L'ascesa degli aggregatori in Solana DeFi: Oltre il 70% del volume del DEX passa attraverso gli aggregatori, raggiungendo un massimo di 7 mesi

Nell'ultimo anno, l'ecosistema DeFi di Solana ha subito un profondo cambiamento strutturale. Il volume di trading, un tempo disperso in una manciata di AMM e protocolli di order book, viene sempre più incanalato attraverso gli aggregatori. Queste piattaforme indirizzano gli swap degli utenti su più fonti di liquidità per ottimizzare l'esecuzione. Quella che era nata come una funzione di convenienza si è evoluta fino a diventare il livello di definizione del panorama DEX di Solana.

Nelle ultime settimane, gli aggregatori hanno instradato più del 60% di tutto il volume di scambi DEX su Solana. La tendenza è culminata nella settimana del 6 ottobre, quando gli aggregatori hanno catturato il 70% del volume totale, segnando il livello più alto degli ultimi sette mesi. Quella stessa settimana ha anche stabilito un nuovo benchmark per l'attività degli aggregatori di Solana, raggiungendo 29 miliardi di dollari di volume totale instradato. Questo dato evidenzia quanto gli aggregatori siano diventati profondamente integrati nei flussi di trading giornalieri.

Il dominio di Jupiter e l'ascesa di nuovi aggregatori

Tra i quattro principali aggregatori di Solana, Jupiter rimane il leader indiscusso. Nell'ultima settimana ha rappresentato l'81,6% di tutta l'attività dell'aggregatore sulla rete, una posizione dominante sotto ogni punto di vista. Tuttavia, questa cifra è in calo rispetto alla quota del 99,9% di metà marzo, a causa della graduale ascesa di nuovi concorrenti come OKX, DFlow e Titan.

OKX a metà luglio ha instradato un volume di oltre 1,5 miliardi di dollari e si è assicurata una quota del 10,7% in quella settimana. DFlow ha seguito una traiettoria di crescita simile, conquistando il 12,2% del volume totale del DEX a metà agosto. Più recentemente, Titan si è espansa rapidamente, instradando 1,9 miliardi di dollari e conquistando una quota del 6,5% all'inizio di ottobre.

Nonostante questi concorrenti, Jupiter continua a primeggiare sia all'interno di Solana che nel più ampio mercato delle criptovalute. Nella settimana del 6 ottobre ha registrato un massimo di sette mesi di 25,8 miliardi di dollari di transazioni instradate.

Liquidità in evoluzione: Gli AMM Prop prendono il comando

Un'analisi dei luoghi in cui gli aggregatori indirizzano i loro scambi rivela un altro importante cambiamento, il crescente dominio degli AMM proprietari (Prop AMM). Negli ultimi sette mesi, questi protocolli hanno assorbito costantemente il volume di routing che un tempo veniva indirizzato ai DEX tradizionali come Raydium e Orca.

Su Jupiter, SolFi e Humidifi rappresentano rispettivamente il 21,1% e il 16% del volume di routing, mentre Raydium è al terzo posto con solo il 10,7%. Su DFlow, Humidifi detiene una quota ancora maggiore, pari al 33,2%, seguita da Tessera con il 18,9%. Titan mostra una tendenza simile, dove i Prop AMM catturano collettivamente più del 61% del totale degli scambi instradati, lasciando indietro gli AMM tradizionali.

L'unica eccezione è OKX, dove gli AMM tradizionali dominano ancora le preferenze di routing. Su OKX, Raydium e Meteora detengono rispettivamente il 25,7% e il 20% del volume instradato, mentre gli AMM Prop come SolFi e Humidifi restano indietro.

Il declino di Raydium e l'evoluzione interna di Jupiter

La composizione interna del routing di Jupiter illustra ulteriormente questa transizione. Un anno fa, nell'ottobre 2024, Raydium gestiva oltre il 40% del volume instradato da Jupiter. Oggi questa cifra è scesa a meno del 9%. Al contrario, Humidifi è ora in testa alle destinazioni di routing di Jupiter, elaborando un volume di 27,5 miliardi di dollari nell'ultimo mese, pari a oltre il 42% di tutte le operazioni eseguite attraverso Jupiter.

Nel frattempo, Jupiter Perp, l'integrazione perpetua dell'aggregatore, è cresciuta fino a 7,7 miliardi di dollari di volume mensile instradato, sottolineando come Jupiter stessa si stia evolvendo al di là di un semplice router di swap in un hub DeFi full-stack. Il forte calo della quota di Raydium segna un chiaro punto di svolta. La liquidità su Solana non è più incentrata sugli AMM ma sugli aggregatori, dove la logica di routing determina il flusso piuttosto che la proprietà del pool.

Oltre Solana: gli aggregatori ridefiniscono la DeFi cross-chain

L'influenza degli aggregatori di Solana si estende ora oltre la rete stessa. In tutte le blockchain, il volume di trading instradato è passato da 15,9 miliardi di dollari a fine giugno a oltre 42 miliardi di dollari a inizio ottobre. Jupiter da solo rappresenta il 53,6% di questo totale, una cifra notevole se si considera che opera esclusivamente su Solana.

Durante la scorsa settimana, Jupiter ha mantenuto il 45,2% di tutta l'attività degli aggregatori, superando di gran lunga 1inch con l'11,9% su 12 catene e Cow Protocol con l'8,2% su 7 catene.

L'era degli aggregatori di Solana è arrivata

I dati tracciano un quadro chiaro. L'ecosistema DEX di Solana è entrato nell'era degli aggregatori. L'esecuzione è sempre più determinata da un routing intelligente piuttosto che da pool isolati, e la concentrazione dei volumi si sta spostando verso protocolli in grado di abbinare in modo efficiente la liquidità lungo la catena.

Il continuo dominio di Jupiter, insieme all'emergere di Titan, DFlow e altri, segnala sia la concorrenza che la maturità di Solana DeFi. Ma soprattutto, l'ascesa dei Prop AMM riflette una trasformazione fondamentale in cui la liquidità diventa programmabile, componibile e ottimizzata a livello di routing.

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