Il primo ETF a palo Solana negli Stati Uniti, rappresentato dal ticker $SSK, ha superato i 74 milioni di dollari di patrimonio in gestione (AUM) a soli cinque giorni dal lancio. Il fondo, emesso da REX-Osprey, ha registrato un notevole afflusso in un solo giorno di 33,5 milioni di dollari solo il 9 luglio, in base ai dati di Farside Investors. Questa impennata segue un'aggiunta di 21 milioni di dollari il giorno precedente, suggerendo un interesse sostenuto e crescente tra i partecipanti istituzionali e retail.
L'analista di ETF Eric Balchunas di Bloomberg ha sottolineato lo slancio iniziale del fondo in un tweet dell'8 luglio. Ha sottolineato che $SSK ha già superato le dimensioni degli ETF Solana Futures concorrenti come $SOLZ.
Con $SSK che ha superato i 74 milioni di dollari di patrimonio, si distingue come l'unico ETF Solana staking attualmente disponibile sul mercato. A titolo di confronto, il Volatility Shares Trust 2x Solana Futures ETF ($SOLT) impiega una leva 2x e detiene quasi 73 milioni di dollari di asset in gestione al 9 luglio. Insieme, il trio di prodotti legati a Solana ha assorbito più di 80 milioni di dollari nell'ultimo mese, raddoppiando di fatto il loro patrimonio combinato.
Forte debutto nonostante le elevate commissioni
$SSK è stato lanciato il 2 luglio con una commissione di gestione dello 0,75%. Questa cifra è in contrasto con le commissioni dello 0,25% offerte da società più grandi come BlackRock e Fidelity per i loro ETF spot Bitcoin e Ethereum. REX-Osprey ha probabilmente fissato una commissione più elevata per sfruttare il suo vantaggio di early-mover come unico ETF Solana abilitato allo staking attualmente disponibile. Nonostante il costo più elevato, gli investitori non sembrano scoraggiati. L'ETF ha raccolto 20,2 milioni di dollari durante le prime tre sessioni di negoziazione, poi ha aggiunto altri 21 milioni di dollari l'8 luglio, raddoppiando di fatto la raccolta netta in un solo giorno.
Mentre gli afflussi iniziali sono stati promettenti, il fondo non è privo di inconvenienti. La commissione dello 0,75% di $SSK è la più alta tra gli ETF di criptovalute spot quotati negli Stati Uniti e rappresenta un ostacolo per gli investitori attenti ai costi. Inoltre, i dati di Bloomberg mostrano che REX-Osprey ha lanciato il fondo con circa 1 milione di dollari di patrimonio, un inizio modesto rispetto agli ETF Bitcoin di BlackRock e Bitwise, che hanno lanciato con un capitale iniziale di milioni di dollari.
La mancanza di esenzioni dalle commissioni e l'assenza di più partecipanti autorizzati possono anche limitare l'accessibilità e la liquidità del fondo.
Un'offerta unica
Nonostante le sue limitazioni, $SSK si distingue per essere il primo ETF a fornire agli investitori statunitensi un'esposizione di tipo staking a Solana. Mentre altri hanno presentato domanda alla SEC per lanciare prodotti simili, REX-Osprey rimane l'unico emittente attivo di un ETF su Solana che detiene direttamente e mette in gioco SOL.
La novità dell'approccio di SSK’si allinea con un più ampio spostamento della propensione degli investitori verso i prodotti finanziari abilitati alla partecipazione. Lo staking offre un'esposizione fruttifera e riflette una delle caratteristiche principali della rete Solana. REX-Osprey è stata in grado di anticipare gli emittenti rivali nell'ottenere l'approvazione grazie alla sua struttura unica. A differenza degli ETF spot puri depositati da società come Fidelity e Franklin Templeton, il fondo $SSK è composto da $SOL (55,02%) e dal 21Shares Solana Staking ETP (44,95%). Considerando questa struttura, che mescola le partecipazioni dirette di Solana con un titolo separato di staking, gli afflussi sono particolarmente notevoli. Storicamente, gli investitori hanno mostrato una preferenza per gli ETP a pronti più semplici e diretti rispetto alle composizioni ibride, rendendo l'adozione precoce dell'approccio di $SSK ancora più significativa.
Sguardo al futuro
Il successo iniziale di $SSK suggerisce che la domanda degli investitori per un'esposizione diversificata alle criptovalute continua ad espandersi oltre Bitcoin ed Ethereum. Con 74,7 milioni di dollari di afflussi netti totali al 9 luglio, il fondo segnala un potenziale futuro in cui i prodotti abilitati alla palificazione diventeranno una parte standard dell'offerta di ETF.
Dal momento che altri gestori patrimoniali, come Franklin Templeton, Grayscale e VanEck, attendono le decisioni regolamentari sui loro ETF Solana, la performance di $SSK sarà probabilmente un primo indicatore della più ampia accettazione del mercato. Dato che questi prossimi ETF prevedono di utilizzare una struttura più semplice, di puro fondo a pronti, senza titoli misti come l'ETP Solana, possiamo aspettarci afflussi maggiori a seconda delle condizioni di mercato. Gli investitori hanno storicamente preferito composizioni di ETF semplici, il che potrebbe dare ai futuri emittenti un vantaggio competitivo rispetto al modello ibrido di REX-Osprey.
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