人類の歴史上、これほど簡単に「自分の口にお金を入れる」ことができたことはない。予測市場の活動は近年急増している。Crypto.comのレポートによると、「2025年1月から10月の間に、予測市場は279億米ドルを超える取引量を生み出した」という。
最大の規制予測市場であるKalshiは、イベント・コントラクトのトークン化バージョンをSolana上で開始した。この開発により、何千もの既存市場がオンチェーン化され、近年ブロックチェーン・ベースのプラットフォームに集まっている暗号トレーダーへの直接アクセスが可能になる。この動きは、Kalshiが急成長するセクターで積極的なポジションを確立し、Polymarketの暗号中心の顧客層を獲得しようとしているため、予測市場の状況におけるより深いシフトを示唆している。
カルシがオンチェーンを拡大する理由
Kalshiは、ユーザーがSolana上でトークン化されたイベント契約を売買できるようになったことを確認した。これらのトークンはKalshiの従来の契約の価格設定と支払いを反映しているが、ユーザーはブロックチェーンレールを通じてより高い匿名性で取引することができる。このモデルは、オンチェーンでの直接取引でブランドを確立したPolymarketが提供する経験にKalshiを近づける。
同社はSolanaベースのプロトコルDFlowと Jupiterと提携し、オフチェーンのオーダーブックをSolanaの流動性に接続している。そうすることで、カルシは規制されたインフラと暗号経済の深さを融合させることを目指している。カルシデータによると、同プラットフォームは立ち上げ以来196億ドルの取引量を処理しており、200億ドルの大台に向けて着実に歩みを進めている。
CNBCの取材に対し、カルシの暗号部門責任者であるジョン・ワン氏は、オンチェーン流動性を統合することで、取引所は取引量が多く、より深い資本プールを提供する傾向にあるパワー・ユーザーにリーチすることができると語った。これは、暗号が持つ数十億ドルの流動性を利用することであり、さらに開発者がKalshiの流動性を利用するサードパーティのフロントエンドを構築できるようにすることでもある。
このプラットフォームは現在、1日平均1200万ドル以上の取引量を誇っている。約3兆ドルのデジタル資産市場に参入することで、Kalshiは、流動性が最も重要な競争要因となっている環境において、提供するサービスの規模を拡大するつもりだ。
競争環境とPolymarketとの攻防
KalshiとPolymarketは、グローバルな予測市場においてますます支配的なデュオポリーを形成している。The Blockのデータによると、Kalshiの11月の取引高は58億ドルで、Polymarketは37億ドルを超えた。小売の関心が高まり、主要プラットフォームとの統合が拡大したため、両者とも過去最高を更新した。
Kalshiが市場のトークン化を決定したことで、競争力の差が縮まっている今、Polymarketに対する立場が強化された。Polymarketは最近、CFTCの更新命令を受け、米国での再出発を許可された。米国への復帰が承認されたことで、Polymarketは国内唯一の規制取引所として、Kalshiの以前の優位性に挑戦する立場になった。
Kalshiはオンチェーンでの流通を拡大することで対応している。同社はKalshi Builders Codesプログラムを立ち上げ、取引端末、ダッシュボード、モバイルアプリなどに予測市場を統合したい開発者を引きつけるために200万ドルの助成金を提供する。対象となる開発者は、Kalshiの流動性プールにもたらす取引量を追跡するビルダーコードを受け取り、サードパーティのフロントエンドの収益経路を作る。
規制の圧力と世間の目
同社の事業拡大は、米国における規制当局との摩擦が高まる中で行われた。ネバダ州の規制当局は、カルシを強制執行から逃がしていた仮処分命令の解消に成功した。同州はカルシの差し止め請求に対する裁判所の決定が出るまで行動を起こさないことで合意しているが、同社は上訴しているため、依然として不確実性に直面している。同様の争いは他のいくつかの州でも繰り広げられている。
カルシ社は、連邦政府から発行されたCFTCライセンスは全国的な承認を与えていると主張しているが、州の規制当局は、予測市場はギャンブル商品に似ており、地域の管轄下にあると主張している。このような法的環境により、カルシは複雑な立場に立たされている。
成長、資金調達、市場規模
こうした課題にもかかわらず、Kalshiのビジネスは急速に拡大している。2018年に設立された同社は、約3,500の市場を運営し、ソラナへの拡大を発表した直後に110億ドルの評価額で10億ドルを調達した。
業界データは、集中型とオンチェーンの両方の予測プラットフォームで急速な加速を示している。メディアアウトレットや金融データプロバイダーはライブマーケットオッズの統合を開始し、KalshiとPolymarketの両方の可視性を高めている。Galaxy Digitalはまた、各プラットフォームとの流動性パートナーシップを模索し、機関投資家の関心を高めている。
ソラナフロアの続きを読む
Kaminoの借り換えブロックがオープンソースファイナンスについての議論を呼び起こす
Solana DeFiユーザー、"ひどい "HumidiFiトークノミクスに引き裂かれる
DeFiは10月10日に死んだのか？
