Lunedì macro: Le altcoin hanno toccato il fondo?

Dopo un periodo di turbolenza incessante, il Presidents' Day e il Capodanno cinese stanno concedendo ai mercati globali una pausa di cui hanno bisogno.

L'accelerazione dell'AI e il crollo della fiducia nel dollaro americano non hanno fatto altro che esacerbare il doomerismo che è penetrato in tutti gli strati del sentimento di mercato. Nonostante i significativi ribassi, i metalli preziosi continuano a catturare l'attenzione del mercato, mentre i trader e gli investitori si rifugiano nei beni preziosi.

Nel frattempo, potrebbe esserci un po' di luce alla fine del tunnel per le cripto-alternative, che hanno rimbalzato da un fondo che non si vedeva dal gennaio 2021.

Oltre 1 milione di posti di lavoro cancellati dal bilancio degli Stati Uniti nel 2025

Per il terzo anno consecutivo, il mercato del lavoro statunitense appare peggiore di quanto inizialmente previsto. I dati sulle retribuzioni non agricole degli Stati Uniti mostrano che il numero di posti di lavoro è stato rivisto al ribasso di oltre 1 milione di unità nel 2025, la più grande revisione registrata negli ultimi 20 anni.

I dati del Bureau of Labor Statistics statunitense suggeriscono che negli ultimi tre anni gli Stati Uniti hanno costantemente sovrastimato la forza del mercato del lavoro, suscitando ulteriore sfiducia nella salute del mercato. Con un mercato del lavoro più debole di quanto ritenuto in precedenza, le possibilità di un "atterraggio morbido" sono diminuite, il che potrebbe, a sua volta, significare un maggiore ribasso per i rendimenti statunitensi.

La revisione si inserisce in un contesto più ampio di timori di disoccupazione di massa a fronte dello sviluppo dell'intelligenza artificiale. Secondo il World Economic Forum's 2025 Future of Jobs Report, il 40% dei datori di lavoro prevede di ridurre la propria forza lavoro ricorrendo a strumenti di IA, con la cancellazione dei ruoli entry-level dalle job board. Dario Amodei, CEO di Anthropic, stima che l'IA potrebbe sostituire circa la metà dei posti di lavoro dei colletti bianchi nei prossimi anni.

Tra il declino del mercato del lavoro e i timori esistenziali che i progressi dell'IA inibiscano qualsiasi ripresa, gli investitori e i trader stanno disperatamente abbandonando il fiat per passare ad asset più resistenti.

La corsa dei metalli continuerà?

Dopo una corsa sfrenata che è durata per gran parte del 2025 e che ha raggiunto il suo apice nel gennaio 2026, i metalli preziosi sembrano consolidarsi. Dopo un crollo giornaliero del 36%, l'argento ha trovato un solido supporto a 71 dollari/oz e sta ricostruendo la sua struttura.

Anche se meno volatile, l'oro sta mostrando un andamento simile. Dopo il devastante crollo che ha visto la più antica riserva di valore del mondo perdere oltre 3T di dollari di capitalizzazione di mercato in una sola sessione, l'oro sembra aver ritrovato la sua strada intorno ai 5000 $/oz.

L'esplosione dei metalli di gennaio potrebbe essere stata senza precedenti, ma si potrebbe sostenere che la rotazione verso gli hard asset e le materie prime continuerà, come dimostra la crescente domanda di metalli "secondari" come alluminio, rame, nichel e stagno.

lo Shanghai Futures Exchange ha registrato un aumento del volume di scambi dell'86% su base mensile nel gennaio 2026, che ha visto un volume medio mensile di scambi pari a 5 volte quello dei primi 11 mesi del 2025.

Allo stesso modo in cui la liquidità delle criptovalute fluisce da $BTC, alle principali altcoin, alle altcoin minori più in basso nella curva, i mercati delle materie prime potrebbero far ruotare il capitale verso i metalli alternativi come operazione di recupero o beta.

Potrebbe essere questo il fondo per le altcoin?

Dopo aver subito un calo debilitante dopo l'altro, i tori delle criptovalute potrebbero finalmente cambiare fortuna. OTHERS.D, un grafico che traccia la performance delle altcoin al di fuori dei 10 principali asset del settore per capitalizzazione di mercato, sta mostrando segni di uscita da una tendenza al ribasso pluriennale iniziata nel gennaio 2022.

Dopo aver rimbalzato dai minimi che non si vedevano dal gennaio 2021, il periodo precedente a quella che è stata probabilmente l'ultima grande stagione delle altcoin, OTHERS.D sta flirtando con i segnali di un'inversione. Il trend rivitalizzato arriva in un momento in cui giganti della TradFi come BlackRock, il più grande gestore patrimoniale del mondo, stanno esplorando attivamente gli investimenti in altcoin, come dimostra il recente interesse della società per il token $UNI di Uniswap.

Ryan Watkins, cofondatore di Syncracy Capital, sostiene che l'aumento dell'interesse per le altcoin più in basso nella curva del rischio è il risultato del tentativo delle istituzioni di anticipare l'imminente CLARITY Act, che deve ancora essere approvato dal Congresso.

Tra le major, Solana si sta dimostrando costantemente forte in un contesto di volatilità. Secondo i dati di CoinShares, i prodotti di investimento in asset digitali (ETP) Solana hanno mantenuto due settimane consecutive di afflussi di capitale, in controtendenza rispetto ai prodotti basati su Bitcoin ed Ethereum.

Se si guarda all'esterno, i mercati globali hanno davanti a sé una settimana importante. Con circa il 15% delle società dell'S&P 500 che dovranno comunicare gli utili e una festività statunitense che comprime la liquidità in una settimana ridotta, il mercato azionario si prepara alla volatilità.

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