波乱含みの展開が続いた世界市場は、プレジデンツ・デーと旧正月で一息ついている。
AIの加速とドル信認の崩壊は、市場心理の各層に浸透したドゥーメリズムを悪化させただけである。大幅な反落にもかかわらず、トレーダーや投資家がハード資産に逃避しているため、貴金属は引き続き市場の注目を集めている。
一方、2021年1月以来の底値から反発した暗号アルトコインには、トンネルの先に光が見えているかもしれない。
2025年に100万人以上の雇用が米国報告から修正される
米国の労働市場は3年連続で当初の予想よりも悪化している。米国の非農業部門雇用者数データによると、2025年の雇用者数は100万人以上下方修正され、過去20年間で最大の修正幅となった。
米労働統計局のデータによると、米国は過去3年間、一貫して労働市場の強さを過大評価しており、市場の健全性に対する不信感がさらに高まっている。労働市場が従来考えられていたよりも弱いため、「ソフトランディング」の可能性は低下し、米国利回りはさらに低下する可能性がある。
今回の改定は、AIの発達に伴う大量失業への懸念という大きな背景がある。世界経済フォーラムの「2025年雇用の未来」報告書によると、雇用主の40％がAIツールの導入による人員削減を見込んでおり、エントリーレベルの職務は求人サイトから一掃されるとしている。Anthropicのダリオ・アモデイCEOは、今後数年間だけで、エントリーレベルのホワイトカラー職の約半分がAIに取って代わられる可能性があると見積もっている。
労働市場の衰退と、AIの進歩が景気回復を阻害するという根源的な懸念の狭間で、投資家とトレーダーは不換紙幣から、より回復力のある資産へと必死で資金を回転させている。
金属の暴騰は続くのか？
2025年の大部分を占め、2026年1月にピークに達した貴金属の急騰は、現在も続いているようだ。銀は1オンスあたり-36％の暴落が一段落し、1オンスあたり71ドルで強固な支持を見つけ、構造を再構築している。
金も同様のパターンを示している。世界最古の価値保管庫である金が、1回の取引で30億ドル以上の時価総額を失うという壊滅的な暴落を経験して以来、金は1オンスあたり5000ドル前後で足元を固めているようです。
1月の金属爆発は前代未聞だったかもしれないが、アルミニウム、銅、ニッケル、錫のような「セカンダリー」金属への需要の高まりが証明しているように、ハード資産とコモディティへの回転は続くと言えるかもしれない。
上海先物取引所では、2026年1月の取引高が前月比86％増となり、2025年1～11月の月平均取引高の5倍となった。
暗号の流動性がBTCドルからメジャーなアルトコイン、さらにその下のマイナーなアルトコインへと流れるのと同じように、コモディティ市場はキャッチアップまたはベータ取引として代替金属に資本を回転させているのかもしれない。
これがアルトコインの底になるのか？
次から次へと衰弱するようなドローダウンに見舞われてきた暗号の強気派は、ついに運命を変えることになるかもしれない。OTHERS.Dは、時価総額上位10資産以外のアルトコインのパフォーマンスを追跡するチャートで、2022年1月に始まった数年間の下落トレンドから脱却する兆しを見せている。
2021年1月以来の安値をつけたOTHERS.Dは、最後のアルトコイン・シーズンとなった。世界最大の資産運用会社であるBlackRockのようなTradFiの巨人が、Uniswapの$UNIトークンへの最近の関心に見られるように、アルトコイン投資を積極的に模索している時に、この活性化したトレンドは訪れる。
Syncracy Capitalの共同設立者であるRyan Watkins氏は、アルトコインのリスクカーブのさらに下への関心が高まっているのは、まだ議会で可決されていない差し迫ったCLARITY Actを機関投資家がフロントランしようとしている結果であると主張している。
メジャーの中では、Solanaが不安定な状況の中で一貫して強さを見せている。コインシェアーズのデータによると、ソラナのデジタル資産投資商品（ETP）は2週連続で資金流入を維持しており、ビットコインやイーサリアムをベースとした商品のトレンドに逆行している。
ズームアウトすると、世界市場は大きな週を控えている。S&P500企業の約15％が決算を発表すると予想され、米国の祝日で流動性が短縮された週となるため、株式市場はボラティリティに備えている。
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