Los proyectos Solana representan el 40% de todas las recompras semanales de tokens en criptomonedas, devolviendo valor a los titulares
¿Se están convirtiendo las recompras de tokens en el rasgo definitorio de la criptoeconomía?
- Publicado: Aug 22, 2025 at 20:08
- Editado: Aug 22, 2025 at 20:08
En las finanzas tradicionales, las recompras de acciones han sido utilizadas durante mucho tiempo por las empresas para transmitir confianza, reducir la oferta y devolver valor a los accionistas. Una lógica similar ha comenzado a arraigar en el sector de las criptomonedas. Los protocolos están recurriendo cada vez más a las recompras de tokens como mecanismo para estabilizar los precios, reducir la oferta circulante y alinear los incentivos entre los equipos y sus comunidades.
Las recompras de tokens se han convertido en una práctica habitual en el sector de las criptomonedas.
Datos onchain: Una rápida expansión
Los datos de onchain muestran que las recompras de tokens ya no son un evento ocasional, sino que se han convertido en una tendencia consistente en todos los ecosistemas. Según Dune Analytics, el volumen semanal de recompras de protocolos pasó de unos 14,5 millones de dólares a finales de junio a más de 37,5 millones a mediados de julio, lo que supone un aumento del 158% en sólo dos semanas.
Dune Analytics.
Gran parte de este crecimiento provino de los protocolos basados en Hyperliquid L1 y Solana, cuyos volúmenes de recompra aumentaron un 143% y un 301%, respectivamente. El volumen de recompras de Solana se cuadruplicó con creces en ese corto periodo de tiempo, y en la semana más reciente, el total de recompras semanales alcanzó un nuevo máximo de 46,8 millones de dólares, liderado por los protocolos Hyperliquid (27,1 millones de dólares) y Solana (17,8 millones de dólares).
El volumen de recompras de Solana se cuadruplicó con creces en ese corto periodo de tiempo.
Cambio de cuota de mercado entre cadenas
La composición de las recompras entre blockchains ha cambiado considerablemente en los últimos tres meses. La cuota de Solana en las recompras semanales de protocolos ha pasado de apenas el 10,8% a mediados de junio a más del 38% la semana pasada, en gran parte a expensas de Hyperliquid y Ethereum.
Hyperliquid sigue comandando la mayor cuota global, manteniendo más del 58% del total, pero el aumento de los protocolos Solana señala una creciente diversificación. Ethereum, por el contrario, ha visto caer su cuota del 5,7% a sólo el 2,5%.
Estrategias a nivel de protocolo
Examinando más de cerca los protocolos individuales, surgen patrones claros. Hyperliquid, la mayor plataforma de negociación a perpetuidad, ha sido el comprador más agresivo, gastando entre 11 y 27 millones de dólares semanales en recompras de $HYPE en los últimos 90 días.
Estrategias a nivel de protocolo
En el ecosistema de Solana’s, una amplia gama de protocolos participan en recompras. Agregadores y DEX como Jupiter y Raydium han mantenido programas constantes, con Jupiter comprometiendo entre 1 y 2,3 millones de dólares semanales para recomprar $JUP, mientras que Raydium ha recomprado entre 500.000 y 1,5 millones de dólares de $RAY cada semana. Otros protocolos como Metaplex y Step Finance también destinan recursos a la recompra de tokens. Step Finance, por ejemplo, ha destinado el 100% de sus ingresos a la compra de hasta 120.000 dólares semanales de $STEP durante un periodo prolongado.
Estos ejemplos indican que en Solana, las recompras son llevadas a cabo por diferentes segmentos del ecosistema. Sin embargo, los nuevos participantes han reconfigurado el panorama. Las plataformas de lanzamiento de Memecoin Pump.fun y Letsbonk.fun comenzaron sus programas de recompra hace poco, pero se han convertido rápidamente en actores importantes. Letsbonk.fun lanzó la recompra de $BONK a principios de julio, pasando de 2,6 millones de dólares en su primera semana a 6,6 millones a finales de julio. Pump.fun comenzó poco después y se expandió rápidamente de $125K a mediados de julio a más de $13M la semana pasada, representando casi el 29% de todo el volumen de recompra de protocolo en ese período.
El recuento de 90 días
En todos los protocolos, se han gastado más de 340 millones de dólares en recompras de tokens en los últimos 90 días. Hyperliquid lidera abrumadoramente con el 68,4% del total, pero Pump.fun, a pesar de sólo seis semanas de actividad, ya ha alcanzado el 7,8%. Letsbonk.fun le sigue con un 6,7%, y Jupiter le sigue de cerca con un 5,7%.
Medir la rentabilidad: Las recompras como inversión
Más allá de señalar confianza, las recompras de tokens también pueden analizarse como una inversión. Si los tokens recomprados se vendieran hoy, ¿qué protocolos habrían obtenido mayor rentabilidad?
Los datos muestran resultados dispares. Raydium lidera con un PnL de más del 19% en sus recompras. Pump.fun le sigue con un aumento del 11,8%, mientras que Aave se sitúa en tercer lugar con un 6,75%.
Hyperliquid, a pesar de liderar en tamaño de recompras, sólo ha experimentado una modesta ganancia del 0,65%, lo que pone de relieve que el volumen por sí solo no garantiza la rentabilidad. Entre los valores con peor comportamiento se encuentran $BONK, con un descenso del 26,3%, seguido de Jupiter (-5,65%) y Ether.fi (-5,6%).
Ether.fi (-5,6%).
Las recompras señalan la maduración de los tokenomics
En los últimos 90 días, más de 340 millones de dólares se han destinado a recompras de tokens, de los que Hyperliquid representa alrededor del 68% del total general. Al mismo tiempo, los protocolos Solana han crecido recientemente hasta representar cerca del 40% del volumen semanal de recompras. En conjunto, estas cifras sugieren que las recompras ya no son experimentales, sino una característica habitual de la economía de protocolos en todas las cadenas.
Aún así, los resultados varían mucho. Raydium ha visto ganancias superiores al 19% en sus recompras, mientras que BONK ha caído más de un 26%. Este contraste subraya que el impacto de las recompras depende del momento, la transparencia y las condiciones del mercado. A medida que tanto los principales actores como los nuevos participantes amplíen estos programas, la verdadera prueba será si las recompras pueden servir como una herramienta consistente y disciplinada en lugar de una señal a corto plazo.
Permanezca atento para más información sobre cómo estas plataformas evolucionan y dan forma al futuro de la negociación DeFi en Solana.
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