Tether se somete a una auditoría completa por parte de KPMG, pero siguen sin resolverse algunas dudas

El emisor de stablecoins Tether ha completado su primera auditoría independiente completa de los estados financieros, y la firma de auditoría KPMG EE. UU., perteneciente a las «Cuatro Grandes», ha emitido un dictamen sin salvedades sobre los estados financieros de 2025 de Tether International, S.A. de C.V., la entidad emisora del $USDT. Tether afirma que esta auditoría constituye la mayor auditoría financiera inicial de la historia.

El gigante de las monedas estables anunció por primera vez en marzo que había contratado a una de las «Cuatro Grandes» firmas de auditoría. La auditoría supone un cambio importante para la empresa, que lleva años sometida a un minucioso escrutinio sobre los activos que respaldan la moneda estable más grande del mundo. Tether había publicado anteriormente certificaciones trimestrales de reservas, pero una auditoría completa de los estados financieros examina una gama mucho más amplia de información.

KPMG detecta un colchón de 6.814 mil millones de dólares

En el comunicado de prensa de Tether, el recién nombrado director financiero, Simon McWilliams, informa de que los estados financieros auditados mostraban unas reservas que superaban el pasivo en 6.814 mil millones de dólares a 31 de diciembre de 2025. McWilliams, un ejecutivo financiero con más de 20 años de experiencia al frente de grandes empresas de gestión de inversiones sometidas a rigurosas auditorías, fue nombrado en marzo para dirigir la auditoría completa y «encabezar el compromiso de Tether con la transparencia y el cumplimiento normativo».

La opinión sin salvedades de KPMG significa que el auditor concluyó que los estados financieros presentan la situación financiera y los resultados de explotación de Tether International de forma fiel, en todos los aspectos significativos, de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos. Tether describió el resultado como la máxima calificación que puede emitir un auditor independiente.

KPMG revisó los estados financieros completos de Tether, incluidos el balance, la cuenta de resultados, el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo. El trabajo también abarcó las transacciones, los registros de titularidad, las valoraciones, las contrapartes, los sistemas internos y la documentación justificativa.

Hubo un detalle que recibió especial atención. Tether afirma que KPMG contó e inspeccionó físicamente cada lingote de oro que posee la empresa, verificando la existencia de cada uno de ellos y su información identificativa, en lugar de basarse únicamente en los registros del custodio o de las contrapartes.

Un hito largamente esperado para Tether

Tether prometió por primera vez llevar a cabo una auditoría financiera completa en 2017, cuando contrató a Friedman LLP. Esa relación terminó sin que se completara la auditoría. Posteriormente, la empresa siguió prometiendo una auditoría completa, al tiempo que publicaba certificaciones de reservas a través de firmas de contabilidad externas.

La trayectoria de Tether también incluye un importante escrutinio regulatorio. En 2021, la empresa acordó pagar 18,5 millones de dólares para resolver un caso de la Fiscalía General de Nueva York relacionado con sus reservas. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) multó por separado a Tether con 41 millones de dólares ese mismo año por las afirmaciones de que el $USDT estaba totalmente respaldado por dólares estadounidenses.

La auditoría abarca a Tether International, no a todo el grupo empresarial

El resultado no aclara todas las dudas que rodean a Tether. La auditoría abarca a Tether International, S.A. de C.V., la empresa que emite el USDT. No supone una auditoría completa de Tether Holdings, S.A. de C.V., la estructura matriz más amplia.

Esta distinción es importante porque Tether opera a través de una estructura corporativa compleja con numerosas inversiones y filiales. Los críticos sostienen que una auditoría de la entidad emisora no resuelve automáticamente las dudas sobre las transacciones entre el emisor, su matriz y las empresas vinculadas.

La auditoría tampoco garantiza que Tether vaya a cumplir siempre con sus obligaciones, ni una opinión sin salvedades supone un respaldo al modelo de negocio de la empresa. Significa que el auditor ha constatado que los estados financieros se presentan fielmente de acuerdo con el marco contable aplicable.

Tether se enfrenta a una nueva prueba de transparencia

El momento en que se produce la auditoría le da mayor relevancia. El Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ) ha puesto recientemente de relieve las dudas que rodean la propiedad de Tether, su estructura corporativa y la escasa información que hace pública. El informe describía a Tether como una de las empresas privadas más valiosas del mundo, al tiempo que señalaba que la empresa ha revelado relativamente poca información sobre su propiedad.

El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, calificó el dictamen de KPMG como una prueba de que la infraestructura financiera y la gobernanza de la empresa han evolucionado al ritmo de su crecimiento. También declaró que más de 650 millones de personas en los mercados emergentes confían en el $USDT.

Por lo tanto, la auditoría subsana una de las lagunas de transparencia más antiguas de Tether, pero también eleva el listón de lo que las partes interesadas pueden esperar a continuación. La pregunta clave pasa ahora de si Tether puede completar una auditoría exhaustiva a qué parte de esa información auditada pondrá la empresa a disposición del público y cómo abordará las cuestiones relacionadas con su estructura corporativa en general.

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