Goldman Sachs rivela 108 milioni di dollari in ETF Solana mentre riduce l'esposizione a Bitcoin ed Ethereum

Il gigante finanziario Goldman Sachs ha rivelato 108 milioni di dollari di partecipazioni in fondi negoziati in borsa Solana nel modulo 13F del quarto trimestre 2025 presentato alla Securities and Exchange Commission statunitense. Il documento rivela che la banca d'investimento detiene circa 2,36 miliardi di dollari in attività totali legate alle criptovalute attraverso ETF regolamentati, che rappresentano circa lo 0,33% del suo portafoglio complessivo dichiarato.

La comunicazione riporta anche 1,1 miliardi di dollari di ETF su Bitcoin, circa 1 miliardo di dollari di ETF su Ethereum e circa 153 milioni di dollari di ETF su $XRP. Mentre Bitcoin ed Ethereum rimangono le maggiori esposizioni dell'azienda in termini di asset digitali, il trimestre ha segnato le prime posizioni segnalate da Goldman in ETF spot su $XRP e Solana.

Quanta criptovaluta detiene Goldman Sachs?

Al 31 dicembre 2025, Goldman Sachs deteneva circa 21,2 milioni di azioni di vari ETF Bitcoin spot con un valore combinato di circa 1,06 miliardi di dollari. Questa cifra riflette una riduzione del 39,4% delle partecipazioni in ETF Bitcoin rispetto al terzo trimestre del 2025. Nonostante la riduzione, il Bitcoin rappresenta ancora circa il 47% dell'allocazione totale di criptovalute della società.

La banca ha inoltre dichiarato di detenere circa 40,7 milioni di azioni di ETF spot su Ethereum, per un valore di circa 1 miliardo di dollari, alla fine dell'anno. Questa posizione è diminuita di circa il 27,2% trimestre su trimestre e rappresenta circa il 42% dell'esposizione di Goldman alle criptovalute.

Al contrario, nel quarto trimestre Goldman ha aperto nuove posizioni in ETF su $XRP e Solana. L'azienda ha reso noti circa 152,2 milioni di dollari di partecipazioni in ETF su $XRP e 108 milioni di dollari in ETF su Solana. Di questi, circa 45 milioni di dollari sono andati all'ETF Bitwise Solana Staking e 35,7 milioni di dollari all'ETF Grayscale Solana Trust. La banca ha anche assunto posizioni minori in prodotti legati a Solana offerti da Fidelity, VanEck, 21Shares e Franklin Templeton. Solana rappresenta circa il 4-5% dell'esposizione totale di Goldman alle criptovalute.

Le nuove posizioni in XRP e Solana ammontano complessivamente a circa 260 milioni di dollari.

Allocazione del portafoglio e contesto di mercato

Goldman gestisce oltre 3.500 miliardi di dollari di asset in gestione. I 2,36 miliardi di dollari di esposizione alle criptovalute rivelati rappresentano circa lo 0,33% del suo portafoglio dichiarato. Nonostante la riduzione delle partecipazioni negli ETF Bitcoin ed Ethereum nel corso del trimestre, l'allocazione complessiva della banca in criptovalute è aumentata di circa il 15% nel corso del trimestre.

Il ribilanciamento è avvenuto durante una più ampia flessione del mercato delle criptovalute. Il Bitcoin è sceso da circa 114.000 dollari a fine settembre 2025 a circa 88.400 dollari a fine anno.

Nello stesso periodo, l'Ether è sceso da circa 4.140 dollari a 2.970 dollari. Secondo i dati di SoSoValue, gli ETF Spot Bitcoin hanno registrato 1,15 miliardi di dollari di deflussi trimestrali, mentre gli ETF Spot Ethereum hanno registrato 1,46 miliardi di dollari di deflussi netti nel quarto trimestre.

I movimenti di prezzo più recenti hanno ulteriormente influenzato il valore dichiarato delle partecipazioni. In base alle informazioni fornite, l'esposizione indiretta di Goldman equivale a circa 13.741 $BTC attraverso gli ETF a pronti.

Alla fine del periodo di riferimento, il prezzo dei $BTC si aggirava intorno ai 94.000 dollari, portando il valore di mercato dell'esposizione a circa 1,3 miliardi di dollari. Da allora il valore dell'esposizione è diminuito di quasi il 30% dalla fine del 2025 a circa 920 milioni di dollari ai prezzi attuali.

Struttura dell'ETF piuttosto che proprietà diretta

Goldman non custodisce direttamente Bitcoin, Ethereum, XRP o Solana. L'azienda detiene invece ETF a pronti che tracciano le attività sottostanti. Gli ETF operano come titoli regolamentati dalla SEC e sono negoziati nelle borse tradizionali, il che consente agli istituti di integrare l'esposizione alle criptovalute nei quadri di gestione del portafoglio e del rischio esistenti.

Tuttavia, l'esposizione basata su ETF introduce degli svantaggi. Gli ETF di criptovalute a pronti applicano in genere commissioni di gestione annuali comprese tra lo 0,2% e lo 0,6%. Su un'allocazione di 2,36 miliardi di dollari, un rapporto di spesa dello 0,4% si tradurrebbe in circa 9-10 milioni di dollari di commissioni annuali. Nel tempo, tali costi possono ridurre i rendimenti netti rispetto alla proprietà diretta.

Segnali istituzionali e reazioni del mercato

La rivelazione di Goldman ha attirato l'attenzione di tutto il settore degli asset digitali. Il fondatore di Binance , Changpeng Zhao, ha commentato che il documento mostra 2,36 miliardi di dollari in criptovalute e ha notato che le banche hanno aumentato l'esposizione anche se alcuni investitori al dettaglio hanno ridotto le partecipazioni.

La posizione di Goldman sugli asset digitali si è evoluta negli ultimi anni. Prima del 2020, i dirigenti avevano espresso scetticismo nei confronti del Bitcoin, definendolo speculativo. Dopo l'approvazione degli ETF spot su Bitcoin all'inizio del 2024, la banca ha iniziato ad acquisire esposizione attraverso veicoli regolamentati. Il deposito del quarto trimestre 2025 riflette la continua partecipazione attraverso gli ETF piuttosto che il possesso diretto di token.

Sebbene Bitcoin ed Ethereum rimangano il fulcro dell'allocazione di Goldman in criptovalute, l'aggiunta degli ETF Solana espande l'esposizione della banca agli asset associati alle infrastrutture di pagamento e alle blockchain ad alta velocità. Le posizioni rimangono piccole rispetto al portafoglio complessivo di Goldman, ma offrono un'idea di come una delle maggiori banche statunitensi affronti l'esposizione agli asset digitali all'interno di quadri normativi consolidati.

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