ゴールドマン・サックス、ビットコインとイーサリアムのエクスポージャーを削減し、ソラナETFの1億800万ドルを開示

金融大手のゴールドマン・サックスは、米国証券取引委員会に提出した2025年第4四半期フォーム13Fで、ソラナ上場ファンドの保有額1億800万ドルを開示した。この提出書類によると、同投資銀行は規制対象のETFを通じて暗号関連資産合計で約23億6000万ドルを保有しており、報告されているポートフォリオ全体の約0.33%に相当することが明らかになった。

この開示には、ビットコインETFの11億ドル、イーサリアムETFの約10億ドル、XRP ETFの約1億5300万ドルも詳細に記載されている。ビットコインとイーサリアムは依然として同社最大のデジタル資産エクスポージャーであるが、この四半期はゴールドマンが初めて$XRPとソラナETFのスポットポジションを報告したことを意味する。

ゴールドマン・サックスはどれだけの暗号を保有しているのか？

2025年12月31日現在、ゴールドマン・サックスは様々なスポットビットコインETF全体で約2,120万株を保有しており、その合計価値は約10億6,000万ドルでした。この数字は、2025年第3四半期と比較してビットコインETF株の保有が39.4％減少したことを反映している。この減少にもかかわらず、ビットコインは依然として同社の暗号配分の約47％を占めている。

同行はまた、年末時点で約10億ドル相当のイーサリアムETFを約4,070万株保有していると報告した。このポジションは前四半期比で約27.2%減少し、ゴールドマンの暗号エクスポージャーの約42%に相当する。

対照的に、ゴールドマンは第4四半期にXRPドルとソラナETFの新規ポジションを開始した。同社は、$XRP ETFの保有で約1億5220万ドル、Solana ETFの保有で1億800万ドルを開示した。このうち、およそ4500万ドルはBitwise Solana Staking ETFに、3570万ドルはGrayscale Solana Trust ETFに投資された。また、フィデリティ、ヴァンエック、21シェアーズ、フランクリン・テンプルトンが提供するソラナ関連商品にも少額のポジションを設定した。ソラナはゴールドマンの暗号エクスポージャーの約4～5％を占める。

新しいXRPとSolanaのポジションを合わせると、およそ2億6000万ドルになる。

ポートフォリオ配分と市場背景

ゴールドマンは3.5兆ドル以上の資産を運用している。開示された23.6億ドルの暗号エクスポージャは、報告されたポートフォリオの約0.33％に相当する。当四半期中にビットコインとイーサリアムETFの保有を減らしたにもかかわらず、同行の全体的な暗号配分は前四半期比で約15%増加した。

このリバランスは、より広範な暗号市場が低迷する中で行われた。ビットコインは2025年9月末の約114,000ドルから年末には約88,400ドルまで下落した。

イーサは同期間に約4,140ドルから2,970ドルに下落した。SoSoValueのデータによると、スポット・ビットコインETFは四半期に11.5億ドルの資金流出を記録し、スポット・イーサリアムETFは第4四半期に14.6億ドルの資金流出を記録した。

最近の値動きは保有銘柄の報告値にさらに影響を与えている。開示内容に基づくと、ゴールドマンの間接的なエクスポージャーは、スポットETFを通じて約13,741ドルBTCに相当する。

報告期間終了時、BTCの価格は94,000ドル前後で推移し、エクスポージャーの市場価値は約13億ドルに達した。その後、エクスポージャーの価値は2025年末からほぼ30％下落し、現在の価格で約9億2000万ドルとなっている。

直接所有ではなくETFの仕組み

ゴールドマンはビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナを直接保有していない。その代わりに、原資産を追跡するスポットETFを保有している。ETFはSEC規制の証券として運営され、伝統的な取引所で取引されるため、機関投資家は既存のポートフォリオやリスク管理の枠組みに暗号エクスポージャーを組み込むことができる。

しかし、ETFベースのエクスポージャーにはトレードオフがある。スポット暗号ETFは通常、0.2%から0.6%の年間管理手数料を課す。23.6億ドルを割り当てた場合、経費率0.4%で年間手数料はおよそ900万ドルから1,000万ドルとなる。長期的には、このようなコストは、直接所有に比べてネットリターンを減少させる可能性がある。

機関投資家のシグナルと市場の反応

ゴールドマンの情報開示はデジタル資産セクター全体の注目を集めた。バイナンスの創設者であるChangpeng Zhao氏は、提出された書類には23億6000万ドルの暗号が記載されているとコメントし、一部の個人投資家が保有額を減らしたにもかかわらず、銀行はエクスポージャーを拡大していると指摘した。

デジタル資産に対するゴールドマンのスタンスは近年進化している。2020年以前、ゴールドマンの幹部はビットコインについて懐疑的な見方を示し、投機的だと述べていた。2024年初頭にビットコインETFのスポットが承認された後、銀行は規制ビークルを通じてエクスポージャーを取得し始めた。2025年第4四半期の申請では、トークンの直接所有ではなく、ETFを通じた継続的な参加が反映されている。

ビットコインとイーサリアムは引き続きゴールドマンの暗号資産配分の中核であるが、ソラナETFの追加により、決済インフラや高スループットのブロックチェーンに関連する資産へのエクスポージャーが拡大した。このポジションは、ゴールドマンのポートフォリオ全体から見ればまだ小さいが、米国最大級の銀行が、確立された規制の枠組みの中でデジタル資産へのエクスポージャーにどのように取り組んでいるかについての洞察を提供するものである。

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