Die dezentrale Finanzlandschaft (DeFi) auf Solana wurde durch das Aufkommen privater Automated Market Maker (AMMs), darunter namhafte Plattformen wie SolFi, Obric v2 und ZeroFi, erheblich beeinflusst.
Im Gegensatz zu herkömmlichen AMMs, die öffentlich zugängliche Liquiditätspools nutzen und Anreize für Liquiditätsanbieter schaffen, konzentrieren sich diese privaten Unternehmen auf Effizienz und internes Liquiditätsmanagement und verzichten auf typische Nutzeranreize und offene Schnittstellen.
Effizienz hat Vorrang vor öffentlicher Beteiligung
Traditionelle dezentrale Börsen (DEXs) verlassen sich in der Regel auf offene Liquiditätspools und Anreize wie Token-Belohnungen, um Nutzer anzuziehen. Im Gegensatz dazu verwenden private AMMs interne Liquiditätsmanagementsysteme und komplexe Algorithmen, die die Ausführungseffizienz verbessern. Dieser Ansatz ermöglicht es ihnen, mit geringeren Liquiditätsmengen bessere Preise anzubieten, was für Aggregatoren wie Jupiter, die eine optimale Preisgestaltung für Transaktionen anstreben, sehr attraktiv ist.
Impressive Marktdurchdringung
Private AMMs haben sich schnell einen beachtlichen Teil des Handelsvolumens an den dezentralen Börsen von Solana gesichert. Jüngste Marktanalysen zeigen, dass Plattformen wie SolFi, ZeroFi und Obric in den letzten 90 Tagen zwischen 11,2 % und 47,2 % des gesamten DEX-Volumens ausmachten.
Am 12. Mai 2025 erreichte ihr kombiniertes Tagesvolumen einen Spitzenwert von über 4,63 Milliarden Dollar und übertraf damit große öffentliche AMMs wie Raydium.
Mit einem Anteil von durchschnittlich 21,3 % am gesamten DEX-Volumen auf Solana haben diese privaten Plattformen mehrere bereits länger etablierte Börsen, darunter Orca und Meteora, überflügelt. Ihr schnelles Wachstum ist besonders bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass sie erst seit relativ kurzer Zeit in Betrieb sind und Plattformen wie Obric erst Ende 2024 an den Start gingen. Insgesamt wickelten diese privaten AMMs in den vergangenen drei Monaten ein Handelsvolumen von mehr als 81 Milliarden Dollar ab.
Die Dominanz auf dem Aggregationsmarkt
Die Bedeutung privater AMMs wird durch ihre starke Präsenz auf Jupiter, dem führenden Aggregator von Solana, noch deutlicher. Jupiter leitet die Transaktionen der Nutzer über mehrere DEXs auf der Grundlage der Preiseffizienz, und private AMMs konnten in den letzten 90 Tagen zwischen 30,9 % und 74,1 % des Jupiter-Volumens für sich verbuchen, wobei sie bemerkenswerte Zahlen ohne wesentliche Marketinganstrengungen oder öffentliche Schnittstellen erreichten.
SolFi hat diesen Ansturm angeführt und über Jupiter ein Volumen von über 50,5 Mrd. USD abgewickelt, gefolgt von ZeroFi mit 19,6 Mrd. USD und Obric mit 11,4 Mrd. USD. Zusammen machten diese drei Plattformen über 45 % des gesamten Handelsvolumens von Jupiter in diesem Zeitraum aus.
Einzigartige Handelspräferenzen
Die Analyse der Handelsaktivitäten auf diesen AMMs zeigt spezifische strategische Prioritäten. SolFi und ZeroFi erleichtern vor allem den Handel mit $SOL-Stablecoin-Paaren, die 80,4 % bzw. 79,1 % ihres jeweiligen Volumens ausmachen. Beide Plattformen betreiben auch einen bedeutenden Meme-Stablecoin-Handel, der jeweils etwa 11,4 % ausmacht. Bei Obric liegt der Schwerpunkt jedoch auf Stableswap, der etwa 62,9 % des Handelsvolumens ausmacht, was den Fokus auf stabile und vorhersehbare Preise widerspiegelt.
Betrachtet man die paarweisen Volumina, so dominiert $SOL-$USDC sowohl bei SolFi als auch bei ZeroFi aufgrund seiner geringen Volatilität und seiner klaren USD-Preise. Allerdings hat SolFi in Zeiten des großen Hypes auch Meme-Coins bedient—zum Beispiel stammten über 3,3 Mrd. $ seines Volumens aus dem Handel mit $Fartcoin. Im Gegensatz dazu ist Obric konservativ geblieben und hat sich hauptsächlich auf Token mit geringer Volatilität und vorhersehbareren Preisen konzentriert und hochvolatile Meme-Coins gemieden.
Evaluierung der Zukunft von privaten AMMs
Der rasante Aufstieg privater AMMs innerhalb des Ökosystems von Solana unterstreicht die wachsende Bedeutung der Ausführungseffizienz gegenüber traditionellen Liquiditätsanreizen. Ihr einzigartiges Modell und ihre beeindruckende Markteroberung werfen wichtige Fragen zur Nachhaltigkeit und künftigen Leistung auf.
Werden private AMMs weiterhin florieren und ihren Wettbewerbsvorteil beibehalten, oder werden die traditionellen AMMs ihre Vorherrschaft wieder behaupten?
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