Il mercato delle criptovalute continua ad essere alle prese con una forte volatilità e un costante declino del sentiment tra le continue perdite dei principali asset. Il Bitcoin è recentemente sceso sotto la soglia dei 100.000 dollari per la seconda volta in una settimana. Nell'ultimo mese ha perso il 12%. Il Fear and Greed Index è scivolato nella zona di "paura estrema", riaccendendo le preoccupazioni su un possibile spostamento verso un ambiente ribassista duraturo.
La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è ora di 3,25 trilioni di dollari, in calo rispetto ai 3,55 trilioni di dollari della settimana precedente. Il Bitcoin ha esteso la sua flessione all'inizio di lunedì, scendendo brevemente a 93.000 dollari, il livello più basso da aprile.
Il ciclo quadriennale è ancora intatto?
Il recente commento di Hunter Horsely, CEO di Bitwise, indica un cambiamento strutturale nel modo in cui gli investitori interpretano la lunga narrazione del ciclo quadriennale. Horsely ha delineato una sequenza di effetti che potrebbero dare forma all'attuale comportamento del mercato. Ha osservato che molti investitori presumono che il ciclo porterà una flessione nel 2026, inducendoli a vendere nel 2025 per evitare un anno percepito come "negativo". Questa vendita anticipata crea una pressione al ribasso nel 2025 che, a sua volta, interrompe lo schema e indebolisce l'idea di un timing prevedibile basato sul ciclo.
Horsely ritiene che il mercato operi ora in base a una nuova struttura, determinata dall'ascesa degli ETF Bitcoin spot e da un più ampio coinvolgimento istituzionale. Sostiene che le condizioni che hanno prodotto i precedenti modelli di ciclo non sono più applicabili. A suo avviso, il mercato potrebbe aver già trascorso quasi sei mesi in una tranquilla fase ribassista e potrebbe avvicinarsi alla sua fine.
Solana e le Altcoin sotto pressione
Solana è attualmente scambiata a 135 dollari dopo un calo settimanale di quasi il 19%. Le altcoin rimangono altamente sensibili ai movimenti del prezzo del Bitcoin. La lotta del Bitcoin per mantenere i livelli chiave ha spinto molti asset alternativi a un più ampio pullback. Finché le condizioni di mercato non si stabilizzeranno, le altcoin potrebbero continuare a mostrare un comportamento incostante e imprevedibile.
I flussi degli ETF spot rivelano tendenze divergenti sul mercato. Gli ETF spot di Solana hanno registrato una raccolta netta di 46,4 milioni di dollari nel corso della scorsa settimana. Nel frattempo, gli ETF spot di Bitcoin ed Ethereum continuano a registrare deflussi, il che evidenzia il cambiamento delle preferenze degli investitori durante i periodi di stress del mercato più ampio.
Volatilità e liquidazioni
Le liquidazioni su larga scala hanno giocato un ruolo significativo nelle recenti oscillazioni del mercato. Secondo i dati di CoinGlass, c'è un gruppo di liquidazioni di $BTC da 60 milioni a $92.818 che potrebbe innescare e accelerare il ribasso.
I dati di CoinGlass mostrano anche che negli ultimi 16 giorni, tre sessioni separate hanno registrato più di 1 miliardo di dollari di liquidazioni. Le liquidazioni giornaliere superiori a 500 milioni di dollari si verificano ormai frequentemente, soprattutto quando il volume degli scambi rimane basso. Queste condizioni hanno amplificato la volatilità sia al ribasso che al rialzo.
Il sentimento del mercato è cambiato rapidamente in risposta. Il Crypto Fear and Greed Index di CoinMarketCap è ora a 17, indicando un'estrema paura.
Questo livello è in linea con il fondo del 2025, anche se il Bitcoin è salito del 25% dai minimi di aprile. L'elevata leva finanziaria continua ad amplificare i cambiamenti di sentimento sul mercato.
Dibattito sull'inflazione di Solana
Il recente calo dei prezzi ha riportato l'attenzione sull'inflazione di Solana, in quanto molti osservatori attribuiscono almeno in parte la pressione del mercato alle preoccupazioni sui livelli di emissione. All'inizio di marzo, l'ecosistema di Solana è stato testimone di un importante evento di governance. La proposta SIMD 0228, che mirava a introdurre un calendario dinamico delle emissioni e a ridurre l'inflazione, è stata sottoposta a uno dei processi di voto più attivi nella storia della rete. Nonostante il forte sostegno iniziale, la proposta non ha raggiunto la soglia di approvazione del 66,67%.
La discussione sull'inflazione è riemersa nelle ultime settimane. Ieri, 16 novembre, Mert Mumtaz, CEO di Helius Labs, ha dichiarato che una nuova proposta di riduzione dell'inflazione sarebbe arrivata presto.
Ha spiegato che questa nuova versione avrà una forma più semplice rispetto alla SIMD 0228, che secondo lui è fallita in parte a causa della sua complessità.
Alcuni membri della comunità hanno espresso scetticismo e si sono chiesti se una versione semplificata avrebbe avuto lo stesso esito.
Altri hanno espresso maggiore ottimismo sulla possibilità di rivisitare l'argomento. Matty Tay, cofondatore di Colosseum, ha sostenuto che la SIMD 0228 sarebbe potuta passare se fosse stata decisa attraverso i mercati futuristici piuttosto che attraverso il voto dei validatori.
Ha incoraggiato la comunità a considerare un altro tentativo di implementazione di un modello raffinato.
Anche se la comunità approva una nuova struttura, probabilmente ci vorranno molti mesi o addirittura un anno intero prima che i cambiamenti raggiungano la produzione. La proposta può influenzare il sentiment se gli operatori iniziano a speculare sugli effetti a lungo termine, ma non eserciterà una pressione diretta sull'azione dei prezzi nel breve termine. Il mercato risponderà solo se riterrà che il nuovo approccio possa rafforzare l'economia di rete nel tempo.
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