Los mercados financieros mundiales entraron en una pronunciada fase de aversión al riesgo mientras los inversores reevaluaban su exposición a las criptomonedas, los metales preciosos y la renta variable estadounidense.
Durante el mes pasado, la persistente volatilidad, el desapalancamiento forzoso y la incertidumbre macroeconómica modificaron el comportamiento del mercado y empujaron a la baja varias clases de activos.
El mercado de criptomonedas se enfrenta a una fuerte presión vendedora
El mercado de criptomonedas experimentó un importante retroceso en los últimos 30 días, y la capitalización total del mercado de criptomonedas cayó un 29,5%, de 3,18 billones de dólares a 2,24 billones. Bitcoin cayó por debajo de su máximo histórico de 2021 y cayó brevemente por debajo de los 60.000 dólares antes de recuperarse. En el momento de escribir estas líneas, cotiza en torno a los 65.643 dólares. Este descenso supuso un cambio notable en el sentimiento hacia un activo que muchos inversores consideraban oro digital.
Las ventas se aceleraron cuando el bitcoin rompió por debajo del nivel de 70.000 dólares, lo que desencadenó un nuevo impulso a la baja. Sólo en la última semana, el bitcoin cayó aproximadamente un 20%, alcanzando su nivel más bajo desde octubre de 2024. En las últimas 24 horas, se liquidaron más de 2.600 millones de dólares en criptoposiciones, lo que afectó a más de 580.000 operadores. Estas liquidaciones reflejaron un agresivo desapalancamiento forzoso en los mercados de futuros a medida que se deshacían las posiciones apalancadas.
Otras criptomonedas importantes siguieron la misma trayectoria. El éter bajó un 33% durante la semana, su mayor caída semanal desde noviembre de 2022. Solana cayó a aproximadamente $ 67, un mínimo de dos años, y registró una pérdida semanal de alrededor del 30%.
Según los datos de Glassnode, más de 9,3 millones de $BTC se mantienen actualmente con pérdidas. Esa cifra representa aproximadamente el 47% de la oferta en circulación de bitcoins.
Los débiles volúmenes de negociación y la presión de venta sostenida animaron a muchos inversores a salir de sus posiciones a pesar de que los indicadores técnicos señalaban condiciones de sobreventa. El Crypto Fear and Greed Index de CoinMarketCap cayó aún más, de 11 a 5, lo que indica un miedo extremo entre los participantes del mercado.
El comportamiento reciente del bitcoin contrasta fuertemente con el del oro. A pesar de la enorme corrección, el oro sigue subiendo un 9% en lo que va de año, mientras que el bitcoin se ha hundido casi un 30% desde el 1 de enero de 2026. Esta divergencia desafió la narrativa que situaba al bitcoin como una cobertura fiable contra la inflación o la inestabilidad macroeconómica.
Las críticas públicas se intensificaron a medida que los observadores del mercado cuestionaban las hipótesis alcistas de larga data. Peter Schiff, cofundador de Echelon Wealth Partners, instó a los tenedores de bitcoins a abandonar lo que describió como un barco que se hunde. También destacó las pérdidas no realizadas superiores a 4.600 millones de dólares en Strategy, cuya agresiva estrategia de acumulación de bitcoins se enfrenta ahora a una presión sostenida sobre los precios.
Salidas de ETF y señales de capitulación
Las salidas de fondos cotizados se sumaron a la caída del bitcoin al debilitarse la demanda. Los indicadores de tensión del mercado reforzaron esta opinión. Los datos de SoSoValue muestran que los ETF estadounidenses de BTC Spot registraron salidas de 545 millones de dólares el 4 de febrero de 2026 y de 434 millones el 5 de febrero, lo que supone un total de 979 millones de dólares en ambos días.
El analistade Bloomberg Eric Balchunas también informa de que el ETF de Bitcoin de BlackRock$IBIT experimentó su segunda peor caída en un solo día desde su lanzamiento, después de que viera un récord de 10.000 millones de dólares en volumen de operaciones diarias mientras su precio caía un 13%.
El ETF Tracker de SolanaFloor también refleja salidas netas, ya que los ETF de Solana experimentaron salidas por valor de 7,2 millones de dólares el 4 de febrero.
Bitcoin también borró todas las ganancias del rally postelectoral impulsado por el optimismo sobre las políticas pro-cripto, destacando lo rápido que el sentimiento puede invertirse.
A pesar de la agitación a corto plazo, algunas instituciones mantuvieron una perspectiva a más largo plazo. Nikolaos Panigirtzoglou, estratega de mercados globales de JPMorgan, afirmó que el bitcoin es ahora más atractivo que el oro a largo plazo. El analista señaló que el bitcoin cotiza ahora por debajo de su coste de producción estimado de 87.000 dólares y que su volatilidad en relación con el oro ha caído a mínimos históricos. Según el analista, este cambio mejoró el perfil de riesgo ajustado del bitcoin para los inversores dispuestos a mantenerlo en un horizonte de varios años, aunque las condiciones a corto plazo sigan siendo inestables.
¿A qué se debe esta repentina caída?
A pesar de la velocidad y la magnitud de la caída, aún no se ha identificado ningún catalizador como desencadenante definitivo de la venta masiva. A diferencia de otras caídas repentinas, como la del 10 de octubre, en la que se mencionó un problema con el software de Binance, no se ha confirmado la existencia de cortes en la bolsa, errores sistémicos en las operaciones o fallos operativos que hayan contribuido a la caída.
Varias teorías han circulado entre operadores y analistas. Una de ellas apunta a liquidaciones en cascada en mercados de futuros de criptomonedas muy apalancados, en los que caídas relativamente modestas pueden convertirse rápidamente en una bola de nieve a medida que se superan los umbrales de margen.
Otros han sugerido que grandes órdenes de venta no reveladas de primeros tenedores o mesas institucionales pueden haber exacerbado el impulso bajista durante periodos de escasa liquidez.
Por el momento, ninguna de estas explicaciones ha sido corroborada por declaraciones oficiales de las principales bolsas, reguladores o grandes participantes en el mercado.
La plata sufre una de sus peores caídas
La plata registró uno de los descensos semanales más graves de su historia reciente. Los precios de la plata al contado volvieron a caer bruscamente tras un breve repunte, bajando casi un 30% hasta unos 64 $ la onza, antes de recuperarse hasta su precio actual de 74 $. Los analistas atribuyeron la extrema volatilidad a los flujos especulativos, al posicionamiento apalancado y a las operaciones impulsadas por las opciones, más que a un desplome de la demanda física.
El fortalecimiento del dólar estadounidense y las expectativas restrictivas en torno al liderazgo de la Reserva Federal pesaron mucho sobre los metales preciosos. Los importantes reembolsos de ETF amplificaron la presión vendedora, mientras que la debilidad de los datos manufactureros chinos suscitó inquietud en torno a la demanda industrial. Aun así, los mercados de futuros se mantuvieron en backwardation, lo que sugiere una oferta física ajustada a pesar de la caída de los precios en papel.
Las acciones estadounidenses se unen al retroceso generalizado
La renta variable estadounidense también retrocedió, ya que los inversores redujeron su exposición al riesgo. Los valores tecnológicos lideraron el descenso, y el Nasdaq Composite registró su peor semana desde noviembre. Las acciones de Alphabet cayeron con fuerza después de que la compañía esbozara planes para aumentar significativamente el gasto de capital, reavivando las preocupaciones sobre la rentabilidad de las inversiones en IA a gran escala.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó casi 600 puntos en un momento dado, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq registraron pérdidas superiores al 1%. La debilidad de los datos del mercado laboral aumentó la ansiedad de los inversores, ya que los despidos de enero se dispararon hasta niveles no vistos desde 2009. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron a medida que los inversores se decantaron por activos más seguros, reforzando el giro defensivo generalizado.
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