"L'Onchain è morta, ma gli afflussi di TradFi restano forti: il ciclo ha raggiunto il suo apice?

Le liquidazioni a cascata in tutto il mercato delle criptovalute hanno seminato dubbi e incertezze in tutta l'economia onchain di Solana’

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Sulla scia di oltre 1,6 miliardi di dollari di liquidazioni lunghe, l'attività onchain si è fermata. Un silenzio inquietante ha sostituito il cacofonico meta CCM della scorsa settimana, mentre i depositi di nuovi token hanno toccato il punto più basso da aprile.

La scena perps della Solana’continua a soffrire l'erosione del dominio, osservando uno dei più grandi mercati di cripto’dai margini.

Impianti di token toccano il punto più basso da aprile

Sette giorni e qualche candela rossa fanno davvero la differenza. Solo una settimana fa, il launchpad virale pump.fun sputava oltre 34.000 nuovi token al giorno, con creatori e streamer che intascavano oltre 3 milioni di dollari al giorno in ricompense.

Una grande leva finanziaria e qualche centinaio di migliaia di lanci di token dopo, le trincee assomigliano più a una città fantasma che al futuro della finanza. Secondo i dati di Solscan, i lanci giornalieri di token sulla rete sono scesi a 30,3k il 22 settembre, con un calo del 40,47% rispetto ai 50,9K registrati il 15 settembre.

Anche l'attività di trading su Pump.fun è crollata, passando dai 770 milioni di dollari del 15 settembre ai soli 229 milioni del 22, in base ai dati di DefiLlama. 

Tuttavia, nonostante le fosche previsioni degli abitanti delle trincee di Solana’e dei trader di memecoin, secondo cui “l'onchain è morta”, i volumi del DEX in una più ampia gamma di classi di attività rimangono consistenti.

Mentre il volume DEX in tutta la rete rimane stabile, i memecoin catturano sempre meno attenzione. Le memecoin ora comandano appena il 10% della quota di mercato, segnalando una maggiore maturità nei mercati onchain e un cambiamento di appetito tra gli utenti della DeFi. 

KOL e degen possono sostenere che l'onchain è morta, ma la realtà è che i trader stanno semplicemente gravitando verso mercati e classi di attività più affidabili.

Il dominio di Solana Perps è sceso al 4%

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Purtroppo per Solana, lo spostamento verso asset e project token più maturi non si è manifestato in una fiorente scena di trading perpetuo onchain. Nonostante vanti la più attiva economia di trading onchain a pronti, Solana è in ritardo rispetto ai rivali nel settore dei perps.

Secondo DefiLlama, il posto di Solana’nella più ampia scena dei perps onchain è in costante declino, con le piattaforme di trading basate su Solana (illustrate in marrone scuro) che rappresentano solo il 4,6% dei perps decentralizzati.

Molte delle difficoltà percepite da Solana’nel fornire mercati di perps efficienti derivano dal fatto di essere un Layer-1 di uso generale. Sebbene l'ampio ecosistema di Solana’lo renda un livello di base potente e diversificato, la congestione della rete, i picchi delle tariffe prioritarie e i problemi di latenza hanno spinto i trader di perps verso piattaforme alternative.

Detto questo, Solana potrebbe essere sull'orlo di una rinascita dei perps. Senza le restrizioni del Layer-1, nei prossimi mesi si prevede il lancio di numerosi exchange perpetui emergenti, come Bullet e Bulk, per rivitalizzare la scena perps di Solana.

I trader chiedono i massimi di mercato

Ma è troppo tardi? Mentre la polvere si deposita su uno dei più grandi eventi di liquidazione a memoria d'uomo, i trader di tutto il settore affermano che il ciclo ha raggiunto il massimo. I KOL sostengono che la sovraperformance delle azioni e la pura saturazione dei token senza reddito che inquinano il mercato indicano che l'attenzione e la liquidità si stanno concentrando su altri settori finanziari.

Tuttavia, si potrebbe sostenere che con gli ETF Solana che dovrebbero entrare in funzione entro il prossimo mese e i continui aumenti di $SOL DAT, come l'offerta di Forward Industries $4B ATM Equity, i mercati potrebbero ancora registrare una domanda sufficiente a mantenere una traiettoria rialzista.

Nonostante il brutale sell-off di lunedì, gli operatori di TradFi dimostrano ancora un certo appetito per $SOL. Il Solana Staking ETF di REX Osprey’$SSK ha registrato 27M$ di afflussi di capitale il 22 settembre, portando il suo AUM a 306M$. Nel frattempo, CoinShares ha anche riportato che i Digital Asset Products basati su Solana hanno goduto di oltre 127 milioni di dollari di afflussi, segnando 15 settimane consecutive in verde.

Dati contrastanti suggeriscono che Solana potrebbe subire una metamorfosi d'immagine. I Memecoin sono in uscita, ma gli afflussi indicano che TradFi è più che felice di riempire il vuoto. 

I veicoli TradFi scambiati pubblicamente, come Galaxy e Forward Industries, stanno tokenizzando attivamente le loro azioni onchain e introducendo la componibilità DeFi, mentre la scena delle perp onchain anticipa il lancio di piattaforme più competitive. 

Mentre è impossibile prevedere i top del ciclo e i movimenti del mercato, è evidente che l'economia onchain di Solana’sta rapidamente diventando molto più resistente e molto più matura.

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