何年もの間、現実世界の資産をブロックチェーンに載せるというアイデアは、学術的な議論と暗号の話題の中間のような存在だった。業界のパネルでは、トークン化された株式、国債、コモディティが不可避であると議論されたが、実際の導入はゆっくりと進んだ。信じられないかもしれないが、2024年元旦の時点で、ソラーナがネットワーク上でトークン化した資産は10万ドル強に過ぎない。この数字が2年後に10億ドルを突破すると誰かに話したとしたら、その人たちはおそらく大笑いしたことだろう。
Solanaでは、実世界の資産が理論から測定可能なオンチェーン行動へと移行し始め、ユーザーが新しい環境で身近な金融商品とどのように接しているかが明らかになった。
rwa.xyzのデータによると、Solana上の実世界資産の総額は11億5000万ドルと過去最高を記録した。絶対額で見れば、この数字は伝統的な金融市場と比較して変革的なものには見えないかもしれない。しかし、暗号の世界では、これは重要なマイルストーンとなる。CoinSharesが最近発表した2026年の展望レポートでは、2026年は「トークン化のブレイクの年」になると示唆されており、Solanaエコシステムにとって実際にそうなりつつある。
ソラナRWAへようこそ！
実験から測定可能な成長へ
成長のペースは、見出しの数字だけよりも明確なストーリーを物語っている。2024年初頭、RWAはソラナではほとんど存在しなかった。2025年初頭には、評価総額は数億ドルに達していた。2026年に入って間もなく、ソラナ上のオンチェーンRWA価値は10億ドルを突破し、上昇傾向が続いている。この価値の大部分は「分散型」RWAに分類され、資産がユーザー自身のウォレットやカストディアンを通じて直接保有されていることを意味する。
この軌跡は、成功した単一の商品以上のものを反映している。発行者は利用可能な資産の範囲を着実に拡大し、ユーザーは伝統的な投資のトークン化されたバージョンをオンチェーンで保有する意欲を示している。
ホルダーの増加は行動を覗く窓となる
SolanaのユニークRWA保有者数は現在13万3,000人を超え、過去30日間の増加率は2桁に達している。この拡大は、参加者が狭い機関投資家層を超えて広がっていることを示唆している。
保有者数の増加は、多くの場合、アクセシビリティと信頼性の向上を示唆している。この場合、利用者がRWAを迅速な取引ではなく、維持する価値のある資産と見なす傾向が強まっていることも示唆している。これらのウォレットの多くは、すでにオンチェーンのセルフ・カストディを理解し、その知識を株式、ファンド、利回り商品などに応用している個人のものである。
このパターンは、Solanaのエコシステム全体におけるより広範な成熟を反映している。ネットワークがより広範な資産をサポートするにつれ、ユーザーはより長期的な保有に資本を配分することを望むようになっているようだ。
資本が集中するにつれて増加する資産の多様性
Solanaは現在、300以上の異なる実世界資産をホストしており、今後もさらに増える予定だ。これらには、トークン化された株式、政府債務、民間信用商品、利回りに焦点を当てた商品などが含まれる。資産数の増加は、発行者の持続的な関心と、仕組みやデザインに関する継続的な実験を示している。
実際のところ、取引量と保有者数の両方で最も爆発的な成長を遂げた資産は、トークン化された株式である。トークン化された株式がSolanaで急成長したのは、ユーザーがすでにオンチェーンでどのように行動しているかに密接に合致しているからだ。他のRWAは中央集権的な発行者が管理するウォレットに保管されることが多いが、トークン化された株式はユーザーのウォレットやDeFiプロトコルで広く流通する。
同時に、価値の集中は依然として高い。少数の大型商品が、ソラナ上のRWAにロックされた総資本の大半を占めている。このパターンはアーリーステージの市場で頻繁に見られ、アーリーリーダーが最初に流動性を集め、小規模のオファリングはよりゆっくりと後に続く。
やがて、新しい発行体がレアメタルや原油などのより専門的なニッチをターゲットにするようになり、より広範な多様化がこの分布を再編成する可能性がある。
ソラナ上のRWAで何ができるか？
ソラナのRWA移管量は、過去30日間で約38％増の約17億4,000万ドルに達した。保有者数の増加とともに送金量が多いことは、これらの資産が単に蓄積され、遊休状態になっているわけではないことを示唆している。むしろ、ユーザーは取引、決済、担保のためにウォレット間でRWAを積極的に移動させている。このパターンは、実験的な運用を示唆している。さらに、最近のCoinGeckoのレポートでは、RWAは「2025年に最も収益性の高い暗号物語」であったと指摘している。
では、どうすればこの動きに乗れるのか？
そこでレモラマーケッツのようなプラットフォームが登場する。
Remora Marketsの登場により、以前はSolana上のRWAには存在しなかった機能レイヤーが追加された。トークン化された銘柄を孤立した商品として扱うのではなく、Remoraはトークン化された資産で永久レバレッジ取引、ルーピング、裁定取引、流動性提供をすべて可能にし、DeFi全体でより深いコンポーザビリティを可能にします。
ユーザーは単純な購入と保有にとどまらず、よりダイナミックな戦略にこれらの資産を展開することができます。かつてはカストディや事務手続き、固定された取引窓口が必要だった資産も、今ではウォレットやプロトコルを自由に行き来できるようになりました。
このアクションに参加するには
最初のステップは、実際に自分で資産を取得することだ。Solanaでは、トークン化された株式はネイティブなSPLトークンとして存在する。ユーザーはDeFiTuna、Jupiter、Raydiumのようなプラットフォームを通じて、またはPhantomや Solflareのようなサポートされているウォレットを通じて、組み込みのスワップ機能を使って直接取得することができます。
アセットを取得したら、次はそれを活用する番だ：
流動性供給
流動性供給は一般的な戦略の一つです。TSLArや$CRCLrなどの資産をDeFiTunaや Raydiumのプールに預けることで、ユーザーは取引手数料を得ることができます。
無許可裁定取引
パーミッションレス・アービトラージは、オンチェーン価格と従来の市場価格の違いを利用したい場合に検討すべきもう一つの戦略です。
rStockがオンチェーンで割安に取引されている場合、トレーダーはJupiterやTitanなどのSolana DEXアグリゲーターで購入し、Flash Tradeを通じてNASDAQ価格で換金することができます。rStockがプレミアムで取引されている場合、トレーダーはFlash Tradeから直接NASDAQ価格で購入し、より高いオンチェーン価格でSolana DEXで売却することができます。これは、トークン化された株式のためのFlash Tradeのオラクルベースの無許可スワッププールによって可能になり、トレーダーはrStockをNASDAQ価格で取引することができます。
永久取引
永続的なレバレッジ取引により、ユーザーはトークンを保有することなくRemoraのトークン化された資産へのエクスポージャーを拡大することができます。フラッシュトレードでは、ユーザーは$TSLAr、$NVDAr、$CRCLrなどのrStockのロングまたはショートポジションを建てることができます。
注：レバレッジは資本効率の高いエクスポージャーと方向性のある取引を可能にしますが、清算リスクとボラティリティに対するより大きな感度をもたらします。ユーザーはポジションを慎重に管理する必要があります。
ループ
ループとは、資産を預け入れ、その一部（または類似の資産）を借り入れ、借り入れた資金を元の資産とスワップし、利回りを高めるために再度預け入れるレバレッジ戦略です。個々の資産や、フラッシュトレードのFLP.rインデックスである主要レモラ5銘柄（$TSLAr, $CRCLr, $SPYr, $MSTRr, $NVDAr）は、Loopscaleのようなプラットフォームでループさせることができる。
競争環境におけるソラーナの地位
その成長にもかかわらず、Solanaはまだ世界のオンチェーンRWA市場で5％のシェアしか占めていない。イーサリアムは、制度的ななじみ、規制との整合性、先行者利益によってリードを維持している。表面的には、未加工の資産価値は2つのエコシステム間に大きな隔たりがあることを示唆している。
しかし、オンチェーンの資産総額だけでは、これらの資産が実際にどのように機能しているのかが不明瞭になりがちです。トークン化されたRWA、特にトレジャリーやファンドの多くは、中央集権的な発行者やカストディアンによって管理されたウォレットの中でほとんど遊休状態となっている。このような場合、資産は技術的にはオンチェーンで存在するが、機能的にはDeFiから切り離されたままである。名目上の価値が高くても、オンチェーンでの実際の利用があるとは限らない。
より明確な指標は、その価値がDeFiを通じてどれだけアクティブに動いているかということだろう。この指標では、ソラナは際立っている。2025年を通じて、Solanaは全チェーンのトークン化された株式取引量の最大95％を日常的に指揮していた。
この集中は、ユーザーが単にネットワーク上で資産を保有するだけでなく、積極的に取引し、流動性として展開し、オンチェーン戦略に組み込んでいることを示唆している。
Solanaの構造的な優位性は、この行動を説明するのに役立つ。取引手数料が低いため、頻繁に決済を行う際の摩擦が少ない。高いスループットにより、分散型取引所やレンディングプラットフォームとのコンポーザビリティをサポート。深いステーブルコインの流動性により、オンチェーンとオフチェーン間の価値の効率的な移動が可能になる。これらの要素が相まって、Solanaは受動的なカストディではなく能動的な利用を目的としたRWA、特にリテール規模のRWAにとって特に魅力的なものとなっている。
現段階では、ソラナのRWA市場は岐路に立っている。インフラは整い、ユーザーは到着し、行動は変わり始めている。
免責事項：Remora MarketsとSolanaFloorはStep Financeが所有・運営しています。
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