Les marchés financiers mondiaux sont entrés dans une phase prononcée de réduction des risques, les investisseurs réévaluant leur exposition aux crypto-monnaies, aux métaux précieux et aux actions américaines.
Au cours du mois dernier, la volatilité persistante, le désendettement forcé et l'incertitude macroéconomique ont modifié le comportement des marchés et entraîné une forte baisse de plusieurs classes d'actifs.
Le marché des crypto-monnaies subit une forte pression à la vente
Le marché des crypto-monnaies a connu une baisse importante au cours des 30 derniers jours, la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies ayant chuté de 29,5 %, passant de 3,18 billions de dollars à 2,24 billions de dollars. Le bitcoin est tombé en dessous de son record historique de 2021 et a brièvement chuté en dessous de 60 000 dollars avant de rebondir. À l'heure où nous écrivons ces lignes, il se négocie actuellement autour de 65 643 dollars. Cette baisse a marqué un changement notable dans le sentiment à l'égard d'un actif que de nombreux investisseurs considéraient autrefois comme de l'or numérique.
Les ventes se sont accélérées lorsque le bitcoin est passé sous la barre des 70 000 dollars, ce qui a déclenché une nouvelle dynamique baissière. Au cours de la seule semaine écoulée, le bitcoin a chuté d'environ 20 %, atteignant son niveau le plus bas depuis octobre 2024. Au cours des dernières 24 heures, plus de 2,6 milliards de dollars de positions sur les cryptomonnaies ont été liquidés, ce qui a eu un impact sur plus de 580 000 traders. Ces liquidations ont reflété un désendettement agressif et forcé sur les marchés à terme, à mesure que les positions à effet de levier se dénouaient.
D'autres grandes crypto-monnaies ont suivi la même trajectoire. L'Ether a chuté de 33 % au cours de la semaine, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis novembre 2022. Le solana est tombé à environ 67 dollars, son plus bas niveau en deux ans, et a enregistré une perte hebdomadaire d'environ 30 %.
Selon les données de Glassnode, plus de 9,3 millions de $BTC sont actuellement détenus à perte. Ce chiffre représente environ 47 % de l'offre de bitcoins en circulation.
La faiblesse des volumes échangés et la pression vendeuse soutenue ont encouragé de nombreux investisseurs à sortir de leurs positions malgré des indicateurs techniques signalant des conditions de survente. L'indice Crypto Fear and Greed de CoinMarketCap a encore baissé, passant de 11 à 5, ce qui indique une peur extrême parmi les acteurs du marché.
La performance récente du bitcoin contraste fortement avec celle de l'or. Malgré la correction massive, l'or est toujours en hausse d'environ 9 % depuis le début de l'année, tandis que le bitcoin a chuté de près de 30 % depuis le 1er janvier 2026. Cette divergence a remis en cause le discours qui présentait le bitcoin comme une couverture fiable contre l'inflation ou l'instabilité macroéconomique.
Les critiques du public se sont intensifiées à mesure que les observateurs du marché remettaient en question les hypothèses haussières de longue date. Peter Schiff, cofondateur d'Echelon Wealth Partners, a exhorté les détenteurs de bitcoins à abandonner ce qu'il a décrit comme un navire en perdition. Il a également mis en évidence des pertes latentes dépassant 4,6 milliards de dollars chez Strategy, dont la stratégie agressive d'accumulation de bitcoins est désormais confrontée à une pression soutenue sur les prix.
Flux sortants des ETF et signaux de capitulation
Les sorties de fonds des ETF ont accentué la baisse du bitcoin en raison de l'affaiblissement de la demande. Les indicateurs de stress du marché ont renforcé ce point de vue. Les données de SoSoValue montrent que les ETF US BTC Spot ont enregistré des sorties de capitaux de 545 millions de dollars le 4 février 2026 et de 434 millions de dollars le 5 février, soit un total de 979 millions de dollars sur les deux jours.
Eric Balchunas, analyste chezBloomberg, rapporte également que l'ETF Bitcoin de BlackRock, $IBIT, a connu sa deuxième pire chute en une journée depuis son lancement, après avoir enregistré un volume d'échange quotidien record de 10 milliards de dollars alors que son prix chutait de 13 %.
L'ETF Tracker de SolanaFloor reflète également des sorties nettes, les ETF de Solana ayant enregistré des sorties de 7,2 millions de dollars le 4 février.
Le bitcoin a également effacé tous les gains du rallye postélectoral alimenté par l'optimisme à l'égard des politiques pro-crypto, soulignant la rapidité avec laquelle le sentiment peut s'inverser.
Malgré les turbulences à court terme, certaines institutions ont conservé une perspective à plus long terme. Nikolaos Panigirtzoglou, stratège des marchés mondiaux chez JPMorgan, a affirmé que le bitcoin était désormais plus intéressant que l'or à long terme. L'analyste a noté que le bitcoin se négocie désormais en dessous de son coût de production estimé à 87 000 dollars et que sa volatilité par rapport à l'or est tombée à un niveau record. Selon l'analyste, ce changement a amélioré le profil ajusté au risque du bitcoin pour les investisseurs prêts à le conserver sur un horizon de plusieurs années, même si les conditions à court terme restent instables.
Pourquoi cette chute soudaine ?
Malgré la rapidité et l'ampleur de la chute, aucun catalyseur n'a encore été identifié comme étant le déclencheur définitif de la liquidation du marché. Contrairement aux krachs éclairs précédents, comme celui du 10 octobre, où un problème de logiciel de Binance a été largement cité, il n'a pas été confirmé que des pannes de bourse, des erreurs systémiques de négociation ou des défaillances opérationnelles ont contribué à ce mouvement.
Plusieurs théories ont circulé parmi les traders et les analystes. L'une d'entre elles fait état de liquidations en cascade sur les marchés à terme de crypto-monnaies à fort effet de levier, où des baisses relativement modestes du cours au comptant peuvent rapidement faire boule de neige lorsque les seuils de marge sont dépassés.
D'autres ont suggéré que des ordres de vente importants et non divulgués de la part de détenteurs précoces ou de bureaux institutionnels ont pu exacerber la dynamique baissière pendant les périodes de faible liquidité.
À l'heure actuelle, aucune de ces explications n'a été étayée par des déclarations officielles émanant des principales bourses, des régulateurs ou des grands acteurs du marché.
L'argent subit l'une de ses pires baisses
L'argent a connu l'une des plus fortes baisses hebdomadaires de son histoire récente. Après un bref rebond, le prix au comptant de l'argent a de nouveau chuté de près de 30 %, tombant à environ 64 dollars l'once, avant de remonter à son prix actuel de 74 dollars. Les analystes ont attribué cette volatilité extrême à des flux spéculatifs, à un positionnement à effet de levier et à des opérations sur options, plutôt qu'à un effondrement de la demande physique.
Le raffermissement du dollar américain et les prévisions optimistes concernant le leadership de la Réserve fédérale ont pesé lourdement sur les métaux précieux. D'importants rachats d'ETF ont amplifié la pression à la vente, tandis que la faiblesse des données manufacturières chinoises a suscité des inquiétudes quant à la demande industrielle. Malgré cela, les marchés à terme sont restés en déport, ce qui indique que l'offre physique est faible malgré la chute des prix du papier.
Les actions américaines rejoignent le mouvement de repli général
Les actions américaines ont également reculé, les investisseurs ayant réduit leur exposition au risque. Les valeurs technologiques ont été à l'origine de ce recul, le Nasdaq Composite enregistrant sa pire semaine depuis novembre. Les actions d'Alphabet ont fortement chuté après que l'entreprise a présenté des plans visant à augmenter considérablement les dépenses d'investissement, ravivant les inquiétudes quant à la rentabilité des investissements à grande échelle dans l'intelligence artificielle.
L'indice Dow Jones Industrial Average a perdu près de 600 points à un moment donné, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux enregistré des pertes supérieures à 1 %. La faiblesse des données relatives au marché du travail a renforcé l'inquiétude des investisseurs, les licenciements ayant atteint en janvier des niveaux inégalés depuis 2009. Les rendements des bons du Trésor ont baissé, les investisseurs se tournant vers des actifs plus sûrs, ce qui a renforcé le mouvement défensif général.
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