Le paysage de la finance décentralisée (DeFi) sur Solana a été considérablement influencé par l'émergence d'Automated Market Makers (AMM) privés, y compris des plateformes notables comme SolFi, Obric v2 et ZeroFi.
Contrairement aux AMM conventionnels qui exploitent des pools de liquidités accessibles au public et incitent les fournisseurs de liquidités, ces entités privées se concentrent sur l'efficacité et la gestion interne des liquidités, renonçant aux incitations typiques pour les utilisateurs et aux interfaces ouvertes.
Prioriser l'efficacité sur la participation publique
Les bourses décentralisées traditionnelles (DEX) s'appuient généralement sur des pools de liquidités ouverts et des incitations telles que des récompenses en jetons pour attirer les utilisateurs. En revanche, les AMM privés utilisent des systèmes internes de gestion des liquidités et des algorithmes complexes qui améliorent l'efficacité de l'exécution. Cette approche leur permet d'offrir de meilleurs prix en utilisant de plus petites quantités de liquidités, ce qui plaît beaucoup aux agrégateurs comme Jupiter, qui recherchent une tarification optimale pour les transactions.
Pénétration impressionnante du marché
Impressive Market Penetration
Les AMM privés ont rapidement obtenu une part notable du volume d'échange sur les bourses décentralisées de Solana. Des analyses de marché récentes montrent que des plateformes telles que SolFi, ZeroFi et Obric représentaient environ 11,2 % à 47,2 % du volume DEX global au cours d'une période récente de 90 jours.
Les AMM privés ont rapidement obtenu une part notable du volume d'échange sur les bourses décentralisées de Solana.
Le 12 mai 2025, leur volume quotidien combiné a culminé à plus de 4,63 milliards de dollars, dépassant les principaux AMM publics tels que Raydium.
Avec une moyenne d'environ 21,3 % du volume DEX total sur Solana, ces plateformes privées ont réussi à surpasser plusieurs bourses établies depuis plus longtemps, y compris Orca et Meteora. Leur croissance rapide est particulièrement remarquable compte tenu de leur histoire opérationnelle relativement brève, avec des plateformes telles qu'Obric lancées aussi récemment que fin 2024. Collectivement, ces AMM privés ont traité plus de 81 milliards de dollars de volume d'échanges au cours des trois derniers mois.
Dominant le marché de l'agrégation
La proéminence des AMM privés est encore plus évidente grâce à leur présence significative sur Jupiter, le principal agrégateur de Solana. Jupiter achemine les transactions des utilisateurs à travers de multiples DEX en fonction de l'efficacité des prix, et les AMM privés ont réussi à capturer entre 30,9 % et 74,1 % du volume de Jupiter au cours des 90 derniers jours, atteignant des chiffres remarquables sans efforts de marketing substantiels ou d'interfaces publiques.
SolFi a mené cette charge, traitant un volume d'une valeur de plus de 50,5 milliards de dollars via Jupiter, suivi par ZeroFi avec 19,6 milliards de dollars et Obric avec 11,4 milliards de dollars. Ensemble, ces trois plateformes ont représenté plus de 45 % du volume global des transactions de Jupiter au cours de cette période.
Préférences commerciales uniques
L'analyse des activités de trading sur ces AMM révèle des priorités stratégiques spécifiques. SolFi et ZeroFi facilitent principalement les échanges de paires $SOL-stablecoin, représentant 80,4 % et 79,1 % de leurs volumes respectifs. Les deux plateformes gèrent également d'importantes transactions entre mèmes et stablecoins, représentant chacune environ 11,4 %. Obric, cependant, donne la priorité au stableswap, qui constitue environ 62,9 % de ses transactions, ce qui reflète l'importance qu'elle accorde à la stabilité et à la prévisibilité des prix.
En ce qui concerne les volumes par paire, $SOL-$USDC domine à la fois SolFi et ZeroFi en raison de sa faible volatilité et de sa tarification claire en USD. Cependant, SolFi s'est également intéressé aux monnaies mèmes pendant les périodes d'engouement—par exemple, plus de 3,3 milliards de dollars de son volume provenaient de l'échange de $Fartcoin. En revanche, Obric est restée conservatrice, s'en tenant principalement à des jetons à faible volatilité avec des prix plus prévisibles, évitant les mèmes pièces très volatiles.
Évaluer l'avenir des AMM privés
L'ascension rapide des AMM privés au sein de l'écosystème de Solana souligne l'importance croissante de l'efficacité d'exécution par rapport aux incitations traditionnelles à la liquidité. Leur modèle unique et leur impressionnante conquête du marché soulèvent des questions importantes sur la durabilité et les performances futures.
Les GAM privés continueront-ils à prospérer et à maintenir leur avantage concurrentiel, ou les GAM traditionnels réaffirmeront-ils leur position dominante ?
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Solana DEX Volume : Rapport Q1Solana DEX Volume : Q1 Report
