Ieri, 22 gennaio, pump.fun ha eseguito un altro grande riacquisto del suo token nativo $PUMP, acquistando 1.148.649 dollari di token. Questo singolo giorno di attività ha rappresentato il 103,2% delle entrate del protocollo del giorno precedente, estendendo una tendenza in cui pump.fun destina costantemente quasi tutti i suoi guadagni ai riacquisti di $PUMP.
I dati del cruscotto delle commissioni della piattaforma mostrano che pump.fun ha speso 1.504.181 $SOL per riacquistare token dall'inizio del programma, pari a circa 256,4 milioni di dollari ai prezzi attuali. Data l'offerta totale fissa di $PUMP di 1.000 miliardi di gettoni, questi riacquisti hanno assorbito più del 20% dell'offerta in circolazione, riducendo notevolmente la quantità di gettoni disponibili sul mercato.
L'azione dei prezzi rimane contenuta
Nonostante l'entità e la consistenza di questi riacquisti, il token $PUMP ha mostrato una scarsa reazione positiva dei prezzi. Dopo l'acquisto del 22 gennaio, il token ha continuato la sua tendenza al ribasso, scendendo da circa 0,00265 dollari a circa 0,00245 dollari al momento della scrittura. Piuttosto che fungere da catalizzatore per un rimbalzo, il riacquisto è sembrato coincidere con una continua pressione di vendita.
L'ultimo acquisto di Pump.fun ha ancora una volta superato le sue entrate giornaliere, rafforzando il fatto che il programma di riacquisto funziona come una priorità strategica fondamentale piuttosto che come un uso residuale dei fondi. Nel corso del tempo, il protocollo ha spesso destinato quasi tutti i suoi guadagni al riacquisto di token, trasformando di fatto le entrate del protocollo in una fonte di domanda costante per $PUMP.
$PUMP rimane ben al di sotto dei principali benchmark storici. Il token viene scambiato ancora al di sotto del suo prezzo ICO di 0,004 dollari e rimane lontano dal suo massimo storico di 0,0088 dollari. Questa reazione attenuata sottolinea uno schema crescente all'interno dell'ecosistema Solana, dove anche i programmi di riacquisto sostenuti e consistenti hanno faticato a generare un apprezzamento duraturo del prezzo.
Cosa ha fatto Pump.fun?
L'attività di riacquisto si affianca a una serie di iniziative più ampie dell'ecosistema di Pump.fun. Il 20 gennaio, la piattaforma ha annunciato un Build in Public Hackathon da 3 milioni di dollari, progettato per finanziare le startup onchain in fase iniziale. Dodici progetti riceveranno ciascuno un finanziamento di 250.000 dollari e avranno accesso a un nuovo acceleratore e a un braccio di investimento noto come Pump Fund.
L'iniziativa riflette l'obiettivo dichiarato di Pump.fun di spostare l'attenzione sullo sviluppo a lungo termine dell'ecosistema. Il co-fondatore di Pump.fun alon ha sottolineato che la distribuzione e la liquidità istantanea hanno svolto un ruolo fondamentale nella crescita della piattaforma e che il sostegno ai fondatori è una priorità fondamentale per il 2026.
Questa dichiarazione arriva in un periodo più ampio di instabilità dei mercati narrativi di Solana, dopo il rapido collasso dei recenti meta agenti di AI e vibe-coding e le rinnovate polemiche sulle vendite di token di alto profilo.
Allo stesso tempo, pump.fun ha recentemente registrato un aumento dell'attività di trading. Nella settimana dal 5 all'11 gennaio, la piattaforma ha elaborato un volume di scambi di oltre 6,6 miliardi di dollari, segnando un nuovo massimo storico dal lancio. Questo traguardo fa seguito a diverse settimane consecutive di aumento dell'attività, con volumi giornalieri che hanno ripetutamente segnato nuovi massimi, anche se il sentiment generale sui memecoin è rimasto cauto.
L'impennata dei volumi ha riacceso il dibattito sul fatto che i memecoin stiano vivendo una vera e propria rinascita o che gli operatori si stiano posizionando in vista di un potenziale airdrop di $PUMP. Mentre l'attività principale è chiaramente aumentata, le metriche sottostanti relative alla creazione di token e alla graduazione suggeriscono un quadro più complesso sotto la superficie.
Se da un lato l'hackathon ha generato ottimismo tra i costruttori, dall'altro non ha cambiato materialmente il sentimento verso il token $PUMP stesso. La frustrazione della comunità continua a persistere per l'assenza del tanto promesso airdrop di $PUMP, inizialmente descritto come "in arrivo" durante il lancio del token, ma che non si è ancora materializzato.
I riacquisti sono ancora la strada da percorrere?
In teoria, la riduzione dell'offerta in circolazione dovrebbe favorire la stabilità o l'apprezzamento dei prezzi. In pratica, i dati suggeriscono che i partecipanti al mercato non sono convinti che i riacquisti da soli possano compensare il sentimento generale, le condizioni di liquidità e il comportamento speculativo. Gli operatori sembrano disposti a vendere sulla domanda di riacquisti, limitando qualsiasi movimento di rialzo sostenuto.
L'esperienza di Pump.fun mette in luce una questione più ampia che riguarda i protocolli di criptovaluta che si affidano ai riacquisti come meccanismo primario di accumulo di valore. Anche dopo aver impegnato più di 255 milioni di dollari in riacquisti e aver rimosso oltre il 20% dell'offerta dalla circolazione, $PUMP continua a scambiare significativamente al di sotto dei massimi precedenti. Di conseguenza, un'opinione sempre più diffusa all'interno dell'ecosistema sostiene che i progetti potrebbero essere meglio serviti indirizzando le entrate verso iniziative di crescita a lungo termine piuttosto che verso continui riacquisti di token.
All'inizio di questo mese, Helium ha annunciato che avrebbe interrotto i riacquisti di $HNT, sostenendo che l'indirizzamento di milioni di entrate del protocollo verso l'acquisto di token non ha prodotto un sostegno duraturo dei prezzi. Jupiter ha fatto eco a preoccupazioni simili, rivelando che oltre 70 milioni di dollari di riacquisti di $JUP hanno avuto un impatto limitato nonostante le entrate sostenute.
Questo risultato suggerisce che i riacquisti, pur riducendo meccanicamente l'offerta, non garantiscono un apprezzamento del prezzo in modo isolato. La fiducia del mercato, l'utilità percepita e le aspettative sugli incentivi futuri sembrano avere un ruolo altrettanto importante nel determinare il comportamento dei prezzi.
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