Évaluation du plan de rachat de $MNDE de Marinade : Revenus, déflation et stratégie DAO

Marinade prévoit un ajustement stratégique de sa propre économie de jetons. La dernière proposition, MIP.11, vise à rediriger 40 % des frais de performance de SAM—précédemment conservés dans la trésorerie de la DAO—vers le rachat de jetons $MNDE sur le marché libre. Si cette mesure est adoptée, elle permettra non seulement de réduire l'offre de $MNDE en circulation, mais aussi de rétablir une utilité longtemps attendue par les détenteurs.

La DAO est en train de mettre en place un système de gestion de l'information.

La décision est maintenant entre les mains de la communauté et sera finalisée par un vote sur le marché de la chaîne géré par MetaDAO.

MetaDAO.

Pourquoi c'est important : Les revenus des SAM et leur rôle croissant

Marinade s'est imposé comme l'un des protocoles de staking les plus innovants sur Solana, en grande partie grâce à son Stake Auction Marketplace (SAM). SAM permet aux validateurs d'enchérir sur les enjeux en échange de rendements plus élevés pour les stakers, ce qui contribue à optimiser l'efficacité du capital tout en générant des revenus substantiels pour le protocole.

Les sources de revenus de Marinade comprennent l'inflation du $SOL, la MEV (valeur maximale extractible) et les frais de SAM. Alors que 90,5 % de ces revenus sont reversés aux stakers, 9,5 % sont versés au Trésor de la DAO—des fonds qui sont maintenant proposés pour être partiellement redirigés vers des rachats de $MNDE.

Minade est une société de gestion de fonds de placement.

Selon les données de Flipside, Marinade a généré plus de 30,5 millions de dollars de frais au cours des 90 derniers jours. Plus récemment, les frais quotidiens moyens ont oscillé autour de 380 000 dollars, avec des pics occasionnels dépassant 411 000 dollars les jours de forte activité à Solana. Même pendant les périodes de faible affluence, les frais quotidiens sont rarement tombés en dessous de 250 000 $—ce qui témoigne de la solidité des flux de revenus de Marinade’

Marinade.

Rachats, déflation et utilité des jetons

En vertu de MIP.11, 40 % de la part de la DAO’de ces revenus—équivalant à 3,8 % du revenu total du protocole—seraient alloués aux rachats de $MNDE.

L'analyse des chiffres révèle que le potentiel de rachat de $MNDE au cours des trois derniers mois a varié entre 9 000 et 19 000 $ par jour, avec une moyenne mobile sur 30 jours d'environ 13 300 $. Sur une base mensuelle, cela se traduit par environ 398 900 $, et sur une échelle annuelle, un montant stupéfiant de 4,9 millions de dollars.

MNDE

Au prix actuel du $MNDE, ce niveau d'activité de rachat retirerait plus de 49 millions de jetons $MNDE de la circulation chaque année. Étant donné que l'offre totale s'élève à 1 milliard, la proposition introduit un taux de déflation annuel effectif de 4,9 %—un levier important pour renforcer le prix plancher du token’et l'utilité narrative.

Comment cela se compare-t-il à Jito’$JTO?

La proposition entraîne des comparaisons inévitables avec Jito, le principal rival de Marinade’dans l'espace de jalonnement de Solana. Il n'y a pas longtemps, Jito a annoncé sa propre initiative de rachat pour son jeton natif, $JTO, qui a généré un buzz pour sa position déflationniste audacieuse.

Selon notre analyse précédente, le programme de rachat de Jito peut retirer environ 11 millions de $JTO par an, produisant un taux de déflation annuel estimé à 1,1 %. Dans le cadre du MIP-11, l'impact prévu pour $MNDE est beaucoup plus important—jusqu'à 49 millions de tokens retirés chaque année, soit environ 4,9 % de l'offre. 
L'écart important s'explique en partie par la capitalisation boursière plus faible de $MNDE par rapport à $JTO ; le même montant de rachats retire une plus grande part de l'offre de $MNDE’
. Bien sûr, le taux de déflation final pour l'un ou l'autre jeton dépendra toujours de variables telles que le prix du jeton, la cohérence des revenus et le degré d'exécution de chaque proposition.

Les deux jetons ne sont pas identiques.

Pensées finales : Un tournant pour Marinade ?

La proposition de Marinade’représente un changement dans la façon dont les protocoles DeFi sur Solana réfléchissent à l'utilité des jetons et à la stratégie de trésorerie. La réorientation d'une partie des revenus du protocole vers les rachats de jetons est une méthode pour tenter d'équilibrer la durabilité à long terme avec les attentes de la communauté.

Des questions subsistent néanmoins. Quelle sera la cohérence des revenus du protocole au fil du temps ? Ce mécanisme apportera-t-il un soutien significatif à la valeur de MNDE’ou aux mesures d'engagement ? Et comment cela affectera-t-il d'autres domaines des priorités budgétaires de la DAO ?

Comme pour de nombreuses propositions de gouvernance décentralisée, le résultat dépendra de l'exécution et de l'évolution de la dynamique du réseau. Le MIP.11 peut offrir un nouveau modèle d'alignement des valeurs—ou simplement servir d'expérience parmi d'autres dans le cadre du développement continu des protocoles de staking sur Solana.

Solana.

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