Lunes Macro: ¿Han tocado fondo las altcoins?

Tras un incesante periodo de turbulencias, el Día de los Presidentes y el Año Nuevo chino están dando a los mercados mundiales un respiro muy necesario.

La aceleración de la IA y el desplome de la fe en el dólar estadounidense no han hecho sino exacerbar el doomerismo que ha penetrado en todas las capas del sentimiento del mercado. A pesar de los importantes retrocesos, los metales preciosos siguen cautivando la atención del mercado, ya que los operadores y los inversores huyen hacia los activos duros.

Mientras tanto, puede haber algo de luz al final del túnel para las criptomonedas, que han rebotado desde un mínimo no visto desde enero de 2021.

Más de 1 millón de puestos de trabajo en EE.UU. no serán declarados en 2025

Por tercer año consecutivo, el mercado laboral estadounidense se presenta peor de lo que se esperaba en un principio. Los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. muestran que las cifras de empleo de EE.UU. se revisaron a la baja en más de 1 millón de puestos de trabajo en 2025, la mayor revisión registrada en los últimos 20 años.

Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. sugieren que EE.UU. ha sobrestimado sistemáticamente la fortaleza de su mercado laboral en los últimos tres años, lo que ha provocado una mayor desconfianza en la salud del mercado. Con un mercado laboral más débil de lo que se creía, disminuyen las posibilidades de un "aterrizaje suave", lo que, a su vez, podría significar más bajadas para los rendimientos estadounidenses.

La revisión se produce en un contexto más amplio de temores de desempleo masivo ante el desarrollo de la IA. Según el Informe sobre el Futuro del Empleo 2025 del Foro Económico Mundial, el 40% de las empresas prevén reducir su plantilla recurriendo a herramientas de IA, y los puestos de nivel inicial desaparecerán de las bolsas de trabajo. El CEO de Anthropic, Dario Amodei, estima que la IA podría sustituir a la mitad de los puestos de trabajo de nivel básico sólo en los próximos años.

Entre el declive del mercado laboral y los temores existenciales de que el progreso de la IA inhiba cualquier recuperación, los inversores y los operadores están abandonando desesperadamente el dinero fiduciario en favor de activos más resistentes.

¿Continuará la carrera de los metales?

Tras una fulgurante carrera que duró la mayor parte de 2025 y alcanzó su punto álgido en enero de 2026, los metales preciosos parecen estar consolidándose. Mientras se asienta el polvo de un desplome diario del -36%, la plata ha encontrado un sólido soporte en los 71 $/oz y está reconstruyendo su estructura.

Aunque menos volátil, el oro sigue una pauta similar. Desde el devastador desplome que supuso para el depósito de valor más antiguo del mundo la pérdida de más de 3 TB de capitalización bursátil en una sola sesión, el oro parece haber encontrado su equilibrio en torno a los 5000 $/oz.

La explosión de metales de enero puede no haber tenido precedentes, pero se podría argumentar que la rotación hacia activos duros y materias primas continuará, como demuestra la creciente demanda de metales "secundarios" como el aluminio, el cobre, el níquel y el estaño.

en enero de 2026, la Bolsa de Futuros de Shanghái registró un aumento del 86% intermensual en el volumen de operaciones, que quintuplicó el volumen medio mensual de operaciones en comparación con los 11 primeros meses de 2025.

Del mismo modo que la liquidez de las criptomonedas fluye de $BTC a las principales altcoins y a las altcoins menores que se encuentran más abajo en la curva, los mercados de materias primas pueden estar rotando el capital hacia los metales alternativos como una operación de recuperación o beta.

¿Podría ser este el punto más bajo para las altcoins?

Después de haber sufrido una caída debilitante tras otra, los criptodivisas podrían estar a punto de cambiar de suerte. OTHERS.D, un gráfico que sigue el rendimiento de las altcoins fuera de los 10 activos principales de la industria por capitalización de mercado, está mostrando signos de ruptura de una tendencia bajista de varios años que comenzó en enero de 2022.

Después de rebotar desde mínimos no vistos desde enero de 2021, el período anterior a lo que fue posiblemente la última gran temporada de altcoin, OTHERS.D está coqueteando con signos de reversión. La tendencia revitalizada llega en un momento en que gigantes de la TradFi como BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, están explorando activamente las inversiones en altcoin, como se ve por el reciente interés de la firma en el token $UNI de Uniswap.

El cofundador de Syncracy Capital, Ryan Watkins, sostiene que el creciente interés por las altcoins en la parte baja de la curva de riesgo se debe a que las instituciones intentan adelantarse a la inminente Ley CLARITY, que aún no ha sido aprobada por el Congreso.

Entre las principales, Solana está mostrando una fortaleza constante en medio de condiciones volátiles. Según datos de CoinShares, los productos de inversión en activos digitales (ETP) de Solana han mantenido dos semanas consecutivas de entradas de capital, en contra de la tendencia marcada por los productos basados en Bitcoin y Ethereum.

Haciendo zoom hacia afuera, los mercados globales tienen una gran semana por delante. Se prevé que el 15% de las empresas del S&P 500 presenten resultados y el festivo en EE. UU. reducirá la liquidez a una semana más corta, por lo que el mercado bursátil se prepara para la volatilidad.

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