Il panorama della finanza decentralizzata (DeFi) su Solana è stato significativamente influenzato dall'emergere di Automated Market Makers (AMM) privati, tra cui piattaforme di rilievo come SolFi, Obric v2, e ZeroFi.
A differenza degli AMM convenzionali che sfruttano pool di liquidità pubblicamente accessibili e incentivano i fornitori di liquidità, queste entità private si concentrano sull'efficienza e sulla gestione interna della liquidità, rinunciando agli incentivi tipici degli utenti e alle interfacce aperte.
Privilegiare l'efficienza rispetto alla partecipazione del pubblico
Le tradizionali borse decentralizzate (DEX) si affidano tipicamente a pool di liquidità aperti e a incentivi come le ricompense in token per attirare gli utenti. Al contrario, le AMM private impiegano sistemi interni di gestione della liquidità e algoritmi complessi che migliorano l'efficienza dell'esecuzione. Questo approccio consente loro di offrire prezzi migliori utilizzando quantità minori di liquidità, attirando in modo significativo gli aggregatori come Jupiter, che cercano di ottenere prezzi ottimali per le transazioni.
Penetrazione di mercato impressionante
Gli AMM privati si sono rapidamente assicurati una parte notevole del volume di scambi sulle borse decentralizzate di Solana. Recenti analisi di mercato mostrano che piattaforme come SolFi, ZeroFi e Obric hanno rappresentato circa l'11,2% e il 47,2% del volume complessivo del DEX in un recente periodo di 90 giorni.
Il 12 maggio 2025, il loro volume giornaliero combinato ha raggiunto un picco di oltre 4,63 miliardi di dollari, superando i principali AMM pubblici come Raydium.
Con una media di circa il 21,3% del volume totale DEX su Solana, queste piattaforme private sono riuscite a superare diverse borse di più lunga data, tra cui Orca e Meteora. La loro rapida crescita è particolarmente notevole se si considera la loro storia operativa relativamente breve: piattaforme come Obric sono state lanciate solo alla fine del 2024. Collettivamente, questi AMM privati hanno gestito un volume di trading di oltre 81 miliardi di dollari negli ultimi tre mesi.
Dominare il mercato dell'aggregazione
La prominenza degli AMM privati è ancora più evidente grazie alla loro significativa presenza su Jupiter, l'aggregatore leader di Solana’. Jupiter instrada le transazioni degli utenti attraverso molteplici DEX in base all'efficienza dei prezzi, e le AMM private sono riuscite a catturare tra il 30,9% e il 74,1% del volume di Jupiter negli ultimi 90 giorni, raggiungendo cifre notevoli senza sostanziali sforzi di marketing o interfacce pubbliche.
SolFi ha guidato questa carica, elaborando volumi per oltre 50,5 miliardi di dollari attraverso Jupiter, seguita da ZeroFi con 19,6 miliardi di dollari e Obric con 11,4 miliardi di dollari. Insieme, queste tre piattaforme hanno rappresentato oltre il 45% del volume di trading complessivo di Jupiter in questo arco di tempo.
Preferenze di trading particolari
L'analisi delle attività di trading su questi AMM rivela specifiche priorità strategiche. SolFi e ZeroFi facilitano prevalentemente il trading delle coppie $SOL-stablecoin, che rappresentano l'80,4% e il 79,1% dei rispettivi volumi. Entrambe le piattaforme gestiscono anche un significativo trading di meme-stablecoin, ciascuna delle quali rappresenta circa l'11,4%. Obric, tuttavia, dà la priorità allo stableswap, che costituisce circa il 62,9% dei suoi scambi, riflettendo la sua attenzione alla stabilità e alla prevedibilità dei prezzi.
Scendendo nei volumi specifici della coppia, $SOL-$USDC domina sia SolFi che ZeroFi grazie alla sua bassa volatilità e alla chiara determinazione del prezzo in USD. Tuttavia, SolFi si è anche dedicato alle monete meme durante i periodi di grande clamore—ad esempio, oltre 3,3 miliardi di dollari del suo volume provengono dal trading di $Fartcoin. Al contrario, Obric è rimasto conservatore, concentrandosi principalmente su token a bassa volatilità con prezzi più prevedibili, evitando le monete meme altamente volatili.
Valutazione del futuro delle AMM private
La rapida ascesa delle AMM private all'interno dell'ecosistema di Solana sottolinea la crescente importanza dell'efficienza di esecuzione rispetto ai tradizionali incentivi alla liquidità. Il loro modello unico e l'impressionante capacità di conquistare il mercato sollevano importanti domande sulla sostenibilità e sulla performance futura.
Le AMM private continueranno a prosperare e a mantenere il loro vantaggio competitivo, o le AMM tradizionali riaffermeranno il loro dominio?
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