もしあなたが金曜日に暗号通貨市場を休むと決めたなら、次にポートフォリオをチェックしたときに本当にショックを受けることになるだろう。世界の暗号通貨市場は10月10日金曜日に前例のないボラティリティを経験し、190億ドル以上のレバレッジ・ポジションが12時間以内に清算された。CoinGlassによると、これは「暗号史上最大の清算イベント」であり、160万人以上のトレーダーを一掃した。主要取引所全体で報告されていない清算を考慮すると、実際の総額は300億ドルから400億ドルに達した可能性がある。
市場の混乱は、ドナルド・トランプ米大統領が中国からの輸入品に新たな関税を課すと脅した発言に続くものだった。トランプ大統領は、中国によるレアアース（希土類）原料の輸入制限に対し、100％の関税を課す意向を表明した。この発表は世界市場全体のリスクオフ反応を引き起こし、投資家は暗号通貨を含むよりリスクの高い資産を手放すことになった。
清算の規模
CoinGlassのデータによると、清算額は24時間で190億ドルを超え、ほとんどのポジションがロングサイドであった。分散型永久取引所Hyperliquidは100億ドル以上の清算を記録し、Bybitは45億ドル、Binanceは25億ドルを記録した。ソラナベースのポジションも大きく貢献し、オンチェーンで4億ドル以上が清算され、12時間で合計20億ドルが清算された。
何百ものアルトコインが暴落の間に価値の90％以上を失った。暗号通貨の時価総額は4500億ドル以上下落し、金曜日から日曜日までの間に4兆2400億ドルから3兆7900億ドルに減少した。CoinGeckoのデータによると、本日10月13日（月）現在、価格は部分的に回復し、時価総額は再び4兆ドルを超えている。
ビットコインの価格は10万4,000ドルまで急落したが、本稿執筆時点では11万4,500ドル前後まで反発した。イーサは3,700ドルを割り込んだが、現在は4,100ドル以上で取引されている。清算の大半はロングサイドで発生し、価格の継続的な上昇に賭けていたトレーダーが突然の下落に不意を突かれたためだ。
ソラーナのネットワークはプレッシャーの下でも健在
中央集権的な取引所が前例のない取引量の処理に苦戦する中、Solanaのブロックチェーンはイベント中に顕著な回復力を示した。バリデーターのデータによると、ネットワークは記録的な取引負荷を処理し、毎秒6,000～10,000件に達した。
SolanaのコアのコントリビューターであるAnzaの開発者は、ネットワークがピーク時に毎秒10万トランザクションという記録的なスループットを達成したと述べた。緊張にもかかわらず、ネットワークはボラティリティを通して安定していた。対照的に、イーサリアムのレイヤー2ネットワークはメインネットの輻輳パターンを反映し、Arbitrumのガス料金は一時的にトランザクションあたり100ドルに達した。
Solana上の分散型取引所も前例のない取引活動を記録した。Orcaの24.9億ドルを筆頭に、80億ドルを超える取引高がSolanaベースのDEXに流れ込んだ。4つのSolana DEXが24時間の取引高で10億ドルの大台を超えた。ネットワーク上のPerpetual DEXは合計で44.9億ドルを処理し、トレーダーがポジション調整に殺到したため、Jupiter Exchangeが23.4億ドルを占めた。
市場のセンチメントは急落
売りは投資家心理に大きな影響を与えた。Alternative.meのCrypto Fear & Greed Indexは24時間足らずで64（「Greed」）から27（「Fear」）に下落したが、これはトランプ大統領の関税発表後に市場を襲ったショックと不確実性を反映している。
米政府機関の閉鎖が続いているため、主要経済指標の発表が遅れ、不透明感が増した。公式な指標がないため、トレーダーはマクロ経済の指針をほとんど得られず、パニックが激化した。政治的緊張、欠落したデータ、過剰レバレッジのポジションが複合的に作用し、清算のための完璧な嵐が吹き荒れた。
カジノで泣く？ - 取引所のダイナミクス
CoinGlassは、バイナンスの報告上の制限を理由に、190億ドルという数字は実際の総額を過小評価している可能性が高いと指摘した。同取引所は1秒間に1件しか清算注文を記録していないため、ボラティリティが極端に高い時期には、多くの清算がリアルタイムでカウントされないことになる。
分散型と集中型の取引所データの組み合わせは、暗号取引エコシステム全体に大規模なシステミックストレスが発生していることを描き出している。Hyperliquidの100億ドルを超える清算は、世界全体の半分以上を占めた。永久デリバティブ取引の大きなシェアで知られるこのプラットフォームでは、これらのポジションのうち93億ドルがロングサイドにあった。
最も活発なデリバティブ取引所の2つであるバイビットとバイナンスもまた、数十億ドルの清算を記録した。両取引所のトレーダーは遅延と高いボラティリティに直面し、清算基準額が技術的に突破される前にもスリッページと強制決済が報告された。
政治的背景と業界の対応
トランプ大統領と暗号通貨業界との関係は、この出来事に新たな局面をもたらした。2期目が始まって10ヶ月近くが経過したトランプ大統領は、政治的にも個人的にもデジタル資産を声高に支持するようになった。同政権はバイデン前大統領の下で導入されたいくつかの規制措置を撤回し、ステーブルコイン規制と市場構造改革のための法案を支持した。
このような好意的な姿勢にもかかわらず、金曜日の清算イベントは、暗号市場が依然として地政学的・政策的な変化に脆弱であることを示している。コメンテーターは、暗号のボラティリティはより広範な経済状況を反映するものであり、暗号セクターが主流になるにつれ、政治的動向に対する市場の反応はもはや避けられないと強調した。
ソーシャルメディアに投稿された声明の中で、いくつかの主要な取引所とDeFiプラットフォームは、イベントが開催されている間、システムが稼動していることをユーザーに保証した。Binance、Bybit、Hyperliquidはそれぞれ、待ち時間が長く、注文処理時間が長くなったことは認めたものの、技術的な停止は発生しなかったことを確認した。
すべてを取り戻す時？
コメンテーターは、今回の暴落がより広範な市場低迷の始まりを告げるものなのか、それとも短期的な調整なのか、依然として意見が分かれている。中央集権型取引所と分散型取引所の両方に過度なレバレッジがかかり、市場が過熱していたという意見もある。彼らの見解では、清算はより健全な市場環境のために必要なリセットの役割を果たしたという。
また、このイベントの規模が信頼を失墜させ、リスクオフの長期化を引き起こす可能性があると警告する人もいる。
米中貿易摩擦のさらなる激化や、最終的にワシントンから発表される経済指標の遅れなど、今後数週間のマクロ経済動向によって大きく左右されるだろう。
本稿執筆時点では、取引量は増加したままだが、価格は主要資産全体で安定している。ビットコインは114,000ドルを回復し、暗号の時価総額は4兆ドル台を回復した。しかし、24時間で160万人以上のトレーダーが一掃されたため、心理的な影響は長引く可能性がある。
これがボラティリティの新たな局面の始まりとなるのか、それとも短期的な調整となるのかにかかわらず、金曜日の出来事は、トレーダー、取引所、規制当局が今後数ヶ月のリスクをどのように見るかを形作ることになりそうだ。今のところ、190億ドル以上の清算、160万人のトレーダーが影響を受けたという数字がそれを物語っている。
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