Das Modell von Hylo: Erreichen von $100M TVL mit einem vollständig besicherten Onchain Stablecoin

In der DeFi-Landschaft sind die meisten Stablecoins weiterhin von Orakeln, Fiat-Assets oder externen Verwahrern abhängig. Hylo verfolgt einen vollständigen Onchain-Ansatz und nutzt einen gemeinsamen Sicherheitenpool, der durch renditetragende LSTs wie $JitoSOL gesichert ist. Das Modell wurde entwickelt, um externe Abhängigkeiten zu minimieren und Risiken zu reduzieren, die mit zentraler Kontrolle oder Orakel-Ungenauigkeiten verbunden sind.

Token-Struktur & TVL-Entwicklung

Das System von Hylo arbeitet mit zwei Token, die zusammen das Gleichgewicht im Sicherheitenpool aufrechterhalten. Einleger stellen LSTs zur Verfügung und prägen entweder $hyUSD, einen an den USD gebundenen Stablecoin, oder $xSOL, einen gehebelten Token, der an dieselbe Sicherheitenquelle gebunden ist.

Laut Onchain-Daten ist der Gesamtwert von Hylo innerhalb von drei Monaten von etwa 5,6 Millionen Dollar Anfang August auf über 100 Millionen Dollar gestiegen. Das Protokoll ist nun seit über sechs Monaten in Betrieb, wobei der größte Teil des Wachstums im dritten Quartal 2025 stattfand.

Im November 2025 verfügt $hyUSD über einen zirkulierenden Bestand von etwa 37,7 Mio. $ und ist zu 164,7 % überbesichert. Die Erträge stammen direkt aus den Solana-Einsatzprämien und nicht aus Kredit- oder Handelsmechanismen.

$xSOL dient als Gegengewicht innerhalb des Pools und fängt Preisschwankungen ab, um den Wert von $hyUSD in der Nähe von $1 zu halten. Die Daten zeigen, dass $xSOL in letzter Zeit einen Hebel von etwa 2,54 hatte, wobei sich der Preis zwischen $0,8 und $3,12 bewegte und derzeit bei $1,11 liegt. Sein zirkulierender Bestand von 21,7 Mio. Token ergibt eine Marktkapitalisierung von fast $26,9 Mio.

Liquid Staking-Erweiterungen: $hyloSOL und $hyloSOL+

Hylo hat auch liquide Staking-Derivate namens $hyloSOL und $hyloSOL+ eingeführt. Diese Token ermöglichen es den Nutzern, $SOL oder bestehende LSTs zu setzen, während ihr Vermögen übertragbar bleibt.

Der $hyloSOL-Pool enthält derzeit mehr als 165.000 $SOL, die in den letzten Epochen Renditen von bis zu 18,53% APY erzielten, teilweise aufgrund von MEV-Erfassung und Validator-Beiträgen. Die Marktkapitalisierung des Tokens beträgt etwa 27,4 Mio. $.

$hyloSOL+ leitet die Einsatzbelohnungen um, um die Renditen und Protokolloperationen von $hyloSOL zu unterstützen. Inhaber erhalten einen fünffachen Multiplikator in Hylo's Season 0 XP Programm. Das aktuelle Angebot beträgt etwa 49,3K Token, mit einer Marktkapitalisierung von etwa $8,1M.

$shyUSD und Teilnahme am Staking

Benutzer können $hyUSD einsetzen, um $shyUSD zu verdienen. Insgesamt 67,3 % des $hyUSD-Angebots im Wert von etwa 25,3 Mio. $ sind derzeit eingesetzt. $shyUSD wird bei 1,13 $ gehandelt und hat eine durchschnittliche Rendite von 17,6 % über sieben Tage und 15,8 % über 30 Tage erzielt. Diese Renditen bleiben höher als die von Basis-LSTs wie $JitoSOL oder $mSOL.

Umsatzentwicklung

Die Einnahmen von Hylo stammen hauptsächlich aus Swap-Gebühren zwischen $hyUSD und $xSOL sowie aus einem Anteil an den $JitoSOL-Einsatzerträgen. Die Onchain-Daten zeigen, dass die Einnahmen im Juli zu wachsen begannen. Davor lagen die kumulierten Einnahmen bei etwa 16.000 $, während sie im November die 1-Millionen-Dollar-Grenze überschritten.

Der höchste aufgezeichnete Tagesumsatz wurde am 28. Oktober mit rund 33.000 $ erreicht. Etwa 18.000 $ bzw. 54 % dieser Summe stammten aus $hyUSD-Swap-Gebühren. Dies deutet darauf hin, dass interne Swap-Aktivitäten einen wichtigen Beitrag zu den Einnahmen des Protokolls leisten.

Ein Blick in die Zukunft

Hylo bietet eine Fallstudie dafür, ob DeFi Stabilität und Ertrag ausschließlich durch Onchain-Besicherung aufrechterhalten kann. Die ersten sechs Monate haben ein beträchtliches Wachstum der Beteiligung und der TVL gezeigt, aber es bleiben Fragen bezüglich der Leistung in Zeiten geringerer Einsätze oder höherer Marktvolatilität.

Für das breitere Ökosystem von Solana stellt Hylo einen Ansatz zum Aufbau von LST-gestützten stabilen Vermögenswerten ohne externe Abhängigkeiten dar. Zukünftige Daten werden zeigen, ob das Modell seine Stabilität und das Engagement der Nutzer über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten kann.

Dieser Beitrag ist Teil unserer Serie Solana Data Insights. Abonnieren Sie Solana Data Insights für wöchentliche Onchain-Analysen.

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