Les chances d'adoption de la loi CLARITY tombent à 49 % alors que le temps presse

La loi sur la transparence du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act), plus connue sous le nom de CLARITY, commence à échapper au contrôle de l’administration. À l’approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, le temps presse pour faire adopter ce projet de loi.

Galaxy Research a revu à la baisse ses estimations concernant l’adoption de la loi CLARITY en 2026, estimant désormais que ses chances sont de 50-50, contre 60 % au début du mois. Dans un rapport récent, Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy, explique que la baisse des chances de CLARITY n’est pas liée au contenu du projet de loi, mais à un calendrier du Sénat qui se resserre de semaine en semaine.

De son côté, Eleanor Terrett, de « Crypto in America », estime que les deux prochaines semaines seront décisives pour le CLARITY Act et pourraient bien sceller le sort de l’un des catalyseurs les plus prometteurs pour le marché des cryptomonnaies.

Galaxy Research ramène les chances de CLARITY à 50 %

Galaxy Research perd confiance dans la possibilité que les marchés des cryptomonnaies voient le CLARITY Act promulgué cette année. Mais loin de blâmer le contenu du CLARITY Act, Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy, affirme que le projet de loi manque tout simplement de temps.

Après avoir été approuvé par la commission bancaire du Sénat en mai, le projet de loi est resté depuis lors à la 423e place du calendrier législatif du Sénat, sans date de débat, sans motion de poursuite des travaux et sans texte unifié fusionnant les versions des commissions bancaire et agricole.

Le projet de loi nécessitant toujours 60 voix, la liste des tâches de CLARITY reste insurmontable. Selon M. Thorn, le projet de loi nécessite encore un projet de texte fusionnant les versions des commissions des affaires bancaires et de l’agriculture, une motion de mise en délibération, un débat en séance plénière, une procédure d’amendement, puis l’examen par la Chambre des représentants de tout ce que le Sénat produira. Avec autant d’étapes encore à franchir, le chercheur en chef de Galaxy affirme que le délai restant pour faire adopter CLARITY s’est réduit à quelques semaines.

Le chef de la majorité, John Thune, doit s’engager à réserver du temps de parole en séance plénière d’ici début juillet, sans quoi le calendrier risque de glisser vers septembre. M. Thorn a ajouté qu’un accord public sur un texte fusionné, une solution crédible aux conflits liés à l’éthique et à la protection des promoteurs, et surtout un engagement à débattre en séance plénière en juillet, ramèneraient son estimation à 60 % ou plus.

Terrett : « Les deux prochaines semaines seront décisives »

Le Sénat étant en vacances jusqu’au 13 juillet, Eleanor Terrett, de Crypto in America, estime que le sort du projet de loi repose désormais sur ce qui se passera en coulisses au cours des deux prochaines semaines. Les collaborateurs des deux partis, les responsables de l’administration et les acteurs du secteur s’empressent de concilier les textes des commissions de la banque et de l’agriculture et de régler les différends en suspens concernant l’éthique et le financement illicite.

Lorsque les sénateurs reprendront leurs travaux, note Eleanor Terrett, l’accent passera de la négociation à la procédure, afin de préparer le projet de loi en vue d’un vote en séance plénière. Thune a fait savoir qu’il souhaitait que la NDAA, dont l’adoption est incontournable, soit traitée en priorité la semaine du 13 juillet, ce qui pourrait repousser le vote sur CLARITY à fin juillet ou à la première semaine d’août, juste avant la pause estivale.

Mais même si les formalités administratives peuvent être bouclées à temps, rien ne garantit que le projet CLARITY parvienne à obtenir un soutien suffisant. Son adoption nécessite au moins 60 sénateurs, ce qui signifie qu’environ sept démocrates doivent se joindre aux 53 républicains.

Pour convaincre ne serait-ce qu’une poignée de démocrates de passer le pas, il faudra s’appuyer sur un cadre éthique solide portant sur les activités liées aux cryptomonnaies du président Trump, qui auraient généré plus de 2 milliards de dollars pour le « président des cryptomonnaies » depuis son retour à la Maison Blanche.

Cela n’a pas empêché la sénatrice de faire des compromis afin de faire adopter le projet de loi. Cherchant à apaiser les démocrates, la sénatrice Cynthia Lummis a suggéré de permettre aux procureurs généraux des États de poursuivre en justice les plateformes d’échange qui référencent des jetons émis par des fonctionnaires.

Qu’est-ce qui explique cette pression temporelle ?

Cette pression s’explique par deux contraintes majeures, dont la première est la prochaine pause parlementaire. Le Sénat doit siéger jusqu’à fin juillet et pendant la première semaine d’août, puis suspendre en grande partie ses travaux jusqu’au 14 septembre, avant de faire une nouvelle pause pendant une grande partie d’octobre et début novembre, en raison des élections de mi-mandat.

Si le projet CLARITY n’avance pas d’ici fin juillet ou début août, la prochaine véritable fenêtre d’opportunité sera septembre, un mois généralement accaparé par les batailles sur le financement du gouvernement, la NDAA, les nominations et les manœuvres électorales. Cela ne laisse pas beaucoup de temps pour délibérer concrètement sur l’accord au Sénat, ce qui pourrait entraîner de nouveaux retards et reports à mesure que les sénateurs négocient le contenu de l’accord.

Quels sont les enjeux pour Solana ?

Pour le secteur des cryptomonnaies, CLARITY est le prix qui mettrait fin à une décennie de réglementation par la répression. Le projet de loi établit une distinction légale entre les matières premières numériques et les titres, conférant à la CFTC une compétence claire sur la plupart des jetons natifs de la blockchain et limitant le champ d’action de la SEC sur les marchés au comptant des cryptomonnaies. Il inscrit également dans la loi fédérale une protection explicite des activités DeFi et de l’auto-conservation.

La SEC et la CFTC avaient déjà classé le $SOL parmi 16 matières premières numériques en mars dernier, mais cette désignation reposait sur une interprétation de l’agence et non sur une loi, et une future administration pourrait potentiellement la remettre en cause. C’est CLARITY qui rendrait cette classification permanente, ancrant la supervision par la CFTC d’actifs tels que le $SOL hors de la portée de tout président de la SEC.

Selon les données de Polymarket, le projet de loi CLARITY a désormais 49 % de chances d’être promulgué avant la fin de l’année, contre un pic de 82 % en février.

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