La montée en puissance des agrégateurs dans Solana DeFi : Plus de 70% du volume DEX passe désormais par des agrégateurs, atteignant un pic de 7 mois

Au cours de l'année écoulée, l'écosystème DeFi de Solana a connu un profond changement structurel. Le volume des transactions, autrefois dispersé entre une poignée d'AMM et de protocoles de carnet d'ordres, est de plus en plus canalisé par des agrégateurs. Ces plateformes acheminent les swaps des utilisateurs à travers de multiples sources de liquidité afin d'optimiser l'exécution. Ce qui n'était au départ qu'une fonction de commodité est devenu la couche déterminante du paysage DEX de Solana.

Au cours des dernières semaines, les agrégateurs ont régulièrement acheminé plus de 60 % de l'ensemble du volume de transactions DEX sur Solana. La tendance a culminé dans la semaine du 6 octobre, lorsque les agrégateurs ont capturé 70 % du volume total, marquant le niveau le plus élevé au cours des sept derniers mois. Cette même semaine a également établi une nouvelle référence pour l'activité des agrégateurs de Solana, atteignant 29 milliards de dollars en volume total acheminé. Ce chiffre montre à quel point les agrégateurs sont désormais intégrés dans les flux d'échanges quotidiens.

La domination de Jupiter et la montée en puissance de nouveaux agrégateurs

Parmi les quatre principaux agrégateurs de Solana, Jupiter reste le leader incontesté. Au cours de la semaine écoulée, il a représenté 81,6 % de toute l'activité des agrégateurs sur le réseau, une position dominante à tout point de vue. Toutefois, ce chiffre est en baisse par rapport à sa part de 99,9 % à la mi-mars, ce qui reflète la montée progressive de nouveaux concurrents tels qu'OKX, DFlow et Titan.

OKX est apparu à la mi-juillet, acheminant un volume de plus de 1,5 milliard de dollars et s'assurant une part de 10,7 % cette semaine-là. DFlow a suivi une trajectoire de croissance similaire, capturant 12,2 % du volume total du DEX à la mi-août. Plus récemment, Titan a connu une expansion rapide, acheminant 1,9 milliard de dollars et s'adjugeant une part de 6,5 % au début du mois d'octobre.

Malgré ces concurrents, Jupiter reste en tête, tant au sein de Solana que sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Il a enregistré un record de sept mois de 25,8 milliards de dollars de transactions acheminées au cours de la semaine du 6 octobre.

Évolution de la liquidité : Les AMM proprement dits prennent la tête

Une analyse de l'acheminement des transactions par les agrégateurs révèle un autre changement majeur, à savoir la domination croissante des AMM propriétaires (Prop AMM). Au cours des sept derniers mois, ces protocoles ont régulièrement absorbé le volume de routage qui était auparavant acheminé vers les DEX traditionnels tels que Raydium et Orca.

Sur Jupiter, SolFi et Humidifi représentent désormais respectivement 21,1 % et 16 % du volume routé, tandis que Raydium se classe troisième avec seulement 10,7 %. Sur DFlow, Humidifi détient une part encore plus importante de 33,2 %, suivie de Tessera avec 18,9 %. Titan affiche une tendance similaire, où les Prop AMMs capturent collectivement plus de 61% du total des transactions acheminées, laissant derrière eux les AMMs traditionnels.

La seule exception est OKX, où les AMM traditionnels dominent encore les préférences d'acheminement. Sur OKX, Raydium et Meteora détiennent respectivement 25,7 % et 20 % du volume acheminé, tandis que les AMM traditionnels tels que SolFi et Humidifi sont à la traîne.

Le déclin de Raydium et l'évolution interne de Jupiter

La composition interne du routage de Jupiter illustre également cette transition. Il y a un an, en octobre 2024, Raydium gérait plus de 40 % du volume acheminé par Jupiter. Aujourd'hui, ce chiffre est tombé à moins de 9 %. En revanche, Humidifi est désormais en tête des destinations de routage de Jupiter, traitant un volume de 27,5 milliards de dollars au cours du mois dernier, ce qui équivaut à plus de 42 % de toutes les transactions exécutées par l'intermédiaire de Jupiter.

Parallèlement, Jupiter Perp, l'intégration perpétuelle de l'agrégateur, a atteint 7,7 milliards de dollars de volume mensuel routé, soulignant la façon dont Jupiter lui-même évolue au-delà d'un simple routeur d'échange pour devenir un hub DeFi complet. La forte baisse de la part de Raydium marque un tournant décisif. La liquidité sur Solana n'est plus centrée sur l'AMM mais sur l'agrégateur, où la logique de routage détermine le flux plutôt que la propriété du pool.

Au-delà de Solana : les agrégateurs redéfinissent le DeFi cross-chain

L'influence des agrégateurs de Solana s'étend désormais au-delà du réseau lui-même. Sur l'ensemble des blockchains, le volume des transactions acheminées a bondi de 15,9 milliards de dollars fin juin à plus de 42 milliards de dollars début octobre. Jupiter représente à lui seul 53,6 % de ce total, un chiffre remarquable si l'on considère qu'il opère exclusivement sur Solana.

Au cours de la semaine écoulée, Jupiter a maintenu 45,2 % de toute l'activité des agrégateurs, dépassant de loin 1inch avec 11,9 % sur 12 chaînes et Cow Protocol avec 8,2 % sur 7 chaînes.

L'ère des agrégateurs de Solana est arrivée

Les données dressent un tableau clair. L'écosystème DEX de Solana est entré dans l'ère des agrégateurs. L'exécution est de plus en plus déterminée par un routage intelligent plutôt que par des pools isolés, et la concentration des volumes s'oriente vers des protocoles capables de faire correspondre efficacement la liquidité sur l'ensemble de la chaîne.

La domination continue de Jupiter, ainsi que l'émergence de Titan, DFlow et d'autres, indiquent à la fois la concurrence et la maturité au sein de Solana DeFi. Plus important encore, la montée en puissance des Prop AMM reflète une transformation fondamentale où la liquidité devient programmable, composable et optimisée au niveau de la couche de routage.

Cet article fait partie de notre série Solana Data Insights. N'oubliez pas de vous abonner à Solana Data Insights pour une analyse hebdomadaire de l'onchain.

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