Le volume du marché des dérivés Solana atteint 65 milliards de dollars en un mois, un record absolu

Pendant une longue période, le marché à terme perpétuel de Solana a été défini par une rivalité familière entre Jupiter et Drift. Depuis le début du mois de septembre, un troisième protocole, Pacifica, a commencé à modifier la structure de la concurrence de manière notable. Selon les données de l 'onchain, Pacifica est passé du statut de participant secondaire à celui de première source de volume d'échanges perpétuels hebdomadaires sur Solana. Ce changement représente une évolution notable dans le secteur des produits dérivés du réseau.

Cette transition s'est déroulée au cours d'une période d'activité exceptionnelle dans le domaine des produits dérivés. En octobre, le volume des transactions perpétuelles sur Solana a dépassé 65 milliards de dollars, établissant ainsi un nouveau record historique. La semaine du 6 octobre a enregistré à elle seule un volume d'échanges de plus de 17,9 milliards de dollars, ce qui représente le total hebdomadaire le plus élevé observé à ce jour.

Redistribution rapide des parts de marché

L'arrivée de Pacifica a modifié en peu de temps la répartition des volumes sur les plates-formes perpétuelles de Solana. Au début du mois d'août, Jupiter représentait environ 61 % du volume hebdomadaire des échanges, et Drift environ 36,6 %. À la mi-novembre, aucun des deux protocoles n'avait conservé sa part précédente.

D'après des observations récentes de l'onchain :

• La part de Jupiter est tombée à 31 %

• La part de Drift est tombée à moins de 14 %

• La part de Pacifica a dépassé 54 %, ce qui l'a placé au premier rang en termes de volume d'échange hebdomadaire

La rapidité de ce changement est observable. En l'espace de deux mois environ, Pacifica est passé d'une petite place de marché à une place de marché de premier plan pour les échanges perpétuels sur Solana.

Divergence entre le volume et l'intérêt ouvert

Les niveaux d'intérêt ouvert indiquent des différences notables dans la manière dont le capital est réparti entre les principales plates-formes perpétuelles de Solana. Drift détient l'intérêt ouvert estimé le plus élevé avec environ 516 millions de dollars, ce qui suggère un positionnement comparativement plus profond et plus long. Jupiter suit avec un montant estimé à 344 millions de dollars, conservant une part importante du marché malgré la baisse du volume global des transactions. Pacifica affiche un intérêt ouvert estimé à 50 millions de dollars, ce qui est nettement inférieur à Drift et à Jupiter.

La disparité entre le volume de transactions de Pacifica et son intérêt ouvert relativement faible suggère qu'une part considérable de l'activité sur la plateforme peut impliquer des transactions de courte durée ou une rotation fréquente des positions plutôt qu'une exposition à long terme. Bien que des données supplémentaires soient nécessaires pour tirer des conclusions définitives, les facteurs qui peuvent contribuer à cette tendance comprennent les incitations en matière de frais de négociation, les systèmes de récompense ou de points et la participation potentielle de stratégies automatisées.

En d'autres termes, l'activité suggère que les traders pourraient privilégier un nombre et un volume de transactions élevés, potentiellement motivés par des incitations agricoles de type "airdrop", plutôt que de maintenir des positions ouvertes sur des périodes prolongées.

Les tendances de la TVL révèlent une réalité différente

Malgré l'augmentation du volume des échanges, la valeur totale bloquée (TVL) sur les principaux protocoles perpétuels de Solana a connu une baisse.

Niveaux approximatifs de TVL basés sur les données onchain :

• Jupiter : 892 millions de dollars de TVL, dont environ 30 % sont attribués au $BTC

• Le TVL de Jupiter est passé d'environ 1,34 milliard de dollars à la mi-septembre, ce qui équivaut à une réduction d'environ 33,4 %

• Pacifica : plus de 40 millions de dollars de TVL, se stabilisant après une croissance au début du mois d'octobre

Le contraste entre l'augmentation du volume et la baisse de la TVL indique que le capital collatéral pourrait tourner plus fréquemment plutôt que d'être déposé pendant de longues périodes.

Adrena passe en mode maintenance

Adrena a annoncé qu'elle ferait passer le protocole en mode maintenance après avoir déterminé que le financement était insuffisant pour soutenir la poursuite du développement.

Les données d'Onchain indiquent que le TVL de la plateforme est passé de 12,1 millions de dollars à moins de 4,6 millions de dollars à la suite de la mise à jour. Le protocole reste opérationnel, bien que la liquidité et l'activité commerciale aient continué à diminuer.

Perspectives

L'avenir du marché à terme perpétuel de Solana dépendra de la durabilité de la croissance de Pacifica. Plusieurs facteurs influenceront probablement la prochaine phase de la concurrence :

• Poursuite et structure des programmes d'incitation

• Capacité à maintenir la profondeur de la liquidité à mesure que l'intérêt ouvert augmente

• Alignement à long terme entre le volume des transactions et la génération de revenus

Jupiter et Drift restent des éléments essentiels du paysage des produits dérivés de Solana, en particulier en raison de leurs niveaux d'intérêt ouvert plus élevés et de leur engagement plus profond en matière de capital. Cependant, l'activité récente de Pacifica illustre que la dynamique concurrentielle peut changer lorsque le comportement des utilisateurs et les incitations au trading évoluent.

Cet article fait partie de notre série Solana Data Insights. N'oubliez pas de vous abonner à Solana Data Insights pour une analyse hebdomadaire de l'onchain.

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