénatrice Catherine Cortez Masto, qui a fait part de son approbation de la dernière version transmise à la Maison Blanche, déclarant : « Nous sommes optimistes quant à la possibilité de résoudre cette question une fois pour toutes. »

Les associations professionnelles ont exhorté Thune à entamer la procédure de clôture avant que les législateurs ne quittent Washington, même si le Sénat ne parvient pas à procéder au vote final. Un vote de procédure permettrait de déterminer si le projet de loi bénéficie d’un soutien bipartisan suffisant pour être adopté dans le courant de l’année.

« Nous verrons comment se répartissent les voix », a déclaré Thune lorsqu’on l’a interrogé sur les perspectives du projet de loi.

Ce retard a renforcé les craintes que les législateurs ne manquent de temps avant que l’attention ne se porte sur les élections de mi-mandat de novembre, ce qui laisserait peu de marge de manœuvre pour adopter une législation controversée.

Pourquoi la loi CLARITY est-elle importante ?

La loi CLARITY vise à établir un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques aux États-Unis. Des règles claires donneraient aux entreprises du secteur des cryptomonnaies davantage de confiance pour étendre leurs activités, investir sur le marché national et servir les investisseurs américains sans craindre que de futurs gouvernements ne reviennent sur la politique réglementaire.

Ce texte de loi définirait également la répartition des responsabilités entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), cette dernière se voyant attribuer la compétence sur les marchés au comptant des matières premières numériques.

De nombreuses entreprises du secteur des cryptomonnaies ont délocalisé leurs activités à l’étranger lors de la campagne de répression menée par l’ancien président de la SEC, Gary Gensler. Bien que la SEC actuelle ait retiré plusieurs poursuites judiciaires et adopté une approche plus conciliante, de nombreux acteurs du secteur estiment que la politique de l’agence à elle seule n’offre pas de certitude à long terme.

Le secteur bancaire soutient le projet de loi moyennant quelques modifications

Le secteur bancaire a également exprimé son soutien au projet de loi tout en demandant des révisions ciblées. S’adressant à CNBC, Rob Nichols, PDG de l’American Bankers Association, a déclaré que l’organisation soutenait un cadre réglementaire pour les actifs numériques et estimait que les États-Unis pouvaient devenir la « capitale mondiale de la crypto ».

Il a toutefois précisé que le secteur bancaire incitait les législateurs à apporter de légères modifications « chirurgicales » afin de garantir que les stablecoins de paiement rémunérés ne puissent pas détourner les dépôts des banques et des coopératives de crédit, ce qui risquerait de réduire l’activité de crédit. Selon M. Nichols, les modifications proposées ne concernent que deux paragraphes du projet de loi, qui compte environ 600 pages.

La SEC prépare un plan de secours

Si le Congrès ne prend pas de mesures, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l’agence était prête à édicter des règles relatives au marché des cryptomonnaies en s’appuyant sur les pouvoirs dont elle dispose déjà.

M. Atkins a déclaré à CNBC que la SEC était « prête, disposée et capable » de rédiger des règles couvrant bon nombre des mêmes questions abordées par le CLARITY Act. Il a toutefois souligné que la voie législative restait la meilleure solution, car les lois offrent une plus grande certitude que les règlements d’une agence, lesquels peuvent être modifiés par de futures administrations.

Le cadre réglementaire proposé par la SEC pourrait clarifier le traitement des jetons numériques, des plateformes de négociation et des titres tokenisés. Toutefois, il ne résoudrait pas de manière définitive la question de la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC.

Les marchés de prédiction reflètent des doutes croissants

Le report du vote au Sénat a affecté les attentes du marché. Plus tôt dans la journée du 29 juillet, les cotes de Polymarket n’attribuaient qu’une probabilité de 27 % à l’adoption de la loi CLARITY en 2026, soit la probabilité la plus faible jamais enregistrée pour ce projet de loi.

Malgré ce revers, Faryar Shirzad, directeur des affaires publiques chez Coinbase, reste optimiste. Il a souligné que la Chambre des représentants avait approuvé le texte avec un large soutien bipartisan et a indiqué que les récentes révisions du Sénat intégraient de nombreuses priorités démocrates, notamment des dispositions renforcées en matière d’application de la loi et de protection des consommateurs.

M. Shirzad a ajouté qu’il gardait l’espoir que le Sénat puisse procéder à un vote dès le 3 août, ce qui permettrait aux législateurs d’adopter le projet de loi avant le début de la pause estivale du mois d’août.

Même si la SEC met en place son propre cadre réglementaire, seule une loi peut apporter la sécurité juridique à long terme dont le secteur américain des cryptomonnaies a besoin pour planifier ses investissements et sa croissance futurs.

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