$CRCL fällt um 18%, da Tether den Prüfern die Türen öffnet und CLARITY die passive Rendite ablehnt

Stablecoin-Maxis haben einen schweren Schlag erlitten, da die laufenden Verhandlungen zum CLARITY Act darauf hindeuten, dass das Rahmenwerk den Plattformen nicht erlauben wird, passive Erträge mit den Inhabern zu teilen.

Einst als die Gesetzgebung angepriesen, die Krypto für die Schleusen des institutionellen US-Kapitals öffnen würde, argumentieren Branchenführer Berichten zufolge, dass die neueste Iteration des Rahmenwerks "einen engeren und restriktiveren Ansatz gegenüber Krypto" darstellt.

$CRCL, die Aktie des zweitgrößten Stablecoin-Emittenten, wurde von dem Vorschlag hart getroffen, wobei die Kursentwicklung durch die Nachricht, dass der Stablecoin-König Tether seine allererste Proof-of-Reserves-Prüfung anstrebt, noch verschärft wurde.

Keine Belohnungen für passive Stablecoin-Guthaben

Obwohl Krypto-Insider seit Jahren um regulatorische Klarheit betteln, sind sie Berichten zufolge enttäuscht von der jüngsten Iteration des CLARITY Act, einem Gesetzentwurf zur Marktstruktur, von dem erwartet wird, dass er die Krypto-Regulierung in den Vereinigten Staaten heilig spricht.

Wie von Crypto America-Moderatorin Eleanor Terrett berichtet, schlägt die überarbeitete Fassung vor, Plattformen zu verbieten, Erträge "direkt oder indirekt" an Stablecoin-Inhaber zu verteilen. Basierend auf einer internen E-Mail von Interessenvertretern würden die Beschränkungen für den Großteil der Börsen und Makler durchgesetzt werden und Strategien blockieren, die "wirtschaftlich oder funktional gleichwertig" mit Zinsen sind.

Während passiven Belohnungen effektiv ein Veto eingelegt wurde, lässt der Rahmen angeblich einen Hoffnungsschimmer für "aktive Nutzer".

Die Formulierungen zu aktiven Belohnungen sind Berichten zufolge vage, lassen aber vermuten, dass Programme, die sich auf Treue, Abonnements oder Werbeaktivitäten konzentrieren, weiterhin zulässig sein könnten, sofern sie ebenfalls nicht "wirtschaftlich oder funktionell gleichwertig" mit Zinsen sind.

In der Praxis sind die Marktteilnehmer optimistisch, dass DeFi-Nutzer in der Lage sein werden, diese Beschränkungen durch bestimmte Onchain-Aktionen zu umgehen, wie z.B. Einsätze, Liquiditätsbereitstellung, Abstimmungen oder Unterzeichnung von Transaktionen.

Andere haben argumentiert, dass Stablecoin-Unternehmen durch diese Gesetzgebung wieder einmal ins Ausland gezwungen werden, um günstigere Bedingungen außerhalb der Vereinigten Staaten zu suchen.

Tether strebt erste vollständige Prüfung an

Während sich traditionelle Banken und Stablecoin-Emittenten hinter verschlossenen Türen ein Kopf-an-Kopf-Rennen liefern, lädt der weltweit größte Stablecoin-Emittent endlich Wirtschaftsprüfer in sein Allerheiligstes ein. Tether, der Stablecoin-Gigant hinter $USDT, hat eine Big-Four-Firma mit der Durchführung einer vollständigen Protokollprüfung beauftragt.

Mit einer Marktkapitalisierung von $184 Milliarden und 550 Millionen Nutzern ist die erste Prüfung von Tether die größte Eröffnungsprüfung in der Geschichte des Finanzmarktes.

Obwohl Tether den Stablecoin-Markt seit über einem Jahrzehnt dominiert, wurde es lange Zeit für seine undurchsichtigen Operationen kritisiert.

Der von der Krypto-Gemeinschaft ständig unter die Lupe genommene "Trust me bro"-Ansatz von Tether in Bezug auf Transparenz hat Kritiker zu der Vermutung veranlasst, dass das Unternehmen möglicherweise nicht über ausreichende Reserven verfügt, um das zirkulierende Angebot von $USDT zu stützen.

Angesichts des gigantischen Einflusses von Tether hat sich eine mögliche Implosion der Kryptomärkte als ultimativer schwarzer Schwan abgezeichnet, der die Branche für immer zerstören könnte. Eine vollständige Prüfung wird wahrscheinlich dazu beitragen, diese Befürchtungen zu zerstreuen und der gesamten Branche mehr Glaubwürdigkeit zu verleihen.

$CRCL wird aus beiden Richtungen getroffen

Während Tether in der Vergangenheit eher auf Intransparenz gesetzt hat, verfolgte sein größter Konkurrent Circle stets den anderen Ansatz. Indem er sich für Transparenz und die Zusammenarbeit mit den Regulierungsbehörden einsetzte und sich als einziger glaubwürdiger Stablecoin-Emittent präsentierte, ohne dass Tether einer unabhängigen Prüfung unterzogen wurde, hat Circle im Laufe der Jahre stetig Marktanteile des Marktführers eingebüßt.

Die Daten von DefiLlama deuten darauf hin, dass der Marktanteil von $USDC (blau dargestellt) von nur 6 % im Jahr 2020 auf derzeit rund 25 % des weltweiten Stablecoin-Marktes gestiegen ist, was auf ein starkes Wachstum in Ermangelung einer Verpflichtung zur Transparenz seitens Tether hinweist.

Da Tether nun offiziell in die Riege der geprüften Stablecoin-Emittenten aufgenommen wurde, passen Händler und Investoren ihr Engagement rasch an.

In Verbindung mit neuen Details zum CLARITY Act hat die Ankündigung der Prüfung von Tether dem Marktwert von Circle einen herben Schlag versetzt und die Aktie $CRCL um 18 % fallen lassen. Die Märkte warten nun gespannt auf weitere Updates zum Fortschritt des CLARITY Acts, der laut Polymarket datacrieine 68%ige Chance hat, im Jahr 2026 unterzeichnet zu werden.

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