Wenn Sie am Freitag beschlossen haben, eine Pause von den Kryptomärkten einzulegen, werden Sie bei der nächsten Überprüfung Ihres Portfolios einen echten Schock erleben. Die globalen Kryptowährungsmärkte erlebten am Freitag, den 10. Oktober, eine noch nie dagewesene Volatilität, da innerhalb von 12 Stunden fremdfinanzierte Positionen im Wert von mehr als 19 Milliarden US-Dollar liquidiert wurden. Laut CoinGlass war dies "das größte Liquidationsereignis in der Geschichte der Kryptowährungen", bei dem über 1,6 Millionen Händler vernichtet wurden. In Anbetracht der nicht gemeldeten Liquidationen an den großen Börsen könnte die tatsächliche Gesamtsumme zwischen 30 und 40 Milliarden Dollar betragen haben.
Das Marktchaos folgte auf Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der neue Zölle auf chinesische Importe androhte. Trump kündigte seine Absicht an, als Reaktion auf Chinas Beschränkungen für Seltene Erden 100 %ige Zölle zu erheben. Die Ankündigung löste auf den globalen Märkten eine Reaktion aus, die Anleger dazu veranlasste, sich von risikoreicheren Vermögenswerten, einschließlich Kryptowährungen, zu trennen.
Das Ausmaß der Liquidationen
Die Daten von CoinGlass zeigen, dass die Liquidationen innerhalb von 24 Stunden 19 Milliarden Dollar überschritten, wobei die meisten Positionen auf der Long-Seite lagen. Die dezentralisierte Perpetuals-Börse Hyperliquid verzeichnete mehr als 10 Milliarden Dollar an Liquidationen, während Bybit 4,5 Milliarden Dollar und Binance 2,5 Milliarden Dollar verzeichneten. Solana-basierte Positionen trugen ebenfalls erheblich dazu bei, mit über 400 Millionen Dollar, die onchain liquidiert wurden, und insgesamt 2 Milliarden Dollar über 12 Stunden.
Hunderte von Altcoins verloren während des Crashs über 90 % ihres Wertes. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen sank zwischen Freitag und Sonntag um über 450 Milliarden Dollar von 4,24 Billionen Dollar auf 3,79 Billionen Dollar. Heute, am Montag, den 13. Oktober, haben sich die Preise teilweise erholt, wobei die Gesamtmarktkapitalisierung laut den Daten von CoinGecko wieder auf über 4 Billionen Dollar gestiegen ist.
Der Bitcoin-Kurs stürzte bis auf 104.000 $ ab, bevor er sich zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts auf etwa 114.500 $ erholte. Ether fiel unter $3.700, wird aber jetzt über $4.100 gehandelt. Der Großteil der Liquidationen fand auf der Long-Seite statt, da Händler, die auf weitere Kurssteigerungen gesetzt hatten, von dem plötzlichen Rückgang überrascht wurden.
Solanas Netzwerk hält sich unter Druck wacker
Während die zentralen Börsen damit zu kämpfen hatten, die noch nie dagewesenen Volumina zu verarbeiten, bewies die Blockchain von Solana während des Ereignisses bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Das Netzwerk bewältigte Rekordtransaktionslasten und erreichte laut Validierungsdaten 6.000 bis 10.000 Transaktionen pro Sekunde.
Die Entwickler von Anza, einem Mitwirkenden am Solana-Kern, gaben an, dass das Netzwerk in der Spitze einen Rekorddurchsatz von 100.000 Transaktionen pro Sekunde erreichte. Trotz dieser Belastung blieb das Netzwerk während der gesamten Volatilität stabil. Im Gegensatz dazu spiegelten die Ethereum-Layer-2-Netzwerke die Überlastungsmuster des Mainnets wider, wobei die Arbitrum-Gasgebühren kurzzeitig 100 US-Dollar pro Transaktion erreichten.
Die dezentralen Börsen auf Solana verzeichneten ebenfalls eine noch nie dagewesene Handelsaktivität. Über Solana-basierte DEXs flossen mehr als 8 Milliarden Dollar an Handelsvolumen, angeführt von Orca mit 2,49 Milliarden Dollar. Vier Solana DEXs überschritten die 1-Milliarden-Dollar-Marke im 24-Stunden-Volumen. Die Perpetual DEXs im Netzwerk wickelten insgesamt 4,49 Mrd. $ ab, wobei auf Jupiter Exchange 2,34 Mrd. $ entfielen, da die Händler ihre Positionen eilig anpassten.
Marktstimmung bricht ein
Der Ausverkauf wirkte sich stark auf die Stimmung der Anleger aus. Der Crypto Fear & Greed Index von Alternative.me fiel in weniger als 24 Stunden von 64 ("Greed") auf 27 ("Fear"), was den Schock und die Unsicherheit widerspiegelt, die den Markt nach Trumps Zollankündigung ergriffen haben.
Der anhaltende Stillstand der US-Regierung verschärfte die Unsicherheit, da sich die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten verzögerte. Da es keine offiziellen Indikatoren gab, hatten die Händler kaum makroökonomische Anhaltspunkte, was die Panik noch verstärkte. Die kombinierte Wirkung von politischen Spannungen, fehlenden Daten und übermäßig fremdfinanzierten Positionen schuf einen perfekten Sturm für die Liquidation.
Weinen im Casino? - Die Dynamik der Börse
CoinGlass merkte an, dass die Zahl von 19 Milliarden Dollar die tatsächliche Gesamtsumme wahrscheinlich unterschätzt, und beruft sich dabei auf die Berichtsgrenzen von Binance. Die Börse zeichnet nur einen Liquidationsauftrag pro Sekunde auf, was bedeutet, dass in Zeiten extremer Volatilität viele Liquidationen in Echtzeit nicht gezählt werden.
Die Kombination aus dezentralisierten und zentralisierten Börsendaten zeichnet ein Bild von massivem systemischem Stress im gesamten Krypto-Handelsökosystem. Die Liquidationen von Hyperliquid in Höhe von über 10 Milliarden US-Dollar machten mehr als die Hälfte des weltweiten Gesamtvolumens aus. Die Plattform, die für ihren großen Anteil am Handel mit ewigen Derivaten bekannt ist, verzeichnete 9,3 Milliarden Dollar dieser Positionen auf der Long-Seite.
Bybit und Binance, zwei der aktivsten Derivatbörsen, verzeichneten ebenfalls Liquidationen im Wert von mehreren Milliarden Dollar. Die Händler auf beiden Plattformen sahen sich mit Verzögerungen und hoher Volatilität konfrontiert, und es gab Berichte über Slippage und Zwangsschließungen, noch bevor die Liquidationsschwellen technisch überschritten wurden.
Politischer Kontext und Reaktion der Branche
Die Beziehung von Präsident Trump zur Kryptowährungsbranche verleiht dem Ereignis eine weitere Dimension. Fast zehn Monate nach Beginn seiner zweiten Amtszeit hat sich Trump zu einem lautstarken Befürworter digitaler Vermögenswerte entwickelt, sowohl politisch als auch persönlich. Seine Regierung hat mehrere Regulierungsmaßnahmen, die unter dem ehemaligen Präsidenten Biden eingeführt wurden, rückgängig gemacht und Gesetze zur Regulierung von Stablecoins und zur Reform der Marktstruktur unterstützt.
Trotz dieser positiven Haltung zeigt das Liquidationsereignis vom Freitag, dass der Kryptomarkt weiterhin anfällig für geopolitische und politische Veränderungen ist. Kommentatoren betonten, dass die Volatilität von Kryptowährungen die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen widerspiegelt und dass Marktreaktionen auf politische Entwicklungen nun unvermeidlich sind, da der Sektor immer mehr zum Mainstream wird.
In Erklärungen, die in den sozialen Medien veröffentlicht wurden, versicherten mehrere große Börsen und DeFi-Plattformen ihren Nutzern, dass die Systeme während des gesamten Ereignisses in Betrieb blieben. Binance, Bybit und Hyperliquid bestätigten, dass es zu keinen technischen Ausfällen kam, räumten jedoch hohe Latenzzeiten und verlängerte Auftragsabwicklungszeiten ein.
Zeit, alles wieder gut zu machen?
Die Kommentatoren sind sich uneins darüber, ob der Absturz den Beginn eines breiteren Marktabschwungs oder eine kurzfristige Korrektur signalisiert. Einige argumentieren, dass der Markt überhitzt war und sowohl an zentralen als auch an dezentralen Börsen übermäßig gehebelt wurde. Die Liquidation diente ihrer Ansicht nach als notwendiger Reset für gesündere Marktbedingungen.
Andere warnen davor, dass das Ausmaß des Ereignisses das Vertrauen untergraben und eine längere Phase des Risikoabbaus auslösen könnte.
Vieles wird von den makroökonomischen Entwicklungen in den kommenden Wochen abhängen, einschließlich einer weiteren Eskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China und der eventuellen Veröffentlichung verspäteter Wirtschaftsindikatoren aus Washington.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels war das Handelsvolumen weiterhin hoch, aber die Preise haben sich bei allen wichtigen Vermögenswerten stabilisiert. Bitcoin erholte sich über 114.000 $, und die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung erreichte wieder die 4-Billionen-Dollar-Marke. Da jedoch innerhalb von 24 Stunden mehr als 1,6 Millionen Trader verloren gingen, könnte die psychologische Wirkung noch anhalten.
Unabhängig davon, ob es sich um den Beginn einer neuen Phase der Volatilität oder um eine kurzlebige Korrektur handelt, werden die Ereignisse vom Freitag wahrscheinlich die Art und Weise beeinflussen, wie Händler, Börsen und Regulierungsbehörden das Risiko in den kommenden Monaten sehen. Im Moment sprechen die Zahlen für sich selbst: über 19 Milliarden Dollar an Liquidationen, 1,6 Millionen betroffene Händler und eine Erinnerung daran, dass Stabilität in der Kryptowelt so flüchtig sein kann wie ein einzelner Post.
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