Il volume del mercato dei derivati Solana raggiunge un mese record di 65 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo massimo storico

Per un lungo periodo, il mercato dei futures perpetui di Solana è stato definito da una familiare rivalità tra Jupiter e Drift. A partire dall'inizio di settembre, un terzo protocollo chiamato Pacifica ha iniziato a modificare la struttura competitiva in modo evidente. Secondo i dati di onchain, Pacifica si è trasformato da partecipante secondario a fonte principale del volume settimanale di scambi perpetui su Solana. Questo cambiamento rappresenta un notevole sviluppo nel settore dei derivati della rete.

Questa transizione è avvenuta in un periodo di eccezionale attività sui derivati. In ottobre, il volume di trading perpetuo basato su Solana ha superato i 65 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo record assoluto. La sola settimana del 6 ottobre ha registrato un volume di scambi di oltre 17,9 miliardi di dollari, che rappresenta il più alto totale settimanale osservato fino ad oggi.

Rapida ridistribuzione delle quote di mercato

L'ingresso di Pacifica ha modificato in breve tempo la distribuzione dei volumi sulle piattaforme perpetue di Solana. All'inizio di agosto, Jupiter rappresentava circa il 61% del volume di scambi settimanali, mentre Drift deteneva circa il 36,6%. A metà novembre, nessuno dei due protocolli ha mantenuto la quota precedente.

Sulla base di recenti osservazioni onchain:

• La quota di Jupiter è scesa al 31%

• La quota di Drift è scesa al di sotto del 14%

• La quota di Pacifica ha superato il 54%, posizionandosi al primo posto per volume di scambi settimanali

La velocità di questo cambiamento è osservabile. In circa due mesi, Pacifica è passata da una sede più piccola a una sede leader per il trading perpetuo su Solana.

Divergenza tra volume e interesse aperto

I livelli di open interest indicano notevoli differenze nell'allocazione del capitale tra le principali piattaforme perpetue di Solana. Drift detiene il più alto interesse aperto stimato a circa 516 milioni di dollari, il che suggerisce un posizionamento comparativamente più profondo e più a lungo detenuto. Jupiter segue con una stima di 344 milioni di dollari, mantenendo una quota significativa del mercato nonostante il calo del volume complessivo degli scambi. Pacifica mostra un open interest stimato in 50 milioni di dollari, sostanzialmente inferiore sia a Drift che a Jupiter.

La disparità tra la leadership di Pacifica in termini di volume di trading e il suo interesse aperto relativamente basso suggerisce che una parte considerevole dell'attività sulla piattaforma potrebbe riguardare operazioni di breve durata o un frequente turnover delle posizioni piuttosto che un'esposizione a lungo termine. Sebbene siano necessari ulteriori dati per giungere a conclusioni definitive, tra i fattori che possono contribuire a questo schema vi sono gli incentivi alle commissioni di trading, i sistemi di premi o punti e la potenziale partecipazione di strategie automatizzate.

In altre parole, l'attività suggerisce che i trader potrebbero dare la priorità a un elevato numero e volume di transazioni, potenzialmente guidato dagli incentivi per l'airdrop farming, piuttosto che mantenere posizioni aperte per lunghi periodi di tempo.

Le tendenze del TVL mostrano un quadro diverso

Nonostante l'aumento del volume di scambi, il valore totale bloccato (TVL) nei principali protocolli perpetui Solana ha subito un calo.

Livelli approssimativi di TVL basati sui dati onchain:

• Jupiter: $892M TVL con circa il 30% attribuito a $BTC

• Il TVL di Jupiter è diminuito da circa 1,34 miliardi di dollari a metà settembre, il che equivale a una riduzione di circa il 33,4%

• Pacifica: oltre 40 milioni di dollari di TVL, in fase di stabilizzazione dopo la crescita di inizio ottobre

Il contrasto tra l'aumento del volume e la diminuzione del TVL indica che il capitale collaterale potrebbe ruotare più frequentemente piuttosto che essere depositato per lunghi periodi.

Adrena passa alla modalità di manutenzione

Adrena ha annunciato la transizione del protocollo in modalità di manutenzione dopo aver stabilito che i finanziamenti non erano sufficienti a sostenere lo sviluppo continuo.

I dati di Onchain indicano che il TVL della piattaforma è sceso da 12,1 milioni di dollari a meno di 4,6 milioni di dollari dopo l'aggiornamento. Il protocollo rimane operativo, anche se la liquidità e l'attività di trading hanno continuato a diminuire.

Prospettive

Il futuro del mercato dei futures perpetui di Solana dipenderà dalla sostenibilità della crescita di Pacifica. Diversi fattori influenzeranno probabilmente la prossima fase della competizione:

• Continuazione e struttura dei programmi di incentivazione

• Capacità di sostenere la profondità della liquidità con l'aumento dell'interesse aperto

• Allineamento a lungo termine tra volume di trading e generazione di ricavi

Jupiter e Drift rimangono componenti essenziali del panorama dei derivati di Solana, soprattutto per i loro livelli più elevati di open interest e di impegno di capitale più profondo. Tuttavia, la recente attività di Pacifica dimostra che le dinamiche competitive possono cambiare quando il comportamento degli utenti e gli incentivi al trading si modificano.

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