Jupiter valuta un piano per portare le emissioni dei gettoni $JUP a zero per il resto del 2026

Jupiter, una delle piattaforme DeFi più importanti di Solana, ha presentato una proposta di governance che modificherebbe in modo significativo la traiettoria delle emissioni del suo token nativo, $JUP. La proposta, intitolata "Going Green", chiede alla DAO di Jupiter di prendere in considerazione la ristrutturazione di tre fonti primarie di emissioni di token previste per il 2026. Se i detentori di token approvano la misura, Jupiter passerebbe a emissioni nette di token pari a zero per il resto dell'anno.

La proposta arriva in un momento delicato per il progetto. Nelle ultime settimane, $JUP è sceso a nuovi minimi storici, vicino a 0,136 dollari, suscitando un dibattito acceso sui canali sociali riguardo alla tokenomica, alla comunicazione e al ritardo del lancio annuale noto come Jupuary.

In questo contesto, il DAO deve ora decidere se procedere con i piani di distribuzione esistenti o adottare un approccio più restrittivo alla fornitura.

Contesto: Emissioni e azioni di fornitura precedenti

Jupiter ha già adottato diverse misure volte a restringere l'offerta. Il protocollo ha bruciato finora 3 miliardi di token JUP, compreso il 30% della riserva strategica del team. I fondatori hanno bloccato i loro token, con il co-fondatore Meow che si è impegnato a un blocco che si estende fino al 2030. Il protocollo destina inoltre il 50% delle entrate onchain ai riacquisti sul mercato aperto. Solo nel 2025, Jupiter ha destinato più di 70 milioni di dollari ai riacquisti.

Nell'ottobre 2025, la leadership di Jupiter ha introdotto un programma intitolato "A Fresh Start for $JUP", che ha ristretto l'attenzione della DAO alle principali decisioni in materia di tokenomics e tesoreria, ha ridotto la finestra di unstaking da 30 a 7 giorni e ha eliminato circa il 4% dell'offerta in circolazione attraverso un'operazione di burn dei token nota come "Burn the Litterbox".

Anche gli sviluppi istituzionali hanno influenzato la traiettoria del token. L'anno scorso, 21shares ha lanciato in Europa il 21shares Jupiter ETP con il ticker AJUP, offrendo un'esposizione regolamentata a $JUP.

Il 2 febbraio a Catlumpurr, Jupiter ha annunciato un investimento strategico di 35 milioni di dollari in $JUP da parte di ParaFi Capital al prezzo di mercato, accompagnato da un blocco prolungato del token.

Le tre fonti di emissione

L'attuale proposta è incentrata su tre principali fonti di emissioni previste per il 2026.

In primo luogo, Jupuary è il lancio annuale di Giove. L'evento distribuisce tipicamente una grande quantità di token agli utenti attivi e agli staker. Sebbene il DAO avesse originariamente approvato 700 milioni di $JUP per l'airdrop del 2026, Jupiter ha annunciato a novembre che solo 200 milioni di token proverranno da tale allocazione. Nonostante ciò, l'airdrop rappresenta un aumento significativo dell'offerta in circolazione.

In secondo luogo, il team vesting rilascia token ai contributori nel corso del tempo. Jupiter ha progettato questa struttura per allineare gli incentivi e premiare i membri del team per la costruzione dell'ecosistema. Tuttavia, i critici hanno sostenuto che gli sblocchi continui contribuiscono alla diluizione e alla pressione del mercato.

In terzo luogo, la maturazione degli stakeholder di Mercurial rappresenta il 5% dell'offerta totale. Jupiter è nato dal progetto Mercurial e il protocollo ha assegnato questa porzione di token ai titolari e agli investitori di Mercurial.

Insieme, questi flussi hanno guidato gran parte del recente discorso della comunità sull'inflazione e la diluizione.

Un bivio sulla strada: Le due opzioni di voto

I possessori di gettoni voteranno tra due percorsi distinti.

Secondo l'opzione 1, Jupiter continuerà come previsto. Jupuary procederà, il vesting del team continuerà secondo i tempi previsti e il vesting di Mercurial rimarrà invariato. Se la DAO sceglie questa strada, Jupiter prevede di lanciare il checker per l'airdrop circa una settimana dopo la conclusione della votazione, mentre la distribuzione avverrà qualche settimana dopo.

Con l'opzione 2, Jupiter rinvierebbe Jupuary, sospenderebbe le emissioni del team e acquisterebbe gli investitori di Mercurial.

Il rinvio di Jupuary toglierebbe circa 700 milioni di token dalla circolazione a breve termine e li restituirebbe alla tesoreria della DAO. La sospensione della maturazione dei team impedirebbe l'entrata in circolazione di ulteriori sblocchi programmati. Per far fronte alle emissioni degli stakeholder di Mercurial, Jupiter effettuerebbe un airdrop immediato a questi titolari. Per ogni token che gli stakeholder di Mercurial vendono sul mercato aperto, Jupiter si impegnerebbe ad acquistare una quantità equivalente utilizzando il capitale di bilancio, assorbendo direttamente la pressione di vendita.

È importante notare che gli Active Staking Rewards rimarranno invariati ai livelli del 2025, indipendentemente dall'esito della votazione. Gli staker rimarrebbero eleggibili per l'ASR indipendentemente dalla loro partecipazione al processo di governance.

Contesto comunitario e sentimento del mercato

La proposta segue settimane di frustrazione da parte del pubblico. Alcuni detentori hanno criticato il ritardo di Jupuary e messo in dubbio la strategia di comunicazione del team. Altri hanno attribuito il declino di $JUP a una più ampia debolezza dell'ecosistema Solana, notando che anche token come $JITO, $RAY, $PYTH e $PUMP hanno subito cali significativi.

I commenti sulle piattaforme sociali rivelano una comunità divisa. Alcuni partecipanti sostengono che Jupiter continua a costruire in modo aggressivo e ad attirare l'interesse degli investitori istituzionali, mentre altri si concentrano sulla diluizione, sui cambiamenti narrativi e su ciò che considerano un messaggio incoerente sulle aspettative dei token. I grandi sblocchi e la visibile pressione di vendita hanno intensificato l'esame dei piani di maturazione.

Tempistica e passi successivi

La tempistica della governance prevede l'inizio del periodo di commenti pubblici il 13 febbraio, con una sessione cittadina su X prevista per il 16 febbraio. La votazione del DAO si apre il 17 febbraio alle 11.00 UTC e si chiude il 21 febbraio alle 11.00 UTC. Jupiter eseguirà il risultato interamente in base alla decisione del DAO.

Jupiter ha inquadrato la proposta come parte di un impegno più ampio a trattare $JUP come un prodotto che si evolve attraverso l'esperienza e il feedback degli utenti piuttosto che attraverso ipotesi teoriche fisse. L'imminente votazione determinerà se la DAO darà priorità alla continuità della distribuzione o alla limitazione dell'offerta per il resto del 2026.

Il risultato probabilmente influenzerà sia le dinamiche di mercato a breve termine che la percezione a lungo termine di come Jupiter bilancia gli incentivi alla crescita con la disciplina dell'offerta di token.

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