"O maior evento de liquidação da história da criptografia" - Início do mercado de ursos?

O recorde de 19 mil milhões de dólares eliminados com as tarifas comerciais de Trump, que provocam turbulência no mercado

Pablo

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Se decidisse fazer uma pausa nos mercados de criptomoedas na sexta-feira, teria um verdadeiro choque na próxima vez que verificasse a sua carteira. Os mercados globais de criptomoedas experimentaram uma volatilidade sem precedentes na sexta-feira, 10 de outubro, quando mais de US $ 19 bilhões em posições alavancadas foram liquidados em 12 horas. De acordo com a CoinGlass, este foi "o maior evento de liquidação na história da criptografia", eliminando mais de 1,6 milhão de comerciantes. Considerando as liquidações não declaradas nas principais bolsas, o total real pode ter atingido entre US $ 30 bilhões e US $ 40 bilhões.

O caos do mercado seguiu os comentários do presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçando novas tarifas sobre as importações chinesas. Trump anunciou a sua intenção de impor tarifas de 100% em resposta às restrições impostas pela China aos materiais de terras raras. O anúncio desencadeou uma reação de risco nos mercados globais, levando os investidores a abandonar os activos mais arriscados, incluindo as criptomoedas.

A escala das liquidações

Os dados da CoinGlass mostram que as liquidações ultrapassaram US $ 19 bilhões em 24 horas, com a maioria das posições no lado comprido. A troca descentralizada de perpétuos Hyperliquid registrou mais de US $ 10 bilhões em liquidações, enquanto Bybit viu US $ 4.5 bilhões e Binance US $ 2.5 bilhões. As posições baseadas em Solana também contribuíram significativamente, com mais de US $ 400 milhões liquidados onchain e um total de US $ 2 bilhões em 12 horas.

Centenas de altcoins perderam mais de 90% do seu valor durante o crash. A capitalização total do mercado de criptomoedas caiu mais de US $ 450 bilhões, passando de US $ 4,24 trilhões para US $ 3,79 trilhões entre sexta-feira e domingo. A partir de hoje, segunda-feira, 13 de outubro, os preços recuperaram parcialmente, com a capitalização total do mercado a subir novamente acima dos 4 biliões de dólares, de acordo com os dados da CoinGecko.

O preço do Bitcoin caiu tão baixo quanto $104.000 antes de se recuperar para cerca de $114.500 no momento da escrita. O éter caiu abaixo de $ 3,700, mas agora está sendo negociado acima de $ 4,100. A maioria das liquidações ocorreu no lado longo, já que os comerciantes que apostavam em ganhos contínuos de preços foram pegos de surpresa pela queda repentina.

A rede de Solana mantém-se forte sob pressão

Enquanto as trocas centralizadas lutavam para processar os volumes sem precedentes, o blockchain de Solana demonstrou notável resiliência durante o evento. A rede lidou com cargas de transações recordes, atingindo de 6.000 a 10.000 transações por segundo, de acordo com dados do validador.

Os desenvolvedores da Anza, um colaborador principal do Solana, afirmaram que a rede atingiu um rendimento recorde de 100.000 transações por segundo em seu pico. Apesar da tensão, a rede permaneceu estável durante toda a volatilidade. Em contraste, as redes da camada 2 do Ethereum espelharam os padrões de congestionamento da rede principal, com as taxas de gás Arbitrum a atingirem brevemente os 100 dólares por transação.

As trocas descentralizadas em Solana também registaram uma atividade comercial sem precedentes. Mais de US $ 8 bilhões em volume de negociação fluíram através de DEXs baseados em Solana, liderados por Orca em US $ 2,49 bilhões. Quatro DEXs de Solana ultrapassaram a marca de US $ 1 bilhão em volume de 24 horas. As DEXs perpétuas na rede processaram US $ 4,49 bilhões no total, com a Jupiter Exchange respondendo por US $ 2,34 bilhões, já que os traders correram para ajustar as posições.

Sentimento do mercado despenca

A liquidação teve um forte impacto no sentimento do investidor. O índice Crypto Fear & Greed da Alternative.me caiu de 64 ("Greed") para 27 ("Fear") em menos de 24 horas, um reflexo do choque e da incerteza que tomou conta do mercado após o anúncio das tarifas de Trump.

O atual encerramento do governo dos EUA agravou a incerteza ao atrasar a divulgação de dados económicos importantes. Sem indicadores oficiais, os investidores tinham poucas orientações macroeconómicas, o que intensificou o pânico. O efeito combinado da tensão política, da falta de dados e das posições excessivamente alavancadas criou uma tempestade perfeita para a liquidação.

Chorando no Casino? - Dinâmica das Bolsas

A CoinGlass observou que o valor de US $ 19 bilhões provavelmente subestima o total real, citando as limitações de relatórios da Binance. A bolsa regista apenas uma ordem de liquidação por segundo, o que significa que durante períodos de extrema volatilidade, muitas liquidações não são contabilizadas em tempo real.

A combinação de dados de troca descentralizados e centralizados pinta um quadro de estresse sistêmico maciço em todo o ecossistema de comércio de criptografia. Os mais de US $ 10 bilhões em liquidações da Hyperliquid representaram mais da metade do total global. A plataforma, conhecida por sua grande parcela de negociação de derivativos perpétuos, viu US $ 9,3 bilhões dessas posições no lado comprido.

A Bybit e a Binance, duas das bolsas de derivados mais activas, também registaram liquidações multibilionárias. Os operadores de ambas as plataformas enfrentaram atrasos e uma elevada volatilidade, com relatos de derrapagens e encerramentos forçados, mesmo antes de os limiares de liquidação terem sido tecnicamente ultrapassados.

Contexto político e reação do sector

A relação do Presidente Trump com a indústria das criptomoedas acrescenta outra dimensão ao acontecimento. Quase dez meses após o início do seu segundo mandato, Trump tornou-se um defensor declarado dos activos digitais, tanto a nível político como pessoal. Sua administração reverteu várias medidas regulatórias introduzidas pelo ex-presidente Biden e apoiou a legislação para regulamentação de stablecoin e reformas na estrutura do mercado.

Apesar dessa postura favorável, o evento de liquidação de sexta-feira mostra que o mercado de criptografia permanece vulnerável a mudanças geopolíticas e políticas. Os comentadores não hesitaram em sublinhar que a volatilidade das criptomoedas reflecte as condições económicas mais amplas e que as reacções do mercado aos desenvolvimentos políticos são agora inevitáveis, à medida que o sector se torna mais popular.

Em declarações publicadas nas redes sociais, várias bolsas importantes e plataformas DeFi garantiram aos utilizadores que os sistemas permaneceram operacionais durante todo o evento. Binance, Bybit e Hyperliquid confirmaram que não ocorreram interrupções técnicas, embora tenham reconhecido a alta latência e os elevados tempos de processamento de pedidos.

Tempo para recuperar tudo?

Os comentadores continuam divididos quanto ao facto de o crash assinalar o início de uma queda mais ampla do mercado ou uma correção de curto prazo. Alguns argumentam que o mercado ficou sobreaquecido, com uma alavancagem excessiva nas bolsas centralizadas e descentralizadas. A liquidação, na sua opinião, serviu como uma reposição necessária para condições de mercado mais saudáveis.

Outros alertam para o facto de a escala do acontecimento poder corroer a confiança e desencadear um período prolongado de redução do risco.

Muito dependerá da evolução macroeconómica nas próximas semanas, incluindo qualquer nova escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China e a eventual divulgação de indicadores económicos atrasados de Washington.

No momento em que este artigo foi escrito, os volumes de negociação permaneceram elevados, mas os preços se estabilizaram nos principais ativos. O Bitcoin se recuperou acima de US $ 114,000 e a capitalização de mercado total da criptografia recuperou o nível de US $ 4 trilhões. No entanto, com mais de 1,6 milhão de comerciantes eliminados em 24 horas, o impacto psicológico pode persistir.

Quer isso marque o início de uma nova fase de volatilidade ou uma correção de curta duração, os eventos de sexta-feira provavelmente moldarão a forma como os comerciantes, bolsas e reguladores veem o risco nos próximos meses. Por enquanto, os números falam por si: mais de US $ 19 bilhões em liquidações, 1.6 milhão de traders afetados e um lembrete de que, na criptografia, a estabilidade pode ser tão fugaz quanto uma única postagem.