Galaxy Digitalは、ナスダック上場企業として初めて、SECに登録された株式をSolanaブロックチェーン上で直接トークン化した。同社は9月3日、Superstate社と提携し、株主がソラナ上でGLXYドルの株式をトークン化して保有できるようにしたと発表した。
Galaxyのトークン化された株式は現在、SuperstateのOpening Bellプラットフォームで利用できる。適格な投資家はA種普通株式をトークン化し、暗号ウォレットでオンチェーンに保有することができる。同社は、これらのトークンがGalaxy Digitalの実際の株式を表していると指摘した。SEC登録名義書換代理人であるSuperstateは、トークンが交換されるとリアルタイムで法的所有権をオンチェーンで記録する。
このアプローチにより、トークン化された$GLXY株式は、従来の株式との完全なコンプライアンスと法的同等性を維持することが保証される。株式はSECに登録されたままであり、関連するすべての権利が維持されるため、投資家は従来の株式所有とブロックチェーンベースの管理の間の直接的な橋渡しを受けることができる。
同社は、「トークン化は、インターネットが情報に対して行ったことを価値に対して行うだろう」と考えている。投資家にとってこの構想は、従来の決済システムと比較して、ほぼ即時の決済、24時間365日の譲渡可能性、透明性の向上の可能性を意味する。
ギャラクシーのマイク・ノヴォグラッツCEOは、このステップの重要性を強調し、「私たちの目標は、暗号の長所である透明性、プログラマビリティ、コンポーザビリティを従来の世界にもたらすトークン化された株式です」と語った。彼は、このイニシアティブは、おそらくGalaxyを越えてより広範な市場に拡大するスケーラブルなモデルの構築を目指していると指摘した。
Solana Labsの共同設立者であるAnatoly Yakovenko氏は、Xの投稿でこのイニシアチブを「正気の沙汰ではない」と評している。
現在の活動と市場での存在感
Galaxyは現在、約77万ドル相当の32,374のトークン化された株式をSolana上で発行している。22人のトークン保有者がSuperstateに搭乗し、必要な検証を完了した。各オンチェーン取引はGalaxyの株主名簿を即座に更新し、ブロックチェーン活動と公式な企業記録との直接的なリンクを提供する。
Galaxyはまた、透明性を確保し、投資家がトークン化された正当なGLXY株を特定できるよう、Solanaコントラクトアドレスを公開している。
批判と限界
Galaxyのトークン化された株式の特徴の1つは、投資家がKnow Your Customer (KYC)チェックを受け、Superstateによってホワイトリストに登録されたウォレットアドレスを持つ必要があることだ。認証されたアドレスのみがオンチェーンで$GLXY株を保有または送金できる。ホワイトリストに登録されていないアドレスにトークンを送ろうとすると、スマートコントラクトレベルで失敗する。この構造は、規制遵守とセキュリティを提供する一方で、分散型金融のパーミッションレスな理念とは対照的な制限を導入している。
MetaDAOの共同設立者であるProph3tは、ソーシャルメディア上で懐疑的な見方を示し、「これはクールだが、KYC要件のためにオンチェーン株式が普及するかは懐疑的だ。ソラナにいることの価値は、誰でも木星で買ったり、カミーノで貸したりできることだ。それがなければ、ただ高価なMySQLインスタンスを持っているだけだ。"
もう一つの懸念は、トークン化された株式を再発行するSuperstateの能力である。Galaxy Researchのホワイトペーパーによると、ウォレットを紛失したり、鍵を紛失した場合、投資家はトークン化された株式をキャンセルし、新しいウォレットに再発行するよう証券代行会社に要求することができる。これは回復のための利点と位置づけられているが、規制されたトークン資産に典型的な集中管理機能を導入することになる。
流動性にも課題が残る。オンチェーン証券市場はまだ始まったばかりであり、トークン化された$GLXY株の流通市場がしっかりと発展する保証はない。AMMに統合される可能性があるとしても、効率的な価格発見をサポートするのに十分な取引活動が現れるかどうかについては疑問が残る。
トークン化資産の成長市場
Galaxyのトークン化された株式のローンチは、リアルワールド資産（RWA）のトークン化の機運が高まる中で行われた。Remora Marketsのようなプラットフォームは、アービトラージの機会やイールドベアリング戦略など、コンポーザビリティのための新たな手段を導入している。複数のトークン化された株式プロバイダーが市場に参入していることから、投資家は近い将来、より幅広いトークン化された資産にアクセスできるようになり、オンチェーン証券の採用が進む可能性がある。
ギャラクシーの取り組みは、ブロックチェーン技術がレガシー株式システムをいかに近代化できるかを実証している。同時に、この試みは規制要件とブロックチェーンの非中央集権的な理想との間の緊張を浮き彫りにしている。
免責事項：Remora MarketsとSolanaFloorはStep Financeが所有・運営しています。
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