El volumen de la terminal comercial de Solana cae a su punto más bajo desde septiembre de 2023
El otrora omnipresente terminal de memecoin corre el riesgo de convertirse en una reliquia de ciclos pasados
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A lo largo de 2025, los terminales de comercio DeFi de Solana alcanzaron el estatus de unicornio. Impulsadas por la euforia del memecoin, plataformas como Axiom y Photon disfrutaron de un éxito comercial fulgurante, y Axiom se convirtió en una de las startups más rápidas de la historia en alcanzar los 300 millones de dólares de ingresos.
Hoy en día, estas aplicaciones desempeñan un papel significativamente menor en la economía onchain. El volumen mensual de los terminales de comercio se ha desplomado más de un 89% desde su pico, con los comerciantes de memecoin agotados por la saturación de tokens y las estrategias extractivas altamente competitivas en las "trincheras".
¿Pueden sobrevivir los terminales de comercio en Solana sin una economía próspera de memecoin, o están los usuarios desilusionados por las altas tarifas del protocolo y las interminables campañas de puntos?
El volumen mensual de terminales ha caído un 89% desde su pico
La otrora próspera escena memecoin de Solana ha estado en un estado de declive constante durante varios meses, y con ello, el volumen de operaciones se ha evaporado de terminales avanzadas como Axiom y Photon.
Después de alcanzar un máximo de 35.000 millones de dólares durante la bonanza de memecoin liderada por $TRUMP, el volumen mensual de operaciones en los terminales ha caído desde entonces un 89%, según los datos de Blockworks.
Aunque la actividad se ha estancado de forma constante a lo largo del año, los 3.800 millones de dólares registrados en marzo de 2026 representan el peor mes para los terminales de comercio avanzado desde septiembre de 2023, hace 18 meses.
En consecuencia, la generación de ingresos por terminales de negociación se ha ralentizado drásticamente. Después de ganar sus primeros 300 millones de dólares en sólo 263 días, Axiom ha luchado por mantener su increíble impulso. A pesar de seguir ostentando un liderazgo sustancial en el mercado de terminales, Axiom ha generado poco más de 60 millones de dólares en el primer trimestre.
A pesar de las críticas de que "resolvieron" el comercio de memecoin y exacerbaron indirectamente el declive del superciclo de memecoin, los terminales de comercio son innegablemente uno de los modelos de negocio más exitosos de las criptomonedas. Los datos acumulados sugieren que aplicaciones como Axiom, Photon y Bullx han obtenido colectivamente más de 1.000 millones de dólares en ingresos de plataforma, lo que las convierte en algunos de los negocios de criptomonedas más exitosos de la historia.
Las stablecoins eclipsan el volumen de memes
Tras los ETF de Solana y otros esfuerzos de tokenización y RWA a escala institucional, los datos refuerzan la tesis de que la economía onchain está madurando. Mientras que antes las memecoins representaban más del 50% de los volúmenes de negociación de DeFi, nuevas clases de activos están llenando el vacío.
Según los datos de Blockworks, los swaps de stablecoin representan ahora más del 23% de todo el volumen al contado onchain. AlphaQ, un AMM de utilería, y Manifest, un CLOB dex emergente, dominan la actividad, representando el 34% y el 16% de la cuota de mercado, respectivamente.
Mientras que los terminales de comercio ofrecen a los comerciantes una gran cantidad de ventajas competitivas en la economía memecoin, son extremadamente ineficaces para los intercambios $SOL-Stablecoin e intra-stablecoin. Muchos terminales de comercio cobran hasta un 1% en los swaps, cortesía de las características de valor añadido.
Los mercados han demostrado que se trata de una prima aceptable para el comercio de memecoin, pero es probable que nunca ganen tracción en clases de activos más maduros que exigen una ejecución altamente competitiva.
Las promesas de Airdrop siguen sin cumplirse
A pesar de dar a los operadores de memecoin las características que deseaban desesperadamente, el sentimiento hacia los terminales de comercio nunca ha sido tan bajo. Los críticos argumentan que la distribución masiva de herramientas multi-cartera y software de agrupación ha "resuelto" de hecho la economía de memecoin, dando lugar a prácticas extractivas por parte de los participantes.
Mientras tanto, muchas aplicaciones de comercio se encuentran ahora secuestradas por promesas de entregas aéreas. Mientras que los programas de puntos han demostrado ser un método de adquisición de usuarios increíblemente eficaz, la entrega de un token airdrop a menudo resulta en un éxodo de comerciantes, que se llevan su capital mercenario a otra parte para cultivar incentivos competitivos.
Como resultado, muchos terminales de comercio han seguido operando extensas campañas de uso incentivado, colgando una proverbial zanahoria que puede que nunca alimente a los hambrientos agricultores.
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