Mientras que la mayoría de los rincones de las finanzas descentralizadas (DeFi) se han enfrentado a una desaceleración, un área está ganando fuerza en silencio: el comercio de futuros perpetuos.
Datos recientes de DefiLlama muestran que el volumen de operaciones DEX al contado cayó más de un 56% en marzo en comparación con enero. La caída se debe en gran medida a la desaparición de los rumores en torno a las memecoins, que habían impulsado una oleada de actividad especulativa a principios de año. A medida que esa narrativa perdió fuerza, también lo hizo gran parte del volumen de operaciones onchain.
Pero curiosamente, la historia es diferente en los mercados de perp.
En lugar de reducirse, los perpetuos han seguido creciendo, atrayendo a más usuarios y aumentando la actividad comercial. Mientras que las memecoins pueden ir y venir, el apetito por el comercio apalancado y 24/7 parece mantenerse fuerte. Este cambio ha ayudado a varias plataformas perp a ganar tracción, incluso cuando el ecosistema DeFi más amplio se toma un respiro.
En este análisis, profundizaremos en el rendimiento reciente de las plataformas de negociación perpetua (Perps) en Solana, centrándonos principalmente en el líder dominante del mercado Jupiter y en el recién llegado de rápido crecimiento, Adrena.
El dominio de Júpiter: Capturando cuota de mercado
Según datos recientes de DefiLlama, Jupiter ocupa actualmente una posición dominante, acaparando más del 80% del volumen total de operaciones perpetuas dentro del ecosistema Solana.
Esto supone un cambio significativo con respecto a finales de 2023, cuando Drift dominaba el mercado con una cuota aproximada del 60%. El rápido ascenso de Jupiter subraya su fuerte atractivo entre los operadores, facilitado por experiencias de usuario sin fisuras y una ejecución eficiente.
Por el contrario, Flashtrade, que llegó a representar alrededor del 16,5% de la cuota de mercado a mediados de 2024, ha visto cómo su participación disminuía bruscamente por debajo del 0,6%, lo que demuestra el panorama altamente competitivo y en evolución.
Crecimiento del volumen y actividad de los usuarios: Jupiter’s Impressive Metrics
La trayectoria de crecimiento de los volúmenes de negociación perpetua en Solana ha sido notable. En febrero de 2024 se cuadruplicó la cifra de enero, pasando de 3.900 millones de dólares a más de 15.300 millones. Esta tendencia al alza persistió, alcanzando un nuevo máximo histórico en noviembre de 2024, con volúmenes de negociación mensuales que superaron los 43.400 millones de dólares.
Júpiter se ha mantenido en el centro de este repunte. Datos de Flipside revelan que el volumen de negociación acumulado de Júpiter ha superado los 294.000 millones de dólares. Impresionantemente, sólo desde el inicio de 2025, su volumen ha crecido más de 1,5 veces, con una adición de más de 100.000 millones de dólares en aproximadamente 100 días.
Interesantemente, mientras que históricamente las posiciones Long han dominado la actividad de Jupiter, las recientes turbulencias del mercado—impulsadas por noticias económicas negativas como los nuevos aranceles de EE.UU. y la caída de la renta variable—han dado lugar a un aumento de la prevalencia de las posiciones Short, superando en ocasiones a las Long.
A pesar de que los volúmenes de negociación al contado han disminuido en medio de un sentimiento bajista, Jupiter ha visto un marcado aumento en los depósitos de garantías—de alrededor de 350 millones de dólares a finales de enero a más de 618 millones—lo que pone de relieve la continua confianza y la participación activa de los operadores.
Jupiter registra actualmente más de 7.000 direcciones activas diarias, con fluctuaciones que alcanzaron un máximo de más de 17.000 direcciones a principios de febrero de 2025. Esto consolida el estatus de Jupiter como el principal destino para los Perps que comercian en Solana.
Adrena: Un desafío emergente
Adrena, lanzada hace sólo siete meses, se ha establecido rápidamente como un competidor formidable.
Adrena, lanzada hace sólo siete meses, se ha establecido rápidamente como un competidor formidable.
Basado en Defillama, que actualmente ocupa el tercer puesto en volumen de operaciones semanales, por detrás de Jupiter y Drift, Adrena ha gestionado más de 385 millones de dólares en operaciones sólo en la última semana, lo que supone casi un 4% de cuota de mercado.
Adrena se ha consolidado como un competidor formidable.
Desglose del volumen y notable crecimiento de usuarios
Desde su lanzamiento, según Flipside data, el volumen total de operaciones de Adrena’ha superado los 3.870 millones de dólares, con un sesgo significativo hacia las posiciones largas (88,4%). Cabe destacar que el volumen de negociación ha aumentado considerablemente en los últimos tiempos, sumando aproximadamente 870 millones de dólares desde mediados de marzo.
La participación de los usuarios en Adrena destaca especialmente. A pesar de tener sólo unas 1.625 direcciones activas, Adrena ve volúmenes de operaciones significativamente más altos por usuario en comparación con otras plataformas—incluso Jupiter.
Sus direcciones activas diarias pasaron de aproximadamente 50 a principios de febrero a más de 170, lo que refleja un notable aumento de 3,4 veces. Además, los operadores de Adrena demuestran una alta frecuencia y tasas de retención, con una media de hasta 13 operaciones por usuario en algunos casos.
El aumento de las operaciones, el volumen y las direcciones activas se debe en gran medida al lanzamiento de la Temporada 1 del programa de recompensas de Adrena, que comenzó el 1 de febrero. Al final de la temporada, se distribuirá un total de 5 millones de $ADX y 50.000 $JTO entre los mejores usuarios.
[https://x.com/AdrenaProtocol/status/1885478234361651453]
La retención de usuarios también es impresionante, con tasas del 47%, 37% y 34% en las semanas uno, dos y tres, respectivamente, superando a muchos competidores.
Distribución del volumen de tokens
$JitoSOL domina significativamente el comercio de Adrena’s, contribuyendo con más del 66,5% del volumen de comercio total—lo que equivale a más de 2.300 millones de dólares desde el lanzamiento.
Mirando al futuro: Un futuro brillante para Solana Perps
A pesar del impresionante crecimiento y dominio de Hyperliquid en el sector del comercio de futuros perpetuos, los operadores de perps basados en Solana parecen seguir con los protocolos de Solana en lugar de migrar a este competidor emergente. Hyperliquid, una bolsa descentralizada (DEX) de capa 1, ha estado procesando un importante volumen de operaciones, superando los esfuerzos combinados de las DEX de perps de Solana. Sin embargo, la lealtad de los comerciantes de Solana persiste, impulsada por la innovación continua y el desarrollo incesante dentro del ecosistema de Solana.
[https://x.com/DriftProtocol/status/1900276211349414279]
Drift Protocol, uno de los principales intercambios perpetuos de Solana, introdujo recientemente Swift—un nuevo estándar de negociación destinado a atraer a usuarios con velocidades de ejecución más rápidas, incluidos aquellos que miran a plataformas como Hyperliquid. Cubrimos este tema en nuestro último informe.
[https://x.com/bulletxyz_/status/1899928410199044157]
Al mismo tiempo, Zeta Markets ha cambiado de nombre a Bullet, lo que supone un cambio hacia una plataforma de negociación centrada en el rendimiento. Bullet se está construyendo como una extensión nativa de Solana optimizada para el comercio, aprovechando las pruebas de conocimiento cero para una alta velocidad y escalabilidad. Actualmente se encuentra en la red de pruebas, y hemos compartido más detalles en nuestro informe.
Esta molienda persistente y la innovación de los protocolos de Solana como Drift y Bullet ofrecen una visión del futuro de DeFi en Solana. En lugar de perder terreno frente a competidores como Hyperliquid, los equipos DeFi de Solana están redoblando su compromiso de mejorar el rendimiento y la experiencia del usuario.
A medida que estos protocolos continúan ampliando los límites del comercio onchain, insinúan un futuro en el que DeFi basado en Solana podría rivalizar, o incluso superar, la eficiencia y el atractivo de los intercambios centralizados.
Manténgase en sintonía para obtener más información sobre cómo estas plataformas evolucionan y dan forma al futuro del comercio DeFi en Solana.
Este artículo es parte de nuestra serie Solana Data Insights. Asegúrese de suscribirse a Solana Data Insights para un análisis semanal de la cadena.
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