2025年のソラーナ・ステーキング：マリネード・セレクトが310万ドルを突破し、機関投資家の勢いが増す $SOL IN TVL

ソラナのステーキング・エコシステムは2025年に加速し、リテール・ユーザーと機関投資家の双方に牽引された。ネイティブステーキングは、2024-2025年のサイクルにおける利回りの上昇に支えられ、支配的な柱であり続けた。マリネードはこの分野のパイオニアの一社として、ネイティブステーキングで成長した。同社のネイティブ・ステーキング商品は一貫して高いパフォーマンスを発揮し、ピーク時のAPYは2024年11月に2桁（11.64%）に達し、2025年まで競争力を維持した。

リキッド・ステーキング・トークンも2025年に上昇基調を続け、2025年初頭には全ステーキング$SOLの約11%であったものが、10月には14%を超えるまでに増加した。この間、$JitoSOL、$dzSOL、$bnSOLが大きく成長し、$mSOLは5位にシフトした。このシフトは、LST間の競争の激化を浮き彫りにし、市場ダイナミクスの進化に伴うマリネードの広範な戦略的再調整を示唆している。

2025年のネイティブ・ステーキングへのシフト

SOLの市場回復が勢いを増すにつれ、Marinadeの全体的なステーキング・フットプリントは回復した。2025年第3四半期までに、Marinadeのステーキング総額は1,000万ドルを超えたが、より重要な進展は、プロトコルのLSTセグメントを抜き去り、支配的な構成要素としての地位を確立したネイティブ・ステーキングへの明確なシフトであった。

LSTは引き続き有意義な利点を提供する一方で、委任インフラの強化、報酬メカニズムの改良、インスタントアンステークなどの機能の導入により、ネイティブセグメントは実質的により強力で持続的な成長を示すことができました。

Marinade Financeの共同設立者であるMichael Repetný氏は、この移行についてSolanaFloorの取材に応じ、その背景を次のように説明した：

「機関投資家も個人投資家も、リキッドステーキングよりも安全性とセキュリティを好みます。MarinadeはBitgoとの統合を開始し、近々別のネイティブステーキング統合を発表する予定です。mSOLにもエコシステム・パートナーとともに発表予定のエキサイティングな製品があります。2026年にどのような製品が勝利するのか、見てみましょう。"

機関がステーキング・レイヤーに参入

2025年は、機関投資家による導入のターニングポイントとなった。アセットマネージャーとカストディアンは、ETPから始まり、最終的にはトレジャリーアロケーションに拡大することで、ステーキングをますます商品に組み込んでいます。VanEckのステーキング対応Solana ETPは、ステーキング利回りをファンドのパフォーマンスに直接組み込むことで希薄化の懸念に対処し、TradFiへの関心の最初の波を告げるものでした。

Marinade Selectの機関投資家向け急成長

Marinadeは機関投資家にとって中心的なインフラ・パートナーとなった。プロトコルのエンタープライズグレードのステーキングサービスであるMarinade Selectは、監査済みのパフォーマンス、スラッシング保護、厳格な運用基準を備えた厳選されたバリデータセットを提供しました。BitGo、Zodia、Copperとのパートナーシップは、このポジショニングを強化した。

2025年半ばまでに、Marinade SelectはCanary Solana ETF(SOLC)を含む機関投資家向け商品の指定ステーキングバックエンドとなった。企業の採用が加速し、2025年11月までにMarinade SelectのTVLは310万ドルSOL（～4億3600万ドル）を超え、1ヶ月で3倍の伸びを示しました。特筆すべきは、この拡大が6ヶ月足らずで起こったことで、機関投資家がマリネードのインフラを通じてソラナステーキングを採用するペースが速かったことを物語っている。

ソラナ賭博の利回り、関連するリスク、そして彼らが今準備しているアロケーションの規模に対する機関投資家の現在のセンチメントについて尋ねると、レペトニーは次のような見解を示した：

「誰もが慎重だが、LSTやDeFiのようなよりリスクの高い商品に対してはオープンである。機関投資家の間では極端なマージン圧縮が起きており、バリデーターのアップサイドはゼロに近い。興味深いのは、HarmonicやPaladinのような複数のMEVエンジンがある、より汎用性の高い環境に機関投資家がどのように適応していくかということだ"

機関投資家のステーキングがMarinadeの新たな成長エンジンとなる

マリネードの中核事業は、歴史的に$mSOLを通じたリキッドステーキングが中心だったが、機関投資家向け商品の急速な台頭は、市場の大きな転換を示唆している。Marinade Selectは2025年11月までにTVLで310万＄SOLを突破しており、この成長軌道はこのセグメントが間もなくプロトコルのビジネスの主要な柱になることを示唆している。

重要な疑問が生じる。それは、APYが比較的低いにもかかわらず、なぜ金融機関はMarinade Selectを選び続けるのか、という点である。レペトニーは、このシフトを促進する機関投資家の考慮事項について、より正式な見解を示した：

「Marinade Selectは、有名で評判の高いコミュニティ・バリデーターの上に構築されたKYC専用商品であり、利回りで競争力を維持しながら、シビルや疑わしいバリデーターを避け、可能な限り最善の方法でソラーナを分散化するための優れた選択肢です。セレクトのAPYは、まもなくセルフステーキングの利回りと同等になると期待しており、さらなる発表がある予定です。"

展望

Solanaのステーキング・エコシステムは2026年を迎え、次のサイクルではインスティテューショナル・ステーキングが主流になる可能性が高まっている。ネイティブ・ステーキングは依然としてネットワーク・セキュリティに不可欠であり、リキッド・ステーキングはDeFi活動を支え続けている。しかし、インスティテューショナル・グレードのステーキングは、エコシステムの戦略的支柱として急速に台頭しつつある。Marinadeはリキッドステーキングのパイオニアから、Marinade Selectを通じて機関投資家の主要パートナーへと進化し、このシフトに大きく貢献しています。検証されたバリデーター、運用上の保証、カストディアル・インフラとの互換性を提供するプロトコルの能力は、機関投資家がますますこのプロトコルに信頼を寄せる理由を明確に示している。

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