Seit Monaten sind Pump.fun und Raydium eng miteinander verbunden—Pump.fun machte die Einführung von Token einfach, und Raydium stellte die Handelsinfrastruktur bereit. Diese Partnerschaft hat Raydium ein beträchtliches Volumen beschert und Pump.fun zu einem der größten Beitragszahler gemacht.
>Jetzt führt Pump.fun seinen eigenen AMM (Automated Market Maker) ein, um die Abhängigkeit von Raydium zu verringern.
Dieser Schritt wirft wichtige Fragen auf: Wie abhängig waren diese Plattformen bisher voneinander? Welche Auswirkungen wird dies auf die Liquidität, die Gebühren und den RAY-Token von Raydium haben?
Marktkontext: Solana’s Memecoin-Boom und DEX-Wachstum
Solana erlebte einen sprunghaften Anstieg des Memecoin-Handels, der das DEX-Volumen auf neue Höchststände trieb. Basierend auf Flipside-Daten lag das tägliche Volumen von Raydium’in den letzten 90 Tagen zwischen 2,5 und 16 Mrd. $, wobei die Token von Pump.fun’einen erheblichen Anteil ausmachten.
Pump.fun’s Anteil an Raydium’s Liquidität und Handelsvolumen
Am 30. Januar machten Pump.fun-bezogene Token 62,7 % aller Raydium-Handelspositionen aus. In den letzten 90 Tagen machten sie im Durchschnitt 43,5 % des Gesamtvolumens aus. 
Dieser Wert ist jedoch in den letzten Wochen unter 20 % gesunken, was wahrscheinlich auf den abklingenden Memecoin-Hype und die negative Stimmung rund um Token wie LIBRA und Melania von Kelsier zurückzuführen ist.
Liquiditätspools und ihre Rolle
In den letzten 90 Tagen wurden auf Raydium über 157.000 Liquiditätspools erstellt, von denen mehr als 3.600 mit Pump.fun verbunden waren.
Der höchste Anteil wurde am 28. Dezember verzeichnet, als 13% der neuen Pools mit Pump.fun verbunden waren. In letzter Zeit ist diese Zahl auf unter 20 neue Pools pro Tag gesunken.
Warum startet Pump.fun sein eigenes AMM?
Pump.fun macht diesen Schritt aus zwei Hauptgründen:
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Verringerung der Abhängigkeit – Die Kontrolle des eigenen AMM erlaubt es Pump.fun, sich nicht auf die Infrastruktur von Raydium’zu verlassen.
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Capturing Fees – Raydium erhebt Swap-Gebühren, wobei ein Teil für RAY-Token-Rückkäufe verwendet wird. Durch die Einführung eines eigenen AMM kann Pump.fun diese Gebühren behalten und sein Ökosystem stärken.
Die möglichen Auswirkungen auf Raydium
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Rückgang des Handelsvolumens – Pump.fun-Token haben bis zu 43%+ des Raydium’s Volumens beigetragen. Ihr Weggang könnte die Transaktionsaktivität erheblich reduzieren.
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Liquiditätspools – Pump.fun-Tokens haben einen relativ kleinen Anteil an den Liquiditätspools auf Raydium. Die meiste Liquidität ist nach wie vor in Kernpools konzentriert, die an SOL und Stablecoins gebunden sind. Angesichts dieser Verteilung scheint ein signifikanter Rückgang in diesen Pools unwahrscheinlich.
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Umsatz- und Rückkaufsreduzierung – Innerhalb von 90 Tagen hat Raydium mehr als 211 Mio. $ an Gebühren eingenommen und mehr als 90 Mio. $ für den Rückkauf von $RAY bereitgestellt. 40 Mio. $ (44,9 %) stammen aus Pump.fun-bezogenen Geschäften. Der Verlust dieser Einnahmen würde die Rückkäufe von RAY verringern und könnte sich auf den Kurs auswirken.
Raydium’s Markt hat bereits reagiert—RAY’s Preis fiel über 30% nach der Pump.fun AMM Nachricht, was die Sorgen über den Verlust von Einnahmen widerspiegelt.
Pump.fun’s Verschiebung und seine Auswirkungen auf Solana’s DeFi-Landschaft
Pump.fun’s Umzug markiert eine entscheidende Veränderung im DeFi Ökosystem von Solana’s. Da Raydium eine wichtige Einnahmequelle verliert, muss sich die Plattform anpassen, um ihre Vorherrschaft zu behalten.
Die Geschichte zeigt jedoch, dass jeder Token auf Solana einen Platz auf Raydium gefunden hat, einer seit langem etablierten und vertrauenswürdigen Liquiditätsdrehscheibe. In der Zwischenzeit steht Pump.fun nun vor der Herausforderung, die Liquidität auf seinem eigenen AMM aufrechtzuerhalten—ein Schritt, bei dem viel auf dem Spiel steht und bei dem selbst ein kleiner Fehltritt teuer werden könnte.
Die langfristigen Auswirkungen bleiben ungewiss. Wenn Pump.fun erfolgreich ist, könnte es einen Trend setzen, dem andere Projekte folgen und das Machtgleichgewicht im DeFi-Bereich von Solana’verschieben. Sollte es jedoch scheitern, könnte Raydium weiterhin eine zentrale Rolle beim Handel mit diesen Token spielen.
Wird sich Raydium anpassen, oder ist dies der Beginn eines Niedergangs?
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