ソラナ・デファイにおけるアグリゲーターの台頭：DEX出来高の70％以上がアグリゲーターを経由するようになり、7カ月ぶりの高水準に達する

10月上旬、ジュピターは、Solanaのみで運営されているにもかかわらず、すべてのチェーンにおいて、アグリゲーターにルーティングされた取引の53％以上を獲得した。

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この1年で、ソラーナのDeFiエコシステムは大きな構造転換を遂げた。かつては一握りのAMMとオーダーブックのプロトコルに分散していた取引量は、アグリゲーターを経由することが多くなっている。これらのプラットフォームは、ユーザーのスワップを複数の流動性ソースにルーティングし、執行を最適化する。便利な機能として始まったアグリゲーターは、SolanaのDEXを定義するレイヤーへと進化した。

Agg Vs Direct ここ数週間、アグリゲーターはSolanaのDEX取引量の60％以上を一貫してルーティングしている。この傾向は10月6日の週で頂点に達し、アグリゲーターが総取引高の70％を占め、過去7カ月で最高を記録した。また、同週はソラーナのアグリゲーター活動の新たなベンチマークとなり、ルーティングされた総出来高は290億ドルに達した。この数字は、アグリゲーターが日々の取引フローにいかに深く組み込まれているかを浮き彫りにしている。

ジュピターの優位性と新たなアグリゲーターの台頭

Solanaの4つの主要アグリゲーターの中で、ジュピターが依然、議論の余地のないリーダーである。この1週間で、ジュピターはネットワーク上の全アグリゲーター活動の81.6％を占め、どの指標から見ても圧倒的な地位を占めている。しかし、この数字は3月中旬の99.9％のシェアから低下しており、OKX、DFlow、Titanといった新たな競争相手が徐々に台頭してきたことを反映している。

Solana Agg OKXは7月中旬に15億ドル以上の取引高を記録し、その週のシェアは10.7％に達した。DFlowも同様の成長軌跡をたどり、8月中旬にはDEX全体の出来高の12.2％を獲得した。さらに最近では、タイタンが急成長し、10月上旬には19億ドルをルーティングし、6.5％のシェアを獲得した。

こうした競争相手にもかかわらず、ジュピターはソラナ内でも、より広範な暗号市場全体でもリードし続けている。10月6日の週には、ルーティングされた取引で7ヶ月ぶりの高水準となる258億ドルを記録した。

流動性の変化：プロップAMMがリード

アグリゲーターがどこで取引をルーティングしているかを分析すると、もう1つの大きな変化、プロプライエタリAMM（プロップAMM）の優位性が高まっていることがわかる。過去7ヵ月間、これらのプロトコルは、かつてRaydiumや OrcaのようなレガシーDEXに流れていたルーティング・ボリュームを着実に吸収してきた。

Solana Agg Dist Jupiterでは、SolFiと Humidifiがそれぞれルーティング量の21.1%と16%を占めるようになり、Raydiumはわずか10.7%で3位につけている。DFlowでは、Humidifiが33.2％とさらに大きなシェアを占め、Tesseraが18.9％で続く。タイタンも同様の傾向を示しており、プロップAMMが総ルート取引の61%以上を占め、従来のAMMは後塵を拝している。

唯一の例外はOKXで、レガシーAMMが依然としてルーティング選好を支配している。OKXでは、Raydiumが25.7％、Meteoraが20％のルーティング取引量を占め、SolFiやHumidifiなどのプロップAMMは後塵を拝している。

レイディウムの衰退とジュピターの内部進化

Jupiter Top 10 ジュピターのルーティングの内部構成は、この変遷をさらに物語っている。1年前の2024年10月、レイディウムはジュピターのルーティングボリュームの40％以上を扱っていた。現在、この数字は9％未満に低下している。対照的に、Humidifiは現在、ジュピターのルーティング先をリードしており、過去1ヵ月間に275億ドルの取引量を処理し、ジュピターを通じて執行された全取引の42％以上に相当する。

一方、アグリゲーターの永続的な統合であるジュピター・パープは、月間ルーティング・ボリュームで77億ドルに成長し、ジュピター自体が単純なスワップ・ルーターを超えてフルスタックのDeFiハブへと進化していることを強調している。レイディウムのシェア急落は、明確な転換点を示している。ソラナ上の流動性は、もはやAMM中心ではなくアグリゲーター主導であり、そこではプールの所有権よりもルーティング・ロジックがフローを決定する。

Solanaを越えて：クロスチェーンDeFiを再定義するアグリゲーター

Solana Vs Ev Ms Solanaのアグリゲーターの影響力は、今やネットワークそのものを超えて広がっている。すべてのブロックチェーンにおいて、ルーティングされた取引量は6月下旬の159億ドルから10月上旬には420億ドルを超えるまでに急増している。ジュピターだけでこの合計の53.6%を占めており、ソラナのみで運営されていることを考えると驚くべき数字である。