暗号市場は、主要資産の損失が続く中、急激な変動とセンチメントの着実な低下と格闘し続けている。ビットコインは最近、1週間で2度目の10万ドル割れとなった。過去1カ月で12％下落している。恐怖と貪欲指数は「極度の恐怖」ゾーンに滑り込み、弱気な環境が持続する可能性への懸念が再燃している。
暗号市場の時価総額は3兆2,500億ドルで、1週間前の3兆5,500億ドルから減少した。ビットコインは月曜日未明に下げ幅を拡大し、4月以来の安値となる93,000ドルまで一時下落した。
4年サイクルはまだ続いているのか？
ビットワイズの ハンター・ホースリー最高経営責任者（CEO）の最近の論評は、投資家が長年にわたる4年サイクルの物語をどのように解釈するかについて、構造的な変化を指摘している。ホースリーは、現在の市場行動を形成していると思われる一連の影響を概説した。同氏は、多くの投資家が2026年にサイクルが下降すると想定しているため、「下降」すると思われる年を避けるために2025年に売りに走るのだと指摘した。この早売りは2025年に下落圧力を生み、その結果、パターンが崩れ、予測可能なサイクルに基づくタイミングという考え方が弱まってしまう。
ホースリー氏は、ビットコインのスポットETFの台頭と機関投資家の広範な関与によって形成された新たな構造のもとで、市場は現在運営されていると考えている。彼は、以前のサイクルパターンを生み出した条件はもはや当てはまらないと主張している。彼の見解では、市場はすでに静かな弱気局面で6カ月近くを過ごしており、その終わりに近づいている可能性がある。
圧力を受けるソラナとアルトコイン
Solanaは現在、週足で19％近く下落した後、135ドルで取引されている。アルトコインは依然としてビットコイン価格の動きに非常に敏感である。ビットコインが重要な水準を維持するのに苦労しているため、多くの代替資産がより広いプルバックに追いやられている。市場環境が安定するまでは、アルトコインは不安定で予測不可能な動きを続ける可能性がある。
スポットETFのフローを見ると、市場全体で傾向が分かれることが分かる。ソラナのスポットETFは先週、4,640万ドルの純流入を記録した。一方、ビットコインとイーサリアムのスポットETFは引き続き資金流出を記録しており、市場全体がストレスを感じている時期に投資家の選好が変化していることを浮き彫りにしている。
ボラティリティと清算
大規模な清算は最近の市場の変動に大きな役割を果たしている。CoinGlassのデータによると、$92,818で$60,000,000の$BTC清算のクラスターがあり、これが下落の引き金となり、加速させる可能性がある。
CoinGlassのデータによると、過去16日間、3つのセッションで10億ドル以上の清算が行われた。1日の清算額が5億ドルを超えることは、特に取引量が少ないときに頻繁に起こっている。このような状況は、下方と上方の両方でボラティリティを増幅させている。
市場のセンチメントはこれに応じて急速に変化している。CoinMarketCapのCrypto Fear and Greed Indexは現在17で、極度の恐怖を示している。
ビットコインは4月の安値から25％上昇したにもかかわらず、このレベルは2025年初頭の底値に並ぶ。レバレッジの上昇は、市場全体のセンチメントの変化を拡大し続けている。
ソラナ・インフレ論争
最近の価格下落により、ソラナのインフレに再び注目が集まっている。多くのオブザーバーは現在、市場圧力の少なくとも一部は排出レベルに関する懸念によるものだとしている。3月初め、ソラナのエコシステムは大きなガバナンスイベントを目撃した。SIMD 0228案は、ダイナミックな排出スケジュールを導入し、インフレを抑制することを目的としたもので、ネットワーク史上最も活発な投票プロセスの1つが行われた。初期段階での強力な支持にもかかわらず、この提案は最終的に、必要とされた66.67％の承認基準には届かなかった。
インフレをめぐる話題はここ数週間で再燃した。昨日11月16日、Helius LabsのCEOであるMert Mumtaz氏は、新たなインフレ削減案が間もなく登場すると述べた。
彼は、今度のバージョンはSIMD 0228よりもシンプルな形になるだろうと説明した。
一部のコミュニティメンバーは懐疑的な声を上げ、簡素化されたバージョンが同じ結果に直面するかどうかを疑問視した。
また、このトピックの再検討について楽観的な見方を示す人もいた。Colosseumの共同設立者であるMatty Tayは、SIMD 0228がバリデータ投票ではなくフューチャーチックの市場を通じて決定されていれば、通過していたかもしれないと主張した。
彼はコミュニティに対し、洗練されたモデルを実装するための再度の試みを検討するよう促した。
コミュニティが新しい構造を承認したとしても、その変更が本番に到達するまでには何ヶ月も、あるいは丸一年もかかるだろう。トレーダーが長期的な影響を推測し始めれば、この提案はセンチメントに影響を与えるかもしれないが、短期的には値動きに直接的な圧力を与えることはないだろう。市場が反応するのは、新しいアプローチが長期的にネットワーク経済を強化できると信じる場合に限られるだろう。
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